(BX): مصفوفة مجموعة بوسطن الاستشارية [10-2024 محدثة]

في عالم التمويل سريع الخطى، يعد فهم ديناميكيات محفظة الشركة أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين. (BX)، الشركة الرائدة في الاستثمارات البديلة، تكشف مصفوفة مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG) عن رؤى رئيسية حول قطاعات أعمالها اعتبارًا من عام 2024. نمو قوي في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) و أ الأسهم الخاصة القوية الجزء، بلاكستون تعرض منتجاتها النجوم. وفي الوقت نفسه، لها الأبقار النقدية توفير إيرادات متسقة، في حين كلاب تسليط الضوء على الصناديق القديمة التي تكافح من أجل مواكبة التقدم. الفرص الناشئة في علامات استفهام تقديم كل من الإمكانات وعدم اليقين. تعمق في استكشاف كيفية تشكيل هذه العوامل لمستقبل بلاكستون واستراتيجياتها الاستثمارية.

خلفية شركة بلاكستون (BX)

تُعرف شركة Blackstone Inc.، جنبًا إلى جنب مع الشركات التابعة لها، بأنها أكبر شركة لإدارة الأصول البديلة في العالم. تشمل أعمال إدارة أصول الشركة مجموعة واسعة من استراتيجيات الاستثمار العالمية التي تركز على قطاعات مثل العقارات، والأسهم الخاصة، والبنية التحتية، وعلوم الحياة، وأسهم النمو، والائتمان، والأصول الحقيقية، والثانوية، وصناديق التحوط. ويشار إلى هذه الأدوات الاستثمارية مجتمعة باسم "صناديق بلاكستون".

تم تشكيل الشركة في البداية تحت اسم Blackstone Group L.P. في 12 مارس 2007، ثم انتقلت الشركة إلى شركة ديلاوير في 1 يوليو 2019. وكان هذا التحول بمثابة علامة بارزة في تطورها، حيث كانت تديرها وتديرها سابقًا شركة Blackstone Group Management L.L.C، والتي مملوكة بالكامل لكبار المديرين الإداريين لشركة بلاكستون، بما في ذلك المؤسس المشارك ستيفن أ. شوارزمان.

تعمل أعمال بلاكستون من خلال أربعة قطاعات رئيسية: العقارات، والأسهم الخاصة، والائتمان & التأمين والاستثمار متعدد الأصول. تم تصميم كل قطاع بشكل استراتيجي للاستفادة من خبرة الشركة وحضورها العالمي لتوليد عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر للمستثمرين.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت "بلاكستون" عن إجمالي أصول تبلغ حوالي 42.6 مليار دولار أمريكي، مما يعكس زيادة قدرها 2.3 مليار دولار أمريكي عن العام السابق. ويعزى هذا النمو في المقام الأول إلى ارتفاع قيمة قطاع الأسهم الخاصة. أظهرت الشركة باستمرار أداءً ماليًا قويًا، حيث بلغت إيراداتها المعلنة 3.7 مليار دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2024، ارتفاعًا من 2.5 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة من العام السابق.

ويتميز النهج الاستثماري لشركة بلاكستون باستراتيجية منضبطة ومكثفة من الناحية التشغيلية، لا سيما في قطاعات البنية التحتية والعقارات. وتسعى الشركة بنشاط إلى تطبيق استراتيجيات الشراء والاحتفاظ طويلة الأجل على الأصول واسعة النطاق، مع التركيز على تحقيق زيادة مستقرة في رأس المال وتدفق نقدي يمكن التنبؤ به.

بالإضافة إلى استراتيجياتها الاستثمارية المتنوعة، قامت بلاكستون أيضًا بدمج عمليات الائتمان والتأمين للشركات في وحدة واحدة تُعرف باسم بلاكستون كريديت. & التأمين (BXCI)، مما يعزز مكانتها كشركة رائدة في مجال إدارة الائتمان. يؤكد هذا التطور التنظيمي التزام بلاكستون بتوفير حلول استثمارية شاملة عبر فئات أصول متعددة، مما يعزز عروض القيمة التي تقدمها للعملاء على مستوى العالم.

