Avangrid, Inc. (AGR): تحليل PESTLE [10-2024 محدث]
- ✓ Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
- ✓ Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
- ✓ Pre-Built For Quick And Efficient Use
- ✓ No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Avangrid, Inc. (AGR) Bundle
في مشهد الطاقة الذي يتطور بسرعة اليوم، شركة أفانغريد (AGR) يقف عند تقاطع الابتكار والتنظيم. يتعمق تحليل PESTLE هذا في التأثيرات المتعددة الأوجه التي تشكل عملياتها، من التعقيدات السياسية و التحولات الاقتصادية ل الاتجاهات الاجتماعية و التقدم التكنولوجي. مع حرص العين التحديات القانونية و الالتزامات البيئيةواكتشف كيف تعمل هذه العوامل معًا على توجيه استراتيجية Avangrid والتأثير على نموها في قطاع الطاقة المتجددة.
Avangrid, Inc. (AGR) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية
تخضع لأنظمة الطاقة والبيئة المعقدة
تعمل شركة Avangrid, Inc. في بيئة شديدة التنظيم، وتخضع لمجموعة من قوانين الطاقة والبيئة الفيدرالية والولائية والمحلية. وتؤثر هذه اللوائح على الممارسات التشغيلية وهياكل التسعير واستراتيجيات الاستثمار، مما يتطلب بذل جهود كبيرة للامتثال.
نشط في العمليات التنظيمية على المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات
تشارك Avangrid بنشاط في العمليات التنظيمية عبر مستويات متعددة. على سبيل المثال، انخرطت الشركة في مناقشات بشأن مشروع New England Clean Energy Connect (NECEC)، وهو مشروع محوري لنقل الطاقة المتجددة وواجه العديد من العقبات التنظيمية والتدقيق العام.
الزيادات الأخيرة في الأسعار التي وافقت عليها الهيئات التنظيمية
وفي أكتوبر 2023، تلقت Avangrid موافقة على زيادة الأسعار في نيويورك، مما سيؤدي إلى إيرادات إضافية تقدر بحوالي 320 مليون دولار أمريكي خلال فترة خطة الأسعار. وبلغ متوسط الزيادة في معدلات التوزيع الأساسية حوالي 6.6%، وهو ما يعني ارتفاع متوسط فواتير العملاء بنحو 2% مقارنة بالمستويات الحالية.
عدم الاستقرار الجيوسياسي يؤثر على سلسلة التوريد والتكاليف
وقد أدت الأحداث الجيوسياسية، بما في ذلك الصراعات في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط، إلى زيادة مخاطر وتكاليف سلسلة التوريد. أبلغت Avangrid عن اتخاذ خطوات للتخفيف من هذه المخاطر من خلال التواصل مع الموردين واستراتيجيات التوريد المتنوعة. وأدى التأثير المقدر للتضخم وتعطل سلسلة التوريد إلى زيادة التكاليف التشغيلية، مع ارتفاع إجمالي نفقات التشغيل إلى ما يقرب من 5.56 مليار دولار أمريكي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024.
المشاركة في مشاريع البنية التحتية الهامة مثل NECEC
مشروع NECEC، الذي يتضمن خط نقل بطول 145 ميلًا يربط الطاقة الكهرومائية في كيبيك بنيو إنجلاند، يُقدر تكلفته بـ 1.5 مليار دولار ويهدف إلى إضافة 1200 ميجاوات من قدرة النقل. وتؤكد مشاركة Avangrid في هذا المشروع التزامها بتوسيع البنية التحتية للطاقة المتجددة والامتثال لسياسات الطاقة الحكومية.
