تحليل AllianceBernstein Holding L.P. (AB) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

AllianceBernstein Holding L.P. (AB) Bundle

Get Full Bundle:
$12 $7
$12 $7
$12 $7
$12 $7
$25 $15
$12 $7
$12 $7
$12 $7
$12 $7

TOTAL:



فهم مصادر إيرادات AllianceBernstein Holding L.P. (AB).

فهم مصادر إيرادات AllianceBernstein Holding L.P

أليانس بيرنشتاين القابضة إل.بي. تحقق إيراداتها في المقام الأول من خلال خدمات إدارة الاستثمار، والتي يمكن تقسيمها إلى عدة قطاعات رئيسية. تشمل مصادر الإيرادات الرئيسية ما يلي:

  • الخدمات المؤسسية
  • خدمات البيع بالتجزئة
  • خدمات الثروة الخاصة

توزيع الإيرادات حسب القطاع

وفي الربع الثالث من عام 2024، ساهمت قطاعات الإيرادات على النحو التالي:

شريحة الإيرادات (بالآلاف) النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
الخدمات المؤسسية $403,122 56.5%
خدمات البيع بالتجزئة $215,356 30.2%
خدمات الثروة الخاصة $94,764 13.3%

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

وجاء معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بنفس الفترة من عام 2023 على النحو التالي:

فترة إجمالي الإيرادات (بالآلاف) معدل النمو على أساس سنوي
2024 $2,099,807 1.9%
2023 $2,059,866

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

إن مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في إجمالي الإيرادات للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 هي كما يلي:

شريحة الإيرادات (بالآلاف) المساهمة في إجمالي الإيرادات
الخدمات المؤسسية $1,143,000 54.4%
خدمات البيع بالتجزئة $800,000 38.1%
خدمات الثروة الخاصة $156,000 7.5%

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

في عام 2024، كانت هناك زيادة ملحوظة في صافي الدخل العائد إلى مالكي وحدات AB، والذي ارتفع إلى $345,972,000 للربع الثالث مقارنة ب $167,404,000 في عام 2023، مما يعكس معدل نمو قدره 106.7% سنة بعد سنة.

ويمكن أن تعزى الزيادة في الإيرادات إلى مجموعة من الرسوم الإدارية المرتفعة من العملاء من المؤسسات والأفراد، إلى جانب زيادة طفيفة في الرسوم على أساس الأداء بسبب تحسن ظروف السوق والأداء الاستثماري.

وخلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، ارتفع إجمالي ضرائب الدخل بشكل طفيف إلى $27,420,000 من $26,278,000 في عام 2023، مما يعكس أ 4.3% يزيد.

بشكل عام، يشير أداء الإيرادات إلى مسار نمو مستقر للشركة، مدفوعًا بعروض خدماتها المتنوعة وقاعدة عملاء قوية عبر مختلف قطاعات السوق.




نظرة عميقة على ربحية AllianceBernstein Holding L.P. (AB).

مقاييس الربحية

هامش الربح الإجمالي: للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي هامش الربح 41.8%، مقارنة ب 38.6% في نفس الفترة من عام 2023. للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، 39.9%، من 37.2% في عام 2023.

هامش الربح التشغيلي: بلغ هامش الربح التشغيلي للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 27.3%، زيادة كبيرة من 20.5% في نفس الربع من عام 2023. وللأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ هامش الربح التشغيلي 25.1%، مقارنة ب 22.4% في العام السابق.

هامش صافي الربح: وبلغ هامش صافي الربح لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 17.8%، مقارنة ب 12.5% في الربع نفسه من عام 2023. وللأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي هامش الربح 15.1%، زيادة من 10.8% في عام 2023.

متري الربع الثالث 2024 الربع الثالث 2023 حتى عام 2024 حتى عام 2023
هامش الربح الإجمالي 41.8% 38.6% 39.9% 37.2%
هامش الربح التشغيلي 27.3% 20.5% 25.1% 22.4%
هامش صافي الربح 17.8% 12.5% 15.1% 10.8%

اتجاهات الربحية: وقد أظهرت مقاييس الربحية اتجاهاً تصاعدياً ثابتاً خلال العام الماضي، مما يشير إلى الأداء التشغيلي القوي. بلغ صافي الدخل العائد إلى مالكي الوحدات للثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 127.2 مليون دولار، ارتفاع من 57.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023. للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي الدخل 317.9 مليون دولار، مقارنة ب 185.0 مليون دولار في عام 2023، بمناسبة أ 71.9% زيادة على أساس سنوي.

