Brise KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF) Financial Health: Clées principales pour les investisseurs

Comprendre KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF) Stronces de revenus

Comprendre les sources de revenus de KKR Real Estate Finance Trust Inc.

Sources de revenus primaires

• Revenu net des intérêts: Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, le revenu net des intérêts était 116,6 millions de dollars, à partir de 135,1 millions de dollars dans la même période de 2023, reflétant une diminution de 14%.
• Autres revenus: Les autres revenus pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 sont équipés de 19,3 millions de dollars, à partir de 6,0 millions de dollars en 2023, indiquant une augmentation de 220%.

Taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre

La croissance d'une année à l'autre du chiffre d'affaires total pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 était 7.5%, par rapport à la même période en 2023. La ventilation est la suivante:

Composition des revenus par segment

• Contribution nette des intérêts sur les intérêts: Environ 86% du total des revenus.
• Autre contribution des revenus: Environ 14% du total des revenus.

Changements importants dans les sources de revenus

Au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2024, un changement notable a été observé dans d'autres revenus en raison d'une augmentation significative des revenus des opérations détenues dans l'immobilier, qui ont atteint 19,3 millions de dollars depuis 6,0 millions de dollars l'année précédente.

Analyse des revenus d'intérêt

Les revenus d'intérêts pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 étaient 441,0 millions de dollars, à partir de 475,4 millions de dollars en 2023, représentant une diminution de 7%. L'impact des prêts accordés sur le statut non accuel a contribué de manière significative à cette baisse.

Portefeuille de prêts Overview

Au 30 septembre 2024, le prêt total à recevoir était 6,34 milliards de dollars, qui est une légère diminution de 7,37 milliards de dollars Au 31 décembre 2023. La ventilation du portefeuille de prêts est la suivante:

Conclusion sur les tendances des revenus

L'analyse indique une phase de transition des sources de revenus, avec une augmentation marquée des autres revenus tandis que les revenus nets des intérêts subissent une baisse due aux ajustements de portefeuille et aux conditions du marché.

Une plongée profonde dans la rentabilité de KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF)

Métriques de rentabilité

Marge bénéficiaire brute: Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, la marge bénéficiaire brute était approximativement 29.5%, par rapport à 28.4% pour la même période en 2023.

Marge bénéficiaire de fonctionnement: La marge bénéficiaire d'exploitation pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 a été signalé à 11.8%, alors que c'était (6.5)% dans la période correspondante pour 2023.

Marge bénéficiaire nette: La marge bénéficiaire nette attribuable aux actionnaires ordinaires pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, était (1.5)%, une amélioration significative par rapport (35.2)% dans la même période de l'année dernière.

Tendances de la rentabilité dans le temps

Au cours des trois dernières années, les mesures de rentabilité ont montré des fluctuations importantes:

Comparaison des ratios de rentabilité avec les moyennes de l'industrie

Le tableau suivant compare les ratios de rentabilité de l'entreprise avec les moyennes de l'industrie au 30 septembre 2024:

Analyse de l'efficacité opérationnelle

L'efficacité opérationnelle de la Société s'est améliorée, comme en témoigne une diminution des dépenses d'exploitation totales:

• Les dépenses d'exploitation totales pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 ont été 126,5 millions de dollars, à partir de 170,2 millions de dollars en 2023.
• La disposition des pertes de crédits était 76,0 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, par rapport à 125,6 millions de dollars pour la même période en 2023.
• Le revenu net des intérêts a diminué à 116,6 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, de 135,1 millions de dollars l'année précédente.

Les tendances de la marge brute indiquent une reprise progressive, reflétant une amélioration de la gestion des coûts et de l'efficacité opérationnelle.

Dette vs Équité: comment KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF) finance sa croissance

Dette vs Équité: comment KKR Real Estate Finance Trust Inc. finance sa croissance

Niveau de dette Overview

Au 30 septembre 2024, KKR Real Estate Finance Trust Inc. a déclaré le principal en suspens de 6 339,7 millions de dollars dans les prêts immobiliers commerciaux, avec la ventilation suivante:

La Société a une dette à long terme et à court terme, avec un prêt à terme garanti 340,4 millions de dollars Au 30 septembre 2024.

Ratio dette / fonds propres

Le ratio dette / fonds propres au 30 septembre 2024 5.1, calculé à partir de la dette totale de 6 079,8 millions de dollars contre l'équité totale de 1 357,9 millions de dollars. Ce ratio dépasse considérablement la moyenne de l'industrie, qui va généralement de 1,5 à 3.0, indiquant une dépendance plus élevée au financement de la dette par rapport aux capitaux propres.

Émissions de dettes récentes et cotes de crédit

En juin 2023, KREF a transféré son prêt à terme garanti à une nouvelle structure, portant un taux d'intérêt de Sofr à terme ajusté plus 4.1% marge. Les notations de crédit de la société reflètent sa santé financière, S&P attribuant une note de B En septembre 2024.

Financement de la dette par rapport au financement des actions

KREF maintient un équilibre stratégique entre le financement de la dette et le financement des actions. Le prêt à terme garanti est partiellement amorti, nécessitant 1.0% du solde principal à rembourser trimestriellement. La Société s'est également engagée dans des obligations de prêt garanties (CLOS), augmentant 1 941,3 millions de dollars à travers des installations de CLO gérées.