شركة بلاكستون (BX) - مصفوفة BCG: النجوم

نمو قوي في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) يتجاوز 42.6 مليار دولار

تم الوصول إلى إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة لشركة Blackstone Inc 1,107.6 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مما يعكس زيادة صافية قدرها 31.3 مليار دولار من 30 يونيو 2024.

قطاع الأسهم الخاصة عالي الأداء يحقق عوائد كبيرة

شهد قطاع الأسهم الخاصة زيادة في الأصول المُدارة من 330.6 مليار دولار في 30 يونيو 2024 إلى 344.7 مليار دولار بحلول 30 سبتمبر 2024، مدفوعًا بارتفاع قيمة السوق بنسبة 11.0 مليار دولار والتدفقات الداخلة 10.2 مليار دولار.

تم تقدير صناديق الأسهم الخاصة للشركات وGP Stakes 6.2% و 12.6% على التوالي في الربع الثالث من عام 2024، مقارنة بـ 2.4% و 0.9% في الربع نفسه من عام 2023.

استراتيجيات استثمارية قوية في قطاعي العقارات والبنية التحتية

وفي قطاع العقارات، انخفضت الأصول المُدارة إلى 325.1 مليار دولار في 30 سبتمبر 2024، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التدفقات الخارجة من 14.6 مليار دولار وتحقيقات 7.4 مليار دولار، يقابلها تدفقات واردة من 5.8 مليار دولار وتقدير السوق ل 5.2 مليار دولار.

استمرار النجاح في صندوق Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) مع عوائد سنوية تبلغ 9%

أظهر صندوق بلاكستون للدخل العقاري (BREIT) أداءً قويًا، حيث ساهم بشكل كبير في النمو الإجمالي لقطاع العقارات. أنشأ الصندوق 9% عوائد سنوية.

صافي معدل عائد داخلي قوي عبر مختلف الصناديق، مما يشير إلى التوزيع الفعال لرأس المال

حافظت صناديق بلاكستون المتنوعة على صافي معدل عائد داخلي قوي (IRR)، حيث تشير التقارير الأخيرة إلى أن معدل العائد الداخلي (IRR) لمختلف صناديق الأسهم الخاصة كان مرتفعاً بشكل ملحوظ، مما يعكس استراتيجيات فعالة لنشر رأس المال.

شركة بلاكستون (BX) - مصفوفة BCG: الأبقار النقدية

سمعة العلامة التجارية الراسخة في قطاعات الأسهم الخاصة والعقارات.

حافظت شركة Blackstone Inc. على مكانة قوية في أسواق الأسهم الخاصة والعقارات. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت الشركة عن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بقيمة 1,107.6 مليار دولار أمريكي، مما يعكس حضورها القوي في السوق والاعتراف بالعلامة التجارية.

إيرادات الرسوم الإدارية المتسقة من الأصول المُدارة المستقرة.

ظلت إيرادات الرسوم الإدارية مستقرة، مدعومة بكمية كبيرة من الأصول المدارة لكسب الرسوم، والتي وصلت إلى 820.5 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الثالث من عام 2024، ارتفاعًا من 762.6 مليار دولار أمريكي في نهاية عام 2023. وكان هذا النمو مدفوعًا بتدفقات بلغت 34.1 مليار دولار أمريكي عبر مختلف القطاعات، مما يشير إلى الكفاءة التشغيلية القوية وثقة العملاء في القدرات الاستثمارية لشركة بلاكستون.

مصادر دخل متنوعة من أدوات استثمارية مختلفة ذات عوائد متوقعة.

تشمل استراتيجيات بلاكستون المتنوعة الأسهم الخاصة، والعقارات، والائتمان، والتأمين، مما يساهم في تدفقات الإيرادات المتوقعة. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 3.7 مليار دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2024، وهي زيادة كبيرة من 2.5 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2023، مدفوعة إلى حد كبير بالزيادات في دخل الاستثمار.

تحقق استراتيجيات الأسهم الخاصة الأساسية عوائد قوية طويلة الأجل مع معدلات مخاطر أقل.

شهد قطاع الأسهم الخاصة في بلاكستون ارتفاعًا كبيرًا، حيث سجلت الصناديق زيادة في القيمة بنسبة 6.2% خلال الربع الثالث من عام 2024. وقد تفوقت العائدات طويلة الأجل للاستراتيجيات الأساسية لشركة "بلاكستون" باستمرار على معايير السوق، مما يوفر معدلات مخاطر أقل مقارنة بنظيراتها.

توفر المساهمات الكبيرة من Blackstone Infrastructure Partners (BIP) تدفقًا نقديًا ثابتًا.

كانت شركة Blackstone Infrastructure Partners (BIP) مساهمًا حيويًا في التدفق النقدي، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 16.8% خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024. وقد اجتذب هذا القطاع تدفقات واردة بقيمة 7.4 مليار دولار أمريكي، مما أظهر دوره كوحدة مهمة لتوليد النقد ضمن محفظة بلاكستون.

شركة بلاكستون (BX) - مصفوفة BCG: الكلاب

الصناديق القديمة مع تراجع الأداء ونقص تدفقات رأس المال الجديدة

تواجه صناديق بلاكستون القديمة تحديات كبيرة، مع انخفاض ملحوظ في الأداء. على سبيل المثال، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت بلاكستون عن صافي تغير في الخسائر غير المحققة بلغ إجماليها 21.1 مليار دولار أمريكي مقارنة بمكاسب قدرها 149.9 مليار دولار أمريكي خلال نفس الفترة من عام 2023. بالإضافة إلى ذلك، انخفض إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في قطاع العقارات بمقدار 10 مليار دولار أمريكي .

ارتفاع التكاليف التشغيلية مقارنة بالعائدات في بعض القطاعات ذات الأداء الضعيف

وصلت النفقات التشغيلية لشركة "بلاكستون" إلى 1.9 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024، مما يعكس زيادة قدرها 521 مليون دولار أمريكي عن العام السابق. ويؤثر هذا الارتفاع في التكاليف بشكل غير متناسب على الصناديق ذات العائدات المنخفضة، وخاصة في قطاعات مثل العقارات التقليدية والأسهم الخاصة للشركات، حيث كانت مخصصات الأداء ضئيلة.

محدودية إمكانات النمو في بعض استراتيجيات الاستثمار التقليدية

تُظهر استراتيجيات الاستثمار التقليدية لشركة بلاكستون إمكانات نمو محدودة، حيث بلغت الإيرادات المُعلن عنها للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، 10.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 3.4 مليار دولار فقط عن العام السابق. يشير هذا الركود إلى أن العديد من الصناديق القديمة لا تجتذب رؤوس أموال جديدة، مما يزيد من ترسيخ مكانتها ككلاب داخل المحفظة.

عدم القدرة على التكيف بسرعة مع ظروف السوق المتغيرة في مناطق محددة

ويتجلى عدم القدرة على التكيف مع ظروف السوق المتغيرة بسرعة، حيث تخلف أداء بلاكستون في مجال الأسهم الخاصة والعقارات عن المنافسين الأكثر مرونة. على سبيل المثال، بلغت المكاسب غير المحققة في قطاع الأسهم الخاصة 834.6 مليون دولار فقط للربع الثالث من عام 2024، مقارنة بـ 1.4 مليار دولار في الربع نفسه من عام 2023.

انخفاض اهتمام المستثمرين بالصناديق القديمة مقارنة بالمبادرات الأحدث

تضاءل اهتمام المستثمرين بصناديق "بلاكستون" القديمة بشكل ملحوظ، مع انخفاض صافي إيرادات الأداء المتراكمة للصناديق القديمة إلى 6.99 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 6.43 مليار دولار أمريكي في العام السابق. يعكس هذا الانخفاض اتجاهًا أوسع للسوق لصالح المبادرات الأحدث واستراتيجيات الاستثمار المبتكرة على الصناديق الراسخة ولكن ذات الأداء الضعيف.

شركة بلاكستون (BX) - مصفوفة BCG: علامات الاستفهام

تظهر القطاعات الناشئة مثل علوم الحياة والتكنولوجيا عوائد محتملة ولكن غير مؤكدة.

تستثمر بلاكستون بنشاط في القطاعات الناشئة مثل علوم الحياة والتكنولوجيا، والتي تتميز بإمكانات نمو عالية. وحتى 30 سبتمبر 2024، بلغت استثمارات بلاكستون في علوم الحياة حوالي 4.2 مليار دولار أمريكي، واستثمارات التكنولوجيا حوالي 3.8 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، تظل العائدات من هذه القطاعات غير مؤكدة، حيث من المتوقع أن يصل معدل العائد الداخلي إلى 6% فقط على مدى السنوات الخمس المقبلة.

إطلاق الصناديق الجديدة يواجه منافسة شديدة وتشبعًا في السوق.

أطلقت بلاكستون العديد من الصناديق الجديدة، بما في ذلك صندوق الفرص التكتيكية، الذي جمع 1.5 مليار دولار في جولته الأخيرة. وعلى الرغم من هذا النجاح، يواجه الصندوق منافسة شديدة، مع إطلاق أكثر من 200 صندوق جديد للأسهم الخاصة في عام 2024 وحده، مما أدى إلى تشبع السوق والضغط على الرسوم.

تحتاج استراتيجية الفرص التكتيكية إلى اتجاه أكثر وضوحًا للاستفادة من تقلبات السوق.

وقد شهدت استراتيجية الفرص التكتيكية، التي يبلغ رأس مالها الملتزم به 30.8 مليار دولار، نتائج مختلطة. أبلغ الصندوق عن إجمالي مضاعف لرأس المال المستثمر قدره 1.2 مرة، مما يشير إلى أداء معتدل. تحتاج بلاكستون إلى تحسين استراتيجيتها للاستفادة بشكل أفضل من تقلبات السوق، حيث يبلغ صافي معدل العائد الداخلي الحالي 5٪ فقط.

يرتبط أداء الشركاء الاستراتيجيين بظروف السوق، مما يجعل العوائد المستقبلية غير قابلة للتنبؤ بها.

تبلغ قيمة قطاع الشركاء الاستراتيجيين في بلاكستون، والذي يتضمن استثمارات السوق الثانوية، 11 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، يرتبط الأداء ارتباطًا وثيقًا بظروف السوق، حيث تراوحت العوائد بين 10% و16% خلال العام الماضي. وتثير عدم القدرة على التنبؤ هذه مخاوف بشأن جدوى هذه الاستثمارات على المدى الطويل.

الاعتماد على عوامل الاقتصاد الكلي المؤثرة على استراتيجيات الاستثمار وعوائده.

تتأثر استراتيجية الاستثمار الشاملة لشركة بلاكستون بشكل كبير بعوامل الاقتصاد الكلي مثل أسعار الفائدة والتضخم. على سبيل المثال، أدى ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2024 إلى انخفاض تقييمات الأصول في العديد من القطاعات، مع تسجيل انخفاض بنسبة 8٪ تقريبًا في قيمة الحيازات العقارية. تؤدي هذه التبعية إلى تعقيد النظرة المستقبلية لعلامات الاستفهام ضمن محفظة بلاكستون.

باختصار، تعرض شركة Blackstone Inc. (BX) محفظة متنوعة تتميز بخصائصها النجوم- لا سيما النمو القوي في الأصول الخاضعة للإدارة واستراتيجيات الأسهم الخاصة عالية الأداء. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا تحديات، خاصة مع وجودها كلاب، والتي تشير إلى ضعف أداء الصناديق القديمة في المشهد التنافسي. ال الأبقار النقدية توفير إيرادات مستقرة من خلال سمعة العلامة التجارية الراسخة ومصادر الدخل المتنوعة، في حين أن علامات استفهام تسليط الضوء على الإمكانات في القطاعات الناشئة التي تتطلب التركيز الاستراتيجي. سيكون التعامل مع هذه الديناميكيات أمرًا حاسمًا لاستمرار نجاح بلاكستون في عام 2024 وما بعده.

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

1. Blackstone Inc. (BX) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Blackstone Inc. (BX)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
2. SEC Filings – View Blackstone Inc. (BX)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.