مقارنة مع متوسطات الصناعة: يبلغ متوسط ​​هامش الربح الصافي لصناعة إدارة الأصول تقريبًا 15%. هامش الربح الصافي الحالي 17.8% يضع الشركة فوق متوسط ​​الصناعة، مما يشير إلى ربحية أفضل مقارنة بأقرانها.

الكفاءة التشغيلية: وقد أظهرت الشركة إدارة فعالة للتكاليف، وهو ما ينعكس في تحسن هامش الربح التشغيلي. للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات 2.1 مليار دولاربينما ارتفعت مصاريف التشغيل إلى 1.6 مليار دولارمما أدى إلى اتخاذ تدابير فعالة للتحكم في التكاليف مما أدى إلى تعزيز الربحية الإجمالية.

التوزيعات النقدية: كان التوزيع لكل وحدة لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 $0.77، زيادة 18.5% مقارنة ب $0.65 في الربع الثالث من عام 2023. للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كان التوزيع لكل وحدة $2.21، من $1.92 في عام 2023.




الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة AllianceBernstein Holding L.P. (AB) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة AllianceBernstein Holding L.P. بتمويل نموها

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت شركة AllianceBernstein Holding L.P. عن إجمالي التزامات بقيمة 719,000 دولار أمريكي وإجمالي رأس مال الشركاء بقيمة 2,098,131,000 دولار أمريكي. وهذا يضع الشركة مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.00034، وهو أقل بكثير من متوسط ​​الصناعة البالغ حوالي 0.4. ويشير هذا إلى الاعتماد القوي على الأسهم بدلا من الديون لتمويل النمو.

إن ديون الشركة الطويلة الأجل لا تذكر، في حين تظل ديونها القصيرة الأجل عند الحد الأدنى، مما يعكس نهجا محافظا في الاستفادة من الاستدانة. يتكون إجمالي المطلوبات بشكل أساسي من مطلوبات أخرى والتي بلغت 719,000 دولار أمريكي كما في 30 سبتمبر 2024.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنة الصناعة

يتم حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية في AllianceBernstein Holding L.P. على النحو التالي:

متري كمية
إجمالي الالتزامات $719,000
إجمالي رأس مال الشركاء $2,098,131,000
نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.00034

هذه النسبة أقل بكثير من معيار صناعة إدارة الأصول، والذي يتراوح عادة من 0.3 إلى 0.5. وتشير النسبة المنخفضة إلى أن الشركة أقل اعتمادا على تمويل الديون مقارنة بنظيراتها، مما يشير إلى وضع أكثر استقرارا من الناحية المالية.

إصدارات الديون الأخيرة والتصنيفات الائتمانية

اعتبارًا من آخر فترة تقرير، لم تكن هناك إصدارات ديون حديثة أو تغييرات في التصنيفات الائتمانية لشركة AllianceBernstein Holding L.P. وتحتفظ الشركة بمركز سيولة قوي، مدعومًا بالتدفقات النقدية الناتجة عن العمليات. يشير عدم وجود ديون كبيرة إلى أن الشركة لم تكن بحاجة إلى المشاركة في أنشطة إعادة التمويل، وهو مؤشر إيجابي على الصحة المالية.

موازنة الديون وتمويل الأسهم

تقوم AllianceBernstein Holding L.P. بموازنة تمويل النمو من خلال هيكل أسهمها، وتعتمد في المقام الأول على التوزيعات النقدية المستلمة من استثمارها في AB. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، تلقت الشركة توزيعات نقدية بقيمة 281,164,000 دولار أمريكي من شركة AB. تقلل هذه الإستراتيجية من المخاطر المرتبطة بالديون مع توفير المرونة في تخصيص رأس المال.

علاوة على ذلك، نشطت الشركة في إعادة شراء وحداتها الخاصة. وفي الربع الثالث من عام 2024، أعادت شراء 1,138,093 وحدة قابضة من AB بمتوسط ​​سعر يبلغ حوالي 33.76 دولارًا أمريكيًا للوحدة. يعكس نشاط إعادة الشراء هذا الالتزام بتعزيز قيمة المساهمين دون تكبد ديون إضافية.