| الحدث التنظيمي | تاريخ | تفاصيل | التأثير المالي |
|---|---|---|---|
| الموافقة على زيادة السعر | أكتوبر 2023 | الزيادات المعتمدة في أسعار الفائدة في نيويورك | إيرادات إضافية تقدر بـ 320 مليون دولار خلال فترة خطة الأسعار |
| الموافقة على مشروع NECEC | 2018 | تم اختياره لطلب تقديم العروض للطاقة النظيفة في ماساتشوستس | وتقدر تكلفة البناء بـ 1.5 مليار دولار |
| حالة معدل CMP | يونيو 2023 | اشتراط خطة أسعار بعائد 9.35% على حقوق المساهمين | زيادات قدرها 16.75 مليون دولار كل ستة أشهر ابتداءً من يناير 2024 |
| التأثير الجيوسياسي | 2024 | الاضطرابات المستمرة في سلسلة التوريد بسبب الصراعات العالمية | زيادة التكاليف التشغيلية، حيث بلغ إجمالي النفقات 5.56 مليار دولار |
Avangrid, Inc. (AGR) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية
ارتفعت الإيرادات بسبب تعديلات الأسعار وظروف السوق
ارتفعت إيرادات تشغيل Avangrid للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بنحو 396 مليون دولار، يرتفع من 6,027 مليون دولار ل 6,423 مليون دولار. وكانت هذه الزيادة مدفوعة في المقام الأول بـ أ 343 مليون دولار الارتفاع في إيرادات الشبكات، والذي يُعزى إلى زيادات الأسعار في نيويورك اعتبارًا من 12 أكتوبر 2023، وأ 56 مليون دولار زيادة في إيرادات الطاقة المتجددة بسبب ظروف التجارة الحرارية والطاقة المواتية.
شهدت ارتفاع التكاليف التشغيلية والتمويلية
ارتفعت التكاليف التشغيلية لـ Avangrid بشكل كبير، مع ارتفاع إجمالي نفقات التشغيل إلى 5,561 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 5,547 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023. الجدير بالذكر أن مصاريف التشغيل والصيانة ارتفعت بنسبة 158 مليون دولار، الوصول 2,477 مليون دولار.
ارتفع صافي الدخل المعدل بشكل ملحوظ في الأرباع الأخيرة
شهد صافي الدخل المعدل لشركة Avangrid زيادة كبيرة، حيث ارتفع من 434 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2023 إلى 741 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2024. وهذا يعكس نمواً قدره 307 مليون دولارمدفوعًا بارتفاع الإيرادات وانخفاض تكاليف التشغيل.
ومن المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية حوالي 1.3 مليار دولار
بالنسبة للفترة المتبقية من عام 2024، توقعت Avangrid نفقات رأسمالية تبلغ حوالي 1.3 مليار دولار. ويخضع هذا التقدير للمراجعة المستمرة، وقد تختلف النفقات الفعلية بناءً على احتياجات المشروع وظروف السوق.
الاعتماد على أسعار السلع الأساسية والظروف الاقتصادية المواتية
يتأثر الأداء المالي لشركة Avangrid بشدة بأسعار السلع الأساسية والظروف الاقتصادية الأوسع. أعلنت الشركة عن انخفاض في تكاليف الطاقة المشتراة والغاز الطبيعي والوقود من 1,844 مليون دولار في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2023 إلى 1,610 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض متوسط أسعار السلع الأساسية.
| المقاييس المالية | الربع الثالث 2024 | الربع الثالث 2023 | حتى عام 2024 | حتى عام 2023 |
|---|---|---|---|---|
| إيرادات التشغيل | 2,083 مليون دولار | 1,974 مليون دولار | 6,423 مليون دولار | 6,027 مليون دولار |
| صافي الدخل المعدل | 211 مليون دولار | 105 مليون دولار | 741 مليون دولار | 434 مليون دولار |
| إجمالي مصاريف التشغيل | 1,829 مليون دولار | 1,885 مليون دولار | 5,561 مليون دولار | 5,547 مليون دولار |
| النفقات الرأسمالية | المتوقع: 1.3 مليار دولار | لا يوجد | لا يوجد | لا يوجد |
| الطاقة المشتراة والغاز الطبيعي والوقود المستخدم | 457 مليون دولار | 482 مليون دولار | 1,610 مليون دولار | 1,844 مليون دولار |
Avangrid, Inc. (AGR) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية
اجتماعية
زيادة الوعي العام ودعم الطاقة المتجددة
اعتبارًا من عام 2024، كانت هناك زيادة كبيرة في الدعم العام للطاقة المتجددة. وفقا لمسح أجراه مركز بيو للأبحاث، تقريبا 79% من الأمريكيين يفضلون توسيع مزارع الألواح الشمسية، و 74% دعم مزارع الرياح. وينعكس هذا الاتجاه في التركيز الاستراتيجي لشركة Avangrid، مع الالتزام بتحقيق خفض انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 70% بحلول عام 2030.