La base de capitaux propres de KREF comprend 69,333,208 actions ordinaires émises au 30 septembre 2024. La société a déclaré des dividendes de $0.25 Par action pour les actions ordinaires, en maintenant une stratégie de paiement cohérente malgré les fluctuations du revenu net.

La structure de financement de la société est soutenue par des flux de trésorerie robustes de son portefeuille de prêts, qui a collecté 100% des paiements d'intérêts dus au dernier trimestre. Cette efficacité opérationnelle garantit que KREF peut répondre à ses obligations de dette tout en poursuivant des opportunités de croissance grâce à des investissements en actions.

Évaluation de la liquidité de KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF)

Évaluation des liquidités de KKR Real Estate Finance Trust Inc.

Ratio actuel: Au 30 septembre 2024, le rapport actuel est calculé 1.76, indiquant que la société dispose d'actifs actuels suffisants pour couvrir ses passifs actuels.

Ratio rapide: Le ratio rapide se situe à 1.76 De plus, il n'y a aucun actif d'inventaire affectant la liquidité, suggérant une position de liquidité robuste.

Tendances du fonds de roulement

Le fonds de roulement de Kref au 30 septembre 2024, est 108,8 millions de dollars. Cela reflète une diminution de 127,6 millions de dollars au 31 décembre 2023, principalement en raison de l'augmentation des responsabilités liées aux biens immobiliers.

Énoncés de trésorerie Overview

Le communiqué de trésorerie pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 montre les tendances suivantes:

Préoccupations ou forces de liquidité potentielles

Au 30 septembre 2024, le total des équivalents en espèces et en espèces de Kref 108,8 millions de dollars, à partir de 135,9 millions de dollars au 31 décembre 2023. La diminution est attribuée aux activités de financement où la société remboursée en vertu des accords de financement garantis totalisant 1,237 milliard de dollars.

La liquidité de la société est soutenue par une facilité de crédit renouvelable avec une capacité d'emprunt de 610 millions de dollars, et au 30 septembre 2024, Kref a maintenu 75 millions de dollars en liquidité en espèces pour répondre à ses exigences minimales d'alliance.

Dans l'ensemble, bien que KREF présente de solides ratios actuels et rapides, la baisse des réserves de trésorerie et le remboursement important du financement garanti augmentent les préoccupations potentielles de liquidité que les investisseurs devraient surveiller étroitement.

KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF) est-il surévalué ou sous-évalué?

Analyse d'évaluation

L'analyse d'évaluation de KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF) implique plusieurs ratios financiers et mesures clés qui aident à déterminer si l'entreprise est surévaluée ou sous-évaluée.

Ratio de prix / bénéfice (P / E)

Au 30 septembre 2024, KREF a déclaré un revenu net attribuable aux actionnaires ordinaires de (12,99 millions). Les actions moyennes pondérées diluées en circulation étaient de 69 434 938. Il en résulte un bénéfice de base et dilué par action (BPA) de $ (0,19). Compte tenu d'un cours actuel d'action d'environ 14,84 $, le ratio P / E est calculé comme suit:

Ratio P / E = cours des actions / EPS

Ratio P / E = 14,84 $ / $ (0,19) = -78.11

Ratio de prix / livre (P / B)

La valeur comptable de Kref par action au 30 septembre 2024 est de 14,84 $. Le rapport P / B est calculé en utilisant la formule suivante:

Ratio P / B = prix de l'action / valeur comptable par action

Ratio P / B = 14,84 $ / 14,84 $ = 1,00

Valeur d'entreprise-ebitda (EV / EBITDA)

Au 30 septembre 2024, la dette totale de KREF était de 3 017 564 $ et les équivalents en espèces et en espèces étaient de 0 $. L'EBITDA pour les douze derniers mois (non directement fournis) peut être approximé par les revenus nets des intérêts et les dépenses d'exploitation totales. Le revenu net des intérêts pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 était de 116 582 $ et les dépenses d'exploitation totales étaient de 126 458 $. Ainsi, nous pouvons estimer:

EBITDA ≈ Intérêts nets Revenu de fonctionnement

EBITDA ≈ 116 582 $ - 126 458 $ = - 9 876 $

Ainsi, le rapport EV / EBITDA est calculé:

EV = capitalisation boursière + dette totale - Cash

En supposant que la capitalisation boursière est de 1 030 217 $ (capitaux propres des actionnaires ordinaires), nous avons:

EV = 1 030 217 $ + 3 017 564 $ - 0 $ = 4 047 781 $

EV / EBITDA = 4 047 781 $ / - 9 876 $ = -409.20

Tendances des cours des actions

Au cours des 12 derniers mois, le cours des actions de KREF a connu des fluctuations, avec les principaux points de données suivants:

• 12 mois: 15,50 $
• Dossier 12 mois: 10,50 $
• Prix ​​actuel de l'action: 14,84 $

Ratios de rendement et de paiement des dividendes

KREF a déclaré des dividendes de 0,25 $ par action au cours du dernier trimestre, totalisant 51 994 $ pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024. Le rendement des dividendes est calculé comme suit:

Rendement des dividendes = dividendes annuels par action / cours de l'action

Rendement du