تحليل PESTEL لسهم ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX)
- ✓ Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
- ✓ Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
- ✓ Pre-Built For Quick And Efficient Use
- ✓ No Expertise Is Needed; Easy To Follow
ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) Bundle
في مشهد التكنولوجيا سريع التطور، شركة أيه إس إي تكنولوجي القابضة المحدودة (ASX) تجد نفسها تتنقل عبر شبكة معقدة من العوامل التي تؤثر على نجاحها. يتعمق تحليل PESTLE في سياسي, اقتصادي, اجتماعية, التكنولوجية, قانوني، و بيئية الجوانب التي تشكل عملياتها. من السياسات الحكومية إلى تغيير سلوك المستهلك، اكتشف كيف تتشابك هذه العناصر لخلق الفرص والتحديات لأحد اللاعبين الرئيسيين في صناعة أشباه الموصلات.
ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية
السياسات الحكومية بشأن صناعة أشباه الموصلات
تؤثر السياسات الحكومية بشكل كبير على صناعة أشباه الموصلات. وفي الولايات المتحدة، يخصص قانون رقائق البطاطس، الذي صدر في أغسطس 2022، 52 مليار دولار لتعزيز تصنيع أشباه الموصلات. بالإضافة إلى ذلك، يهدف القانون إلى معالجة اعتماد الولايات المتحدة على مصادر أشباه الموصلات الأجنبية، ولا سيما استهداف زيادة الإنتاج المحلي بنسبة 25٪ بحلول عام 2025.
وتستثمر كوريا الجنوبية أيضًا بكثافة، مع خطة بقيمة 450 مليار دولار على مدى العقد المقبل لتطوير صناعة أشباه الموصلات، بهدف تحقيق ما لا يقل عن 30٪ من حصة السوق العالمية بحلول عام 2030.
العلاقات التجارية والتعريفات الجمركية
تعمل ASE Technology في سوق مترابطة عالميًا، وتتأثر بالتعريفات الجمركية والاتفاقيات التجارية. وفرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية على بضائع صينية بقيمة تزيد عن 300 مليار دولار في عام 2018، مما أثر على مكونات أشباه الموصلات بشكل كبير. على سبيل المثال، يتراوح معدل التعريفات الجمركية على سلع أشباه الموصلات من 7.5% إلى 25%، مما يؤثر على التكاليف الإجمالية للواردات لشركات مثل بورصة عمان.
في المقابل، تهدف الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة، التي ستدخل حيز التنفيذ في يناير 2022، إلى خفض التعريفات الجمركية بين الدول الأعضاء، مما قد يفيد شركات أشباه الموصلات بتكاليف تشغيلية أقل عبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
الاستقرار السياسي في مناطق التشغيل
تعمل ASE Technology بشكل أساسي في تايوان والصين وكوريا الجنوبية. حافظت تايوان على الاستقرار السياسي لكنها تواجه توترات مستمرة مع الصين. يصنف مؤشر السلام العالمي 2022 تايوان في المرتبة 36، مشيرًا إلى الاستقرار السياسي كعامل إيجابي. ومع ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية المستمرة يمكن أن تؤثر على موثوقية سلسلة التوريد لبورصة عمان وشركات أشباه الموصلات الأخرى.
وفي المقابل، تعمل السياسات الداخلية والاستقرار في الصين، جنباً إلى جنب مع مبادرة "صنع في الصين 2025"، على تعزيز الاستثمارات في أشباه الموصلات بشكل كبير، بهدف تحقيق الاكتفاء الذاتي بحلول عام 2025.
متطلبات الامتثال التنظيمي
يجب أن تلتزم ASE Technology بالعديد من المتطلبات التنظيمية التي تختلف حسب المنطقة. على سبيل المثال، أصدر الاتحاد الأوروبي قانون الخدمات الرقمية وقانون الأسواق الرقمية في عام 2022، مما يفرض متطلبات صارمة على شركات التكنولوجيا، بما في ذلك الشركات العاملة في قطاع أشباه الموصلات، لضمان الممارسات العادلة وحماية المستهلك.