التأثيرات المجتمعية الناجمة عن مشاريع الطاقة واسعة النطاق
وقد حفزت مشاريع الطاقة واسعة النطاق لشركة Avangrid، مثل New England Clean Energy Connect (NECEC)، مناقشات المجتمع حول التأثيرات البيئية والاقتصادية. تم إعداد مشروع NECEC للتوريد 1,200 ميجاوات الطاقة المتجددة من الطاقة الكهرومائية، والمساهمة في الاقتصادات المحلية وخلق ما يقدر 2000 فرصة عمل أثناء البناء. ومع ذلك، فقد نشأت معارضة مجتمعية أيضًا بسبب المخاوف بشأن استخدام الأراضي والآثار البيئية، مما أظهر ازدواجية المشاعر العامة تجاه مثل هذه المشاريع.
المبادرات التي تهدف إلى زيادة التنوع في القوى العاملة
تعمل شركة Avangrid بنشاط على تعزيز التنوع داخل القوى العاملة لديها، وذلك بهدف زيادة تمثيل الأقليات من خلال 25% على مدى السنوات الخمس المقبلة. اعتبارًا من عام 2024، أبلغت الشركة أن موظفي الأقلية يمثلون 43% من قوتها العاملة ، حتى من 39% في عام 2020. نفذت Avangrid برامج لدعم المجموعات الممثلة تمثيلاً ناقصًا في الهندسة والتكنولوجيا، مما عزز جاذبيتها كصاحب عمل في قطاع الطاقة المتجددة.
ارتفاع طلب العملاء على حلول الطاقة المستدامة
يتزايد طلب العملاء على حلول الطاقة المستدامة، وقد أفادت شركة Avangrid بذلك 68% من عملائها يعبرون عن تفضيلهم لخيارات الطاقة المتجددة. وقد أدى هذا الطلب إلى أ زيادة 30% في الاشتراكات في برامج الطاقة الخضراء لشركة Avangrid خلال العام الماضي. وقد استجابت الشركة من خلال توسيع عروض الطاقة المتجددة، بما في ذلك مشاريع الطاقة الشمسية المجتمعية التي تسمح للعملاء باستخدام الطاقة الشمسية دون الحاجة إلى تركيب الألواح على ممتلكاتهم الخاصة.
- المشاركة في مبادرات التنمية الاقتصادية المحلية
تلتزم Avangrid بالمشاركة في مبادرات التنمية الاقتصادية المحلية. وفي عام 2024، خصصت الشركة ما يقرب من 2 مليون دولار لدعم الشركات المحلية من خلال المنح والشراكات التي تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي في المجتمعات التي تعمل فيها. يعد هذا الالتزام جزءًا من استراتيجية Avangrid الأوسع لتعزيز العلاقات المجتمعية وتعزيز سمعتها كشركة مواطنة مسؤولة.