تقييم سيولة AllianceBernstein Holding L.P. (AB).

تقييم سيولة شركة AllianceBernstein Holding L.P

النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، لم يتم ذكر النسبة الحالية صراحةً في المستندات المالية. ومع ذلك، يمكن استخلاص إجمالي الأصول المتداولة من بيانات التدفق النقدي والميزانية العمومية. إجمالي الأصول يصل إلى $2,098,850,000بينما إجمالي الالتزامات هو $719,000، مما يشير إلى نسبة حالية تبلغ تقريبًا 2,916.8 عند النظر في الالتزامات المتداولة فقط.

نسبة سريعة: كما لم يتم توفير النسبة السريعة بشكل مباشر ولكن يمكن تقديرها. نظرا لأنه يتم الإبلاغ عن النقد وما في حكمه في $0، فإن النسبة السريعة أقل من النسبة الحالية، مما يشير إلى مخاوف محتملة بشأن السيولة.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

يتم احتساب رأس المال العامل كأصول متداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة. استنادا إلى البيانات المتاحة، مع إجمالي الأصول $2,098,850,000 وإجمالي الالتزامات $719,000، رأس المال العامل تقريبًا $2,098,131,000. ويمثل هذا وضعًا قويًا لرأس المال العامل، مما يشير إلى أن الشركة قادرة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل.

بيانات التدفق النقدي Overview

يوضح بيان التدفق النقدي المكثف للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 ما يلي:

نوع التدفق النقدي 2024 (بالآلاف) 2023 (بالآلاف)
صافي النقد الناتج من الأنشطة التشغيلية $253,021 $221,180
صافي النقد المستخدم في أنشطة التمويل ($253,021) ($221,180)
التغير في النقد وما في حكمه $0 $0

للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، ارتفع صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية بنسبة $31,841,000 مقارنة بنفس الفترة من عام 2023. وقد نتجت هذه الزيادة في المقام الأول عن ارتفاع التوزيعات الواردة من الاستثمارات.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

على الرغم من وجود رأس مال عامل قوي وتدفق نقدي كبير من العمليات، إلا أن هناك مخاوف محتملة تتعلق بالسيولة بسبب نقص النقد وما في حكمه المبلغ عنه في $0. تعتمد الشركة بشكل كامل على التوزيعات من استثماراتها لتلبية متطلباتها النقدية، الأمر الذي قد يشكل مخاطر في حالة تقلب هذه التوزيعات. ومع ذلك، تشير الإدارة إلى عدم وجود مخاطر سيولة، حيث أن التوزيعات على مالكي الوحدات تتوقف على التدفق النقدي المستلم من الاستثمارات.




هل AllianceBernstein Holding L.P. (AB) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

اعتبارًا من عام 2024، تكشف مقاييس التقييم للشركة عن رؤى مهمة حول صحتها المالية. توفر النسب الرئيسية مثل السعر إلى الأرباح (P/E)، والسعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، وقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) إطارًا لتقييم ما إذا كانت الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها. .

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

صافي الدخل المخفف لكل وحدة لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 هو $1.12، مقارنة ب $0.50 لنفس الفترة من عام 2023. وللأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، صافي الدخل المخفف لكل وحدة هو $2.77، من $1.63 في عام 2023. سعر السهم الحالي تقريبًا $33.76 (متوسط ​​السعر المدفوع للوحدة في الربع الثالث من عام 2024). وبالتالي، يمكن حساب نسبة السعر إلى الربحية على النحو التالي:

متري قيمة
سعر السهم الحالي $33.76
صافي الدخل المخفف لكل وحدة (الربع الثالث من عام 2024) $1.12
نسبة السعر إلى الربحية 30.1

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

إجمالي رأس مال الشركاء كما في 30 سبتمبر 2024 هو $2,098,131,000، مع 113,335,357 الوحدات متميزة. يمكن حساب القيمة الدفترية لكل وحدة على النحو التالي:

متري قيمة
إجمالي رأس مال الشركاء $2,098,131,000
الوحدات متميزة 113,335,357
القيمة الدفترية لكل وحدة $18.52
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 1.82

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

لحساب نسبة EV/EBITDA، نحتاج أولاً إلى قيمة المؤسسة. يمكن تقريب قيمة المؤسسة على أنها القيمة السوقية بالإضافة إلى إجمالي الدين مطروحًا منه النقد. بافتراض عدم وجود أرصدة ديون ونقدية ضئيلة، نحسب:

متري قيمة
القيمة السوقية 3,000,000,000 دولار (تقديري)
الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (للأشهر الـ 12 المنتهية في 30 سبتمبر 2024) 450,000,000 دولار (تقديري)
نسبة EV/EBITDA 6.67

اتجاهات أسعار الأسهم

على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، تقلبت أسعار الأسهم بشكل ملحوظ. أعلى مستوى خلال 52 أسبوع هو $40.00، وأدنى مستوى خلال 52 أسبوع هو $29.00. السعر الحالي ل $33.76 يشير إلى أنه يتم تداوله بالقرب من متوسط ​​هذا النطاق.

عائد الأرباح ونسب الدفع

أعلنت الشركة عن توزيع $0.77 لكل وحدة في 24 أكتوبر 2024. بسعر السهم الحالي $33.76، يمكن حساب عائد الأرباح:

متري قيمة
الأرباح السنوية $0.77
عائد الأرباح 2.28%

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

اعتبارًا من أحدث التقارير، يشير إجماع المحللين إلى تصنيف يمسك، مع نطاق سعري مستهدف بين $32.00 و $38.00. ويشير هذا إلى أن المحللين يعتقدون أن قيمة السهم إلى حد ما ضمن نطاقه الحالي.

باختصار، ترسم مقاييس التقييم صورة شاملة عن الوضع المالي للشركة. نسبة السعر إلى الربحية 30.1 يشير إلى تقييم ممتاز مقارنة بمتوسطات الصناعة، في حين أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تبلغ 1.82 يشير إلى أن السهم يتداول أعلى من قيمته الدفترية. نسبة EV/EBITDA تبلغ 6.67 يُظهر مستوى معقول نسبيًا من التقييم من حيث الأرباح المحتملة. عائد توزيعات الأرباح 2.28% يضيف عنصر دخل جذاب للمستثمرين.




المخاطر الرئيسية التي تواجه AllianceBernstein Holding L.P. (AB)

المخاطر الرئيسية التي تواجه AllianceBernstein Holding L.P.

Overview المخاطر الداخلية والخارجية:

  • المنافسة الصناعية: تواجه الشركة منافسة شديدة من شركات إدارة الاستثمار الأخرى، مما قد يؤثر على حصتها في السوق وربحيتها.
  • التغييرات التنظيمية: يمكن أن تشكل التغييرات في الأنظمة، وخاصة تلك التي تؤثر على إدارة الاستثمار والخدمات المالية، مخاطر تشغيلية كبيرة.
  • ظروف السوق: يمكن أن تؤثر التقلبات في الأسواق المالية بشكل كبير على الإيرادات، لا سيما من خلال التغيرات في تقييمات الأصول وسلوكيات العملاء الاستثمارية.

المخاطر التشغيلية أو المالية أو الإستراتيجية:

تشير تقارير الأرباح الأخيرة إلى المخاطر التالية:

  • أداء الاستثمار: يمكن أن يؤثر أداء الصناديق المدارة بشكل مباشر على إيرادات الشركة - حيث ارتفع صافي الدخل المنسوب إلى مالكي الوحدات إلى $345,972,000 في الربع الثالث من عام 2024 من $167,404,000 في الربع الثالث من عام 2023، مما يعكس أ 106.7% يزيد.
  • مخاطر ضريبة الدخل: كان معدل الضريبة الفعلي 6.7% في الربع الثالث من عام 2024، بانخفاض من 13.3% في الربع الثالث من عام 2023، مما يشير إلى المخاطر المحتملة المتعلقة بالتغيرات في اللوائح الضريبية.
  • التوزيعات النقدية: زيادة التوزيعات النقدية على مالكي الوحدات إلى $253,702,000 في التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ $223,482,000 في نفس الفترة من عام 2023.

استراتيجيات التخفيف:

  • الشراكات الإستراتيجية: يهدف إنشاء مشروع مشترك مع سوسيتيه جنرال إلى تعزيز مكانة السوق وتخفيف المخاطر التنافسية.
  • تنويع الاستثمار: تواصل الشركة تنويع عروضها الاستثمارية لتوزيع المخاطر وتعزيز استقرار الإيرادات.
  • الامتثال التنظيمي: يعد التقييم المستمر والتكيف مع التغييرات التنظيمية أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق الاستقرار التشغيلي.
عامل الخطر وصف التأثير على المالية
المنافسة في السوق منافسة شديدة في إدارة الاستثمار انخفاض محتمل في حصة السوق والرسوم
التغييرات التنظيمية التغييرات في اللوائح المالية زيادة تكاليف الامتثال والمخاطر التشغيلية
ظروف السوق التقلبات في الأسواق المالية التأثير على قيم الأصول واستثمارات العملاء
مخاطر ضريبة الدخل التغييرات في قوانين الضرائب التي تؤثر على التوزيعات الزيادة المحتملة في معدل الضريبة الفعلي
التدفق النقدي الاعتماد على التوزيعات النقدية من AB مخاطر السيولة إذا كانت التوزيعات أقل



آفاق النمو المستقبلي لشركة AllianceBernstein Holding L.P. (AB)

آفاق النمو المستقبلية لشركة AllianceBernstein Holding L.P.

تحليل محركات النمو الرئيسية

وقد حددت الشركة العديد من محركات النمو الرئيسية التي من المتوقع أن تعزز مكانتها في السوق وأدائها المالي. وتشمل هذه:

  • ابتكارات المنتج: تواصل الشركة ابتكار استراتيجياتها ومنتجاتها الاستثمارية، لا سيما في مجال الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة، والذي أصبح يتمتع بشعبية متزايدة بين المستثمرين.
  • توسعات السوق: ويمثل التوسع في الأسواق الناشئة أولوية، مع التركيز على زيادة تواجدها في آسيا وأمريكا اللاتينية.
  • عمليات الاستحواذ: وتجري متابعة عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتعزيز عروض خدماتها وحصتها في السوق، لا سيما في مجال إدارة الاستثمار القائم على التكنولوجيا.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

بالنسبة للسنة المالية 2024، من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنسبة 5.5% مقارنة بعام 2023، مدفوعة بزيادة طلب العملاء وأداء السوق. ومن المتوقع أن تصل الأرباح لكل وحدة $2.77، مما يعكس نموا 69.9% من العام السابق.

سنة الإيرادات المتوقعة (بالملايين) الأرباح المتوقعة لكل وحدة ($) معدل النمو (%)
2023 2,099.8 1.63 -
2024 2,212.8 2.77 5.5

المبادرات أو الشراكات الإستراتيجية التي قد تدفع النمو المستقبلي

وفي أبريل 2024، شكلت الشركة مشروعًا مشتركًا مع Société Générale لتعزيز قدراتها البحثية في مجال الأسهم. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الشراكة إلى تعزيز عروض خدماتها بشكل كبير وجذب عملاء مؤسسيين جدد.

المزايا التنافسية التي تضع الشركة في موضع النمو

تشمل المزايا التنافسية للشركة ما يلي:

  • قدرات بحثية قوية: منصة بحثية قوية تفيد قرارات الاستثمار وتجذب العملاء.
  • قاعدة عملاء متنوعة: خدمة مجموعة واسعة من العملاء، من المؤسسات إلى التجزئة، مما يعمل على استقرار تدفقات الإيرادات.
  • فريق الإدارة ذو الخبرة: فريق إداري متمرس يتمتع بسجل حافل في التغلب على تحديات السوق والاستفادة من الفرص.

الأداء المالي Overview

كما في 30 سبتمبر 2024، أعلنت الشركة عن صافي الدخل العائد إلى مالكي الوحدات 345.97 مليون دولار، زيادة كبيرة 106.7% من العام السابق. وبلغ إجمالي الأصول 2.1 مليار دولار، بإجمالي مطلوبات قدرها $719,000.

متري الربع الثالث 2024 الربع الثالث 2023 ٪ يتغير
صافي الدخل (بالملايين) 345.97 167.40 106.7
إجمالي الأصول (بالملايين الدولارات) 2,098.85 2,077.54 1.02
إجمالي الالتزامات ($) 719,000 1,295,000 -44.5

DCF model

AllianceBernstein Holding L.P. (AB) DCF Excel Template

    5-Year Financial Model

    40+ Charts & Metrics

    DCF & Multiple Valuation

    Free Email Support

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

  • AllianceBernstein Holding L.P. (AB) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of AllianceBernstein Holding L.P. (AB)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
  • SEC Filings – View AllianceBernstein Holding L.P. (AB)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.