وفي تايوان، يتعين على شركات أشباه الموصلات أن تمتثل للوائح إدارة حماية البيئة، التي تفرض قيوداً صارمة على إدارة الانبعاثات والنفايات، مما يؤثر على التكاليف التشغيلية. يمكن أن تصل تكاليف الامتثال إلى حوالي مليون دولار سنويًا لكل منشأة بناءً على المتطلبات المختلفة.
التوترات الجيوسياسية تؤثر على سلاسل التوريد
يمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية، وخاصة بين الولايات المتحدة والصين، إلى تعطيل سلاسل التوريد البالغة الأهمية لتصنيع أشباه الموصلات. في عام 2021، أدى النقص في رقائق أشباه الموصلات إلى خسارة قدرها 240 مليار دولار في قطاعي السيارات والإلكترونيات الاستهلاكية بسبب اضطرابات سلسلة التوريد.
ويرد أدناه جدول SE يوضح بالتفصيل آثار التوترات الجيوسياسية على عناصر سلسلة التوريد:
| سنة | مستوى التوتر | التأثير على سلسلة التوريد (بمليارات الدولارات) | القطاع المتأثر |
|---|---|---|---|
| 2021 | عالي | 240 | السيارات والالكترونيات الاستهلاكية |
| 2022 | معتدل | 120 | أشباه الموصلات والسلع الاستهلاكية |
| 2023 | عالي | 150 | التكنولوجيا والسيارات |
ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية
الأوضاع الاقتصادية العالمية
من المتوقع أن يصل سوق أشباه الموصلات العالمي إلى ما يقرب من 1 تريليون دولار بحلول عام 2030، سينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 9% من عام 2021 إلى عام 2030. وقد أظهرت الظروف الاقتصادية العامة انتعاشًا بعد كوفيد-19، حيث تشهد مناطق مختلفة انتعاشًا كبيرًا في الاستثمارات التكنولوجية.
تقلبات أسعار صرف العملات
تعمل شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. في سوق عالمي، مما يعرضها لمختلف العملات. اعتبارًا من أكتوبر 2023:
| عملة | سعر الصرف (مقابل الدولار الأمريكي) | التغيير (منذ بداية العام حتى تاريخه) |
|---|---|---|
| يورو | 1.05 | -3% |
| ين يابانى | 150 | +7% |
| يوان صيني | 6.8 | +2% |
| TWD | 30 | 0% |
يمكن أن تؤثر التقلبات في هذه المعدلات على إيرادات بورصة عمان عند تحويل مبيعات العملة المحلية إلى الدولار الأمريكي.
الطلب في السوق على منتجات أشباه الموصلات
مع استمرار تصاعد الطلب على منتجات أشباه الموصلات، تعكس قطاعات محددة نموًا كبيرًا. على سبيل المثال، وصل سوق أشباه الموصلات للسيارات 50 مليار دولار في عام 2022 ومن المتوقع أن ينمو بشكل ملحوظ. يعد الطلب المتزايد على السيارات الكهربائية (EVs) محركًا بالغ الأهمية، حيث من المتوقع أن ترتفع مبيعات السيارات الكهربائية 27 مليون الوحدات بحلول عام 2030، ارتفاعا من 6.4 مليون في عام 2021.
معدلات التضخم التي تؤثر على التكاليف التشغيلية
وقد شهد معدل التضخم في المناطق الرئيسية، مثل الولايات المتحدة، تقلبات. تشير الإحصائيات الحالية إلى ما يلي:
| دولة | معدل التضخم الحالي (%) | معدل التضخم في العام السابق (%) |
|---|---|---|
| الولايات المتحدة | 3.7 | 8.0 |
| منطقة اليورو | 5.2 | 7.4 |
| الصين | 1.8 | 0.9 |
يؤثر التضخم المرتفع على التكاليف التشغيلية، خاصة في المواد الخام والعمالة لشركة ASE Technology Holding Co., Ltd.
الصحة المالية للعملاء والموردين الرئيسيين
تعتمد بورصة عمان بشكل كبير على العملاء الرئيسيين في قطاعي التكنولوجيا والسيارات. من بين العملاء البارزين:
- أبل: مساهمة الإيرادات المقدرة بحوالي 10 مليارات دولار في عام 2022.
- سامسونج: الحصة المقدرة من المبيعات في 15%.
- NVIDIA: وصلة الإيرادات تقريبية في 3 مليارات دولار.
علاوة على ذلك، يعد الاستقرار المالي للموردين مثل Intel وTSMC أمرًا بالغ الأهمية. أعلنت TSMC عن إيرادات قدرها 75 مليار دولار في عام 2022، بينما بلغت إيرادات إنتل في عام 2022 حوالي 63 مليار دولار.
شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية
مهارات القوى العاملة وتوافرها
تعمل شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. في قطاع تصنيع أشباه الموصلات عالي التخصص، وهو ما يتطلب قوة عاملة ماهرة. وفقا ل مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العملومع ذلك، فإن الطلب على تصنيع أشباه الموصلات سينمو بنسبة 29% في الفترة من 2020 إلى 2030، مما يشير إلى الحاجة الكبيرة للفنيين والمهندسين المهرة البارعين في مجالات مثل الهندسة الإلكترونية ومراقبة الجودة.
في تايوان، حيث يقع المقر الرئيسي لـ ASE، تضم القوى العاملة تقريبًا 2.66 مليون الأفراد العاملين في قطاع التصنيع، مع 329,000 العمل على وجه التحديد في صناعة الإلكترونيات اعتبارًا من عام 2023. يعد التعليم المستمر وبرامج التدريب المتخصصة ضرورية للحفاظ على قوة عمل فعالة.
الاتجاهات الديموغرافية المؤثرة على سوق العمل
تؤثر التحولات الديموغرافية بشكل كبير على سوق العمل في بورصة عمان. تشكل شيخوخة السكان في تايوان تحديات تقريبًا 15% من السكان يزيد عمرهم عن 65 عامًا، مما قد يؤدي إلى نقص العمالة. وفي المقابل، فإن الفئة الديموغرافية الأصغر سناً، أي أولئك الذين تقل أعمارهم عن 30 عاماً، تمثل فقط 18% من القوى العاملة. وهذا يتطلب استراتيجيات لجذب المواهب الشابة من خلال الرواتب والمزايا التنافسية.
التصور العام لشركات التكنولوجيا
يتطور التصور العام لشركات التكنولوجيا، خاصة فيما يتعلق بدورها في المجتمع. بحسب أ مسح 2022 بواسطة إيدلمان، أفاد 59% من المشاركين أنهم يثقون في شركات التكنولوجيا لحماية بياناتهم. ومع ذلك، يتم تقويض الثقة بسبب المخاوف المتعلقة بالشفافية، فقط 45% من المستهلكين يعتقدون أن شركات التكنولوجيا مستعدة لممارساتها.
المسؤولية الاجتماعية والممارسات الأخلاقية
أصبحت المسؤولية الاجتماعية جانبًا حاسمًا لتكنولوجيا ASE. في تقرير من أوروبا المسؤولية الاجتماعية للشركات، زيادة 75% من المستهلكين على استعداد لتغيير عادات التسوق الخاصة بهم للحد من الآثار البيئية السلبية. تستثمر بورصة عمان في العديد من المبادرات، بما في ذلك برامج الاستدامة التي أدت إلى 10% الحد من النفايات في عام 2022. وتنشر الشركة تقارير الاستدامة السنوية التي توضح التزامها بالممارسات الأخلاقية.
تفضيلات المستهلك والتحولات السلوكية
وتتحول تفضيلات المستهلك نحو أشباه الموصلات والتكنولوجيا التي تعزز الاستدامة والابتكار. أ تقرير ماكينزي 2023 يكشف ذلك 67% من المستهلكين على استعداد لدفع المزيد مقابل التكنولوجيا المتقدمة التي تثبت الاستدامة، مما يؤثر على استراتيجيات تطوير المنتجات. وبالإضافة إلى ذلك، صعود الأجهزة الذكية أدى إلى زيادة الطلب على أشباه الموصلات عالية الجودة، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات 1 تريليون دولار بحلول عام 2030.
| عامل | بيانات | مصدر |
|---|---|---|
| القوى العاملة في التصنيع | 2.66 مليون | مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل |
| العاملين في مجال الإلكترونيات | 329,000 | شركة ASE للتكنولوجيا القابضة |
| السكان فوق 65 سنة | 15% | إحصائيات تايوان |
| ثقة المستهلكين بشركات التكنولوجيا | 59% | مقياس إيدلمان للثقة |
| المستهلكون على استعداد لتغيير عاداتهم من أجل الاستدامة | 75% | أوروبا المسؤولية الاجتماعية للشركات |
| توقعات إيرادات أشباه الموصلات للأجهزة الذكية | تريليون دولار بحلول عام 2030 | تقرير ماكينزي |
شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية
التقدم في تكنولوجيا أشباه الموصلات
تعمل شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. في قطاع سريع التطور يتميز بالتقدم التكنولوجي المستمر. تم تقييم سوق أشباه الموصلات العالمية بحوالي 527 مليار دولار في عام 2021 ومن المتوقع أن يصل 1 تريليون دولار بحلول عام 2030، مما يعكس معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ حوالي 8.5%.
في عام 2022، كانت استثمارات ASE في تقنيات التغليف المتقدمة، بما في ذلك تقنيات التكامل System-in-Package (SiP) و2.5D/3D، أساسية للحفاظ على الميزة التنافسية. تعتبر هذه التقنيات أساسية لزيادة كثافة الرقائق والأداء مع تقليل استهلاك الطاقة.
استثمارات البحث والتطوير
لقد أظهرت بورصة عمان التزامها بالابتكار من خلال استثمارات كبيرة في مجال البحث والتطوير. في عام 2022، خصصت بورصة عمان حوالي 300 مليون دولار إلى البحث والتطوير، وهو ما يمثل حوالي 6.5% من إجمالي إيراداتها. ويهدف هذا الاستثمار إلى تعزيز تقنيات الإنتاج وعروض المنتجات بما يتماشى مع متطلبات السوق.
| سنة | الاستثمار في البحث والتطوير (بالمليون دولار أمريكي) | % من إجمالي الإيرادات |
|---|---|---|
| 2022 | 300 | 6.5% |
| 2021 | 270 | 6.0% |
| 2020 | 250 | 5.7% |
اعتماد معايير الصناعة 4.0
تبنت بورصة عمان معايير الصناعة 4.0 لتعزيز الكفاءة التشغيلية. ومن خلال دمج تقنيات التصنيع الذكية، تهدف ASE إلى تحسين الإنتاجية وخفض التكاليف. وفي عام 2022، أعلنت الشركة عن أ زيادة 15% في الكفاءة التشغيلية التي تعزى إلى اعتماد حلول الأتمتة وإنترنت الأشياء (إنترنت الأشياء) عبر مرافقها.
وقد أدى تنفيذ هذه المعايير إلى تحسينات كبيرة في إدارة سلسلة التوريد، بما في ذلك الصيانة التنبؤية وتتبع المخزون في الوقت الحقيقي.
تدابير الأمن السيبراني والمخاطر
وقد أدى الاعتماد المتزايد على التقنيات الرقمية إلى زيادة التركيز على الأمن السيبراني. في عام 2022، واجهت بورصة عمان خطرًا محتملاً لاختراق البيانات مما أدى إلى استثمار ما يقرب من 20 مليون دولار في البنية التحتية المحسنة للأمن السيبراني. ويهدف هذا الاستثمار إلى حماية الملكية الفكرية وبيانات العملاء من التهديدات المتزايدة في المشهد الرقمي.
وفقًا لتقرير الأمن السيبراني لعام 2021، بلغ متوسط تكلفة اختراق البيانات في صناعة أشباه الموصلات تقريبًا 4.24 مليون دولار، مما يؤكد أهمية تدابير الأمن السيبراني الصارمة في حماية أصول الشركة.
التعاون التكنولوجي مع شركاء الصناعة
تتعاون ASE بنشاط مع شركاء الصناعة لدفع التقدم التكنولوجي. في عام 2022، عقدت بورصة عمان شراكة مع شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) للمشاركة في تطوير تقنيات التعبئة والتغليف من الجيل التالي. تعتبر عمليات التعاون هذه محورية في تبادل الموارد والمعرفة، والمساهمة في تطوير حلول أشباه الموصلات المتطورة.
- شراكات مع شركات التكنولوجيا الكبرى
- المشاريع المشتركة لمبادرات البحث والتطوير
- التعاون في تطبيقات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي
ومن خلال هذه التعاونات، تهدف بورصة عمان إلى تعزيز قدراتها التكنولوجية والحفاظ على ميزة تنافسية في سوق أشباه الموصلات.
ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية
حقوق الملكية الفكرية وبراءات الاختراع
تشارك شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. بنشاط في حماية حقوق الملكية الفكرية الخاصة بها 10.000 براءة اختراع عالميًا اعتبارًا من عام 2023. وتركز الشركة على حلول تعبئة واختبار أشباه الموصلات، والتي تعتبر بالغة الأهمية في تعظيم التقدم التكنولوجي في قطاع الإلكترونيات.
الإمتثال لقوانين التجارة الدولية
يتعين على بورصة عمان الالتزام بالعديد من قوانين التجارة الدولية، بما في ذلك الامتثال للوائح إدارة التصدير الأمريكية (EAR). وفي عام 2021 واجهت الشركة 5 ملايين دولار في الغرامات بسبب الانتهاكات المتعلقة بأنظمة مراقبة الصادرات. تعد مراقبة الاتفاقيات التجارية مثل الصفقة التجارية بين الولايات المتحدة والصين أمرًا بالغ الأهمية أيضًا، بالنظر إلى ذلك تقريبًا 25% من إيرادات بورصة عمان تأتي من السوق الأمريكية.
قوانين العمل ولوائح العمل
تكشف إحصائيات موظفي بورصة عمان أن الشركة قد انتهت 60.000 موظف في جميع أنحاء العالم، مع الالتزام الصارم بقوانين العمل المحلية في كل منطقة من مناطق العمليات. في عام 2022، تم الإبلاغ عن متوسط الراتب لموظف بورصة عمان $35,000 سنويا. كما قامت الشركة أيضًا باستثمارات كبيرة في برامج تدريب الموظفين، بإنفاق تقريبي 4 ملايين دولار في عام 2022.
اللوائح والمعايير البيئية
وقد التزمت بورصة عمان بالامتثال للمعايير البيئية الدولية مثل ISO 14001. وأفادت الشركة أ تخفيض 30% في توليد النفايات في عام 2022، بعد تطبيق لوائح بيئية داخلية أكثر صرامة. ومن حيث الآثار المالية، استثمرت بورصة عمان 10 ملايين دولار في التقنيات الصديقة للبيئة على مدى العامين الماضيين.
المنازعات القانونية ومخاطر التقاضي
واجهت شركة ASE Technology تحديات قانونية، بما في ذلك الدعاوى القضائية المتعلقة بانتهاك براءات الاختراع والتي يمكن أن تكون ذات أهمية مالية. على سبيل المثال، في عام 2021، قامت بورصة عمان بتسوية دعوى قضائية لصالح 8 ملايين دولار المتعلقة بانتهاكات براءات الاختراع المزعومة. يعد الاحتفاظ بالاحتياطيات القانونية لتغطية تكاليف التقاضي المحتملة أمرًا ضروريًا؛ ذكرت بورصة عمان عقد ما يقرب من 15 مليون دولار لهذه الأغراض اعتبارًا من نهاية عام 2022.
| وجه | تفاصيل |
|---|---|
| براءات الاختراع عقدت | أكثر من 10000 |
| غرامات المخالفات التجارية 2021 | 5 ملايين دولار |
| الإيرادات من السوق الأمريكية | 25% |
| عدد الموظفين | أكثر من 60.000 |
| متوسط الراتب | $35,000 |
| الاستثمار في تدريب الموظفين (2022) | 4 ملايين دولار |
| الحد من النفايات (2022) | 30% |
| الاستثمار التكنولوجي الصديق للبيئة | 10 ملايين دولار (آخر عامين) |
| تسوية انتهاك براءات الاختراع | 8 ملايين دولار |
| الاحتياطيات القانونية | 15 مليون دولار |
شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية
البصمة الكربونية واستهلاك الطاقة
حققت شركة ASE Technology Holding Co., Ltd. خطوات كبيرة في إدارة أعمالها البصمة الكربونية. اعتبارًا من عام 2022، أبلغت الشركة عن إجمالي استهلاك للطاقة يبلغ تقريبًا 1,320,000 ميجاوات/ساعة عبر مرافقها العالمية. وقد تم تقدير إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة بـ 650.000 طن متري من مكافئ ثاني أكسيد الكربون.
مبادرات الاستدامة البيئية
في عام 2023، أطلقت ASE Technology مبادرتها المسماة "Green ASE" والتي تهدف إلى تخفيض 25% في استهلاك الطاقة بحلول عام 2025. واستثمرت الشركة 200 مليون دولار في مصادر الطاقة المتجددة، مع تحديد المصادر 50% من إجمالي طاقتها من المصادر المتجددة بحلول عام 2030.
ممارسات إدارة النفايات وإعادة تدويرها
نفذت ASE Technology ممارسات شاملة لإدارة النفايات. وفي عام 2021 حققت الشركة أ 90% معدل إعادة تدوير مخلفات التصنيع. لقد حولوا مسارهم 130,000 طن النفايات من مدافن النفايات من خلال برامج إعادة التدوير وإعادة الاستخدام.
| سنة | النفايات المحولة (طن) | معدل إعادة التدوير (٪) |
|---|---|---|
| 2021 | 130,000 | 90 |
| 2022 | 140,000 | 92 |
| 2023 | 150,000 | 93 |
تأثير تغير المناخ على العمليات
قامت شركة ASE Technology بتقييم المخاطر التي يشكلها تغير المناخ على عملياتها ولاحظت أن الحوادث المتعلقة بالمناخ يمكن أن تؤدي إلى 5% إلى 10% التقلبات في الطاقة الإنتاجية. وقد يؤدي الأثر المالي لهذه التقلبات إلى خسائر تتراوح بين 50 مليون دولار و 100 مليون دولار سنويا.
الامتثال للوائح البيئية
حافظت الشركة على إطار امتثال قوي، مما يضمن التوافق مع المعايير البيئية مثل ISO 14001. وفي عام 2022، ذكرت ASE Technology أن 100% كانت منشآت التصنيع التابعة لها متوافقة مع اللوائح البيئية المحلية، مما قلل من مخاطر الغرامات أو العقوبات، والتي بلغ مجموعها تقريبًا 5 ملايين دولار في العام السابق.
باختصار، تحليل PESTLE لـ شركة ايه اس اي للتكنولوجيا القابضة المحدودة يكشف عن تفاعل معقد بين العوامل التي تشكل المشهد التشغيلي. بينما تتنقل الشركة في الديناميكيات المتطورة باستمرار لصناعة أشباه الموصلات، يجب أن تظل يقظة في مواجهة التحديات التي تفرضها عدم الاستقرار السياسي, التقلبات الاقتصادية، و التعقيدات القانونية. علاوة على ذلك، الاهتمام الاتجاهات الاجتماعية و التقدم التكنولوجي سيكون حاسما للحفاظ على الميزة التنافسية. في نهاية المطاف، التركيز الملتزم على الاستدامة البيئية لن يؤدي ذلك إلى تعزيز الامتثال فحسب، بل سيتوافق أيضًا مع قيم المستهلك، مما يضمن النجاح على المدى الطويل في سوق متقلبة.