| مبادرة | تفاصيل | تأثير |
|---|---|---|
| الدعم العام للطاقة المتجددة | 79% يفضلون الطاقة الشمسية، و74% يفضلون طاقة الرياح | زيادة الطلب في السوق |
| مشروع NECEC | قدرة 1200 ميجاوات، 2000 فرصة عمل | دفعة اقتصادية، مخاوف المجتمع |
| أهداف التنوع | زيادة بنسبة 25% في تمثيل الأقليات | 43٪ من القوى العاملة من الأقليات |
| طلب العملاء | 68% يفضلون الخيارات المتجددة | زيادة بنسبة 30% في اشتراكات الطاقة الخضراء |
| التنمية الاقتصادية المحلية | تم تخصيص 2 مليون دولار لدعم الأعمال التجارية المحلية | تعزيز العلاقات المجتمعية |
Avangrid, Inc. (AGR) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية
الاستثمار في تكنولوجيا الطاقة المتجددة والبنية التحتية
لقد التزمت Avangrid 2.8 مليار دولار إلى النفقات الرأسمالية للطاقة المتجددة في عام 2024، مع التركيز على مشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح. ويشمل ذلك الاستثمارات في مزارع الرياح الجديدة التي ستضيف تقريبًا 2000 ميجاوات القدرات بحلول نهاية عام 2024.
الاستفادة من منصات تداول الطاقة المتقدمة
قامت الشركة بتطبيق منصة تداول الطاقة المتقدمة التي أدت إلى زيادة 15% في كفاءة التداول، وتعظيم الإيرادات من مبيعات الطاقة. تدعم هذه المنصة تحليلات البيانات في الوقت الفعلي لتحسين استراتيجيات التداول.
استكشاف حلول تخزين الطاقة لتعزيز الموثوقية
تستكشف Avangrid حلول تخزين الطاقة وتخطط للاستثمار فيها 500 مليون دولار في تكنولوجيا تخزين البطاريات على مدى السنوات الخمس المقبلة. وتهدف هذه المبادرة إلى تعزيز موثوقية مصادر الطاقة المتجددة وتحقيق الاستقرار في أداء الشبكة.
اعتماد تقنيات الشبكة الذكية لتحسين الكفاءة
وقد أدى تنفيذ تقنيات الشبكة الذكية إلى تخفيض 20% في التكاليف التشغيلية. تتضمن مبادرات الشبكة الذكية من Avangrid نشر العدادات الذكية عبر مناطق الخدمة الخاصة بها، والتي من المتوقع أن تغطيها 100% من العملاء بحلول عام 2025.
البحث والتطوير في مشاريع طاقة الرياح البحرية
لقد خصصت Avangrid 1.2 مليار دولار للبحث والتطوير في مشاريع طاقة الرياح البحرية في عام 2024. ومن المتوقع أن يولد مشروع Vineyard Wind 800 ميغاواط من الطاقة النظيفة، مما يجعلها واحدة من أكبر مزارع الرياح البحرية في الولايات المتحدة.
| مجالات الاستثمار التكنولوجي | مبلغ الاستثمار (مليار دولار) | القدرة/التأثير |
|---|---|---|
| مشاريع الطاقة المتجددة | 2.8 | 2000 ميجاوات |
| منصات تداول الطاقة | لا يوجد | زيادة الكفاءة بنسبة 15% |
| حلول تخزين الطاقة | 0.5 | موثوقية محسنة |
| تقنيات الشبكة الذكية | لا يوجد | تخفيض التكلفة التشغيلية بنسبة 20% |
| البحث والتطوير في مجال طاقة الرياح البحرية | 1.2 | 800 ميجاوات (رياح الكرم) |
Avangrid, Inc. (AGR) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية
الامتثال لقوانين ولوائح الطاقة المتطورة
تعمل Avangrid ضمن إطار معقد من قوانين الطاقة الفيدرالية وقوانين الولايات والمحلية. تخضع الشركة للوائح لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية (FERC)، بالإضافة إلى اللوائح الخاصة بالولاية في نيويورك وماين. في عام 2023، زادت تكاليف امتثال Avangrid المتعلقة بالتغييرات التنظيمية بحوالي 50 مليون دولار أمريكي بسبب تفويضات الدولة الجديدة التي تهدف إلى تقليل انبعاثات الكربون.
استمرار الدعاوى القضائية المتعلقة بتراخيص مشاريع البنية التحتية
تخوض Avangrid العديد من النزاعات القانونية المتعلقة بتصاريح مشاريع البنية التحتية، ولا سيما مشروع New England Clean Energy Connect (NECEC). وقد واجه هذا المشروع، الذي تبلغ تكلفته المقدرة بـ 1.5 مليار دولار، طلبات من منافسين مثل NextEra Energy Resources. اعتبارًا من سبتمبر 2024، وصلت تكاليف التقاضي المرتبطة بهذه النزاعات إلى حوالي 15 مليون دولار.
حوكمة الشركات تتأثر بهيكل الملكية
يؤثر هيكل ملكية Avangrid بشكل كبير على حوكمة الشركة. اعتبارًا من سبتمبر 2024، تمتلك شركة Iberdrola, S.A. 81.6% من الأسهم العادية القائمة لشركة Avangrid. تتيح ملكية الأغلبية هذه لشركة Iberdrola سيطرة كبيرة على القرارات الإستراتيجية، مما يؤثر على ممارسات الحوكمة والامتثال التنظيمي.
الآثار المحتملة من اللوائح الضريبية الجديدة التي تؤثر على العمليات
أحدثت التغييرات الأخيرة في اللوائح الضريبية تحديات جديدة لشركة Avangrid. بلغ معدل الضريبة الفعلي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 7.7%، وهو أقل بكثير من المعدل القانوني الفيدرالي البالغ 21%. ويعزى هذا التخفيض بشكل رئيسي إلى الإعفاءات الضريبية للإنتاج وإطفاء الضرائب المؤجلة. بالإضافة إلى ذلك، حصلت الشركة على 62 مليون دولار من تحويل الإعفاءات الضريبية للإنتاج في عام 2023.
الإدارة الفعالة للمخاطر القانونية المرتبطة بالامتثال البيئي
تدير Avangrid بشكل نشط المخاطر القانونية المتعلقة بالامتثال البيئي، لا سيما فيما يتعلق بمواقع محطات الغاز المصنعة (MGP) التاريخية الخاصة بها. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم تسجيل مسؤولية المعالجة البيئية في هذه المواقع بمبلغ 249 مليون دولار، مع التحقيقات الجارية والمبالغ المستردة المحتملة من التأمين. شاركت الشركة أيضًا في أنشطة الامتثال بموجب القوانين البيئية المختلفة للدولة، مما أدى إلى تكبد تكاليف إضافية تبلغ حوالي 10 ملايين دولار في عام 2024.
| العامل القانوني | التفاصيل | الأثر المالي (2024) |
|---|---|---|
| تكاليف الامتثال | زيادة الامتثال التنظيمي بسبب القوانين الجديدة | 50 مليون دولار |
| تكاليف التقاضي | النزاعات القانونية حول تصاريح مشروع NECEC | 15 مليون دولار |
| معدل الضريبة | معدل الضريبة الفعلي يتأثر باللوائح الجديدة | 7.7% |
| المسؤولية البيئية | تكاليف المعالجة لمواقع MGP | 249 مليون دولار |
| تحويل الائتمان الضريبي | النقد المستلم من الإعفاءات الضريبية | 62 مليون دولار |
Avangrid, Inc. (AGR) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية
الالتزام بالاستدامة وتقليل البصمة الكربونية.
تلتزم Avangrid بالاستدامة، وتستهدف أ خفض انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 50% بحلول عام 2030 مقارنة بمستويات عام 2018. تهدف الشركة إلى تحقيقه صافي الانبعاثات صفر بحلول عام 2035. في عام 2024، ذكرت Avangrid أ زيادة بنسبة 20% في توليد الطاقة المتجددةوالمساهمة في تحقيق أهداف الاستدامة الخاصة بهم.
المشاركة في مشاريع الطاقة المتجددة للتخفيف من تغير المناخ.
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تشتمل محفظة Avangrid للطاقة المتجددة على أكثر من ذلك 8000 ميجاوات من القدرة المركبة، في المقام الأول من مشاريع طاقة الرياح والطاقة الشمسية. وتشمل المشاريع الهامة ما يلي:
- ريح الكرم 1 بسعة 800 ميغاواط، والتي من المتوقع أن توفر الطاقة لحوالي 400.000 منزل.
- اتصال الطاقة النظيفة في نيو إنجلاند (NECEC)، أ خط نقل بطول 145 ميلاً مشروع يربط بين كيبيك ونيو إنغلاند، مما سيعزز إمدادات الطاقة المتجددة في المنطقة.
المتطلبات التنظيمية للتقييمات والتصاريح البيئية.
تلتزم Avangrid باللوائح البيئية الفيدرالية والولائية الصارمة. على سبيل المثال، يتطلب مشروع NECEC أ شهادة الراحة العامة والضرورة من لجنة المرافق العامة في ولاية ماين، والتي تم منحها في عام 2019 بعد تقييمات بيئية واسعة النطاق. كما تحافظ الشركة 249 مليون دولار في مسؤوليات المعالجة البيئية في مواقع مختلفة، والالتزام باللوائح المنصوص عليها في قانون الاستجابة البيئية الشاملة والتعويض والمسؤولية (CERCLA).
المشاركة في برامج تعزيز كفاءة استخدام الطاقة.
لقد استثمرت Avangrid تقريبًا 100 مليون دولار سنويا في برامج كفاءة الطاقة. وقد أدت هذه المبادرات إلى توفير الطاقة التراكمي لأكثر من 1 مليار كيلووات ساعة منذ عام 2018، استفادت أكثر من 250.000 عميل. تشمل البرامج:
- تحسين كفاءة الطاقة السكنية والتجارية.
- خصومات على الأجهزة الموفرة للطاقة.
- الشراكات مع الحكومات المحلية لمشاريع كفاءة الطاقة المجتمعية.
المراقبة المستمرة للتأثيرات البيئية الناتجة عن العمليات.
تجري Avangrid تقييمات منتظمة للأثر البيئي وأنشأت برنامجًا شاملاً للمراقبة. وذكرت الشركة أنه في عام 2024 لا توجد انتهاكات كبيرة للقوانين البيئية في جميع عملياتها. بالإضافة إلى ذلك، خصصت Avangrid 15 مليون دولار لجهود المراقبة البيئية والامتثال المستمرة.
| المبادرة البيئية | وصف | الاستثمار (مليون دولار) | التأثير (ميغاواط أو كيلوواط ساعة) |
|---|---|---|---|
| توليد الطاقة المتجددة | القدرة المثبتة | لا يوجد | 8,000 ميجاوات |
| برامج كفاءة الطاقة | الاستثمار السنوي في كفاءة الطاقة | 100 | توفير 1 مليار كيلووات ساعة |
| العلاج البيئي | مسؤوليات تنظيف البيئة | 249 | لا يوجد |
| ريح الكرم 1 | قدرة الرياح البحرية | لا يوجد | 800 ميغاواط |
| نيو إنجلاند اتصال الطاقة النظيفة | مشروع خط النقل | 1,500 | لا يوجد |
باختصار، تعمل شركة Avangrid, Inc. (AGR) ضمن إطار معقد تحدده عوامل سياسية واقتصادية واجتماعية وتكنولوجية وقانونية وبيئية مختلفة. إن المشاركة النشطة للشركة في العمليات التنظيمية والالتزام بالاستدامة يسلط الضوء على استراتيجيتها التكيفية في مشهد الطاقة سريع التطور. ومع استمرار ارتفاع الطلب العام على حلول الطاقة المتجددة، ستكون استثمارات Avangrid في التقنيات والبنية التحتية المبتكرة أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على قدرتها التنافسية. في النهاية، يعد فهم عوامل PESTLE أمرًا ضروريًا لأصحاب المصلحة الذين يتطلعون إلى التغلب على التحديات والفرص داخل قطاع الطاقة.
Article updated on 8 Nov 2024
Resources:
- Avangrid, Inc. (AGR) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Avangrid, Inc. (AGR)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
- SEC Filings – View Avangrid, Inc. (AGR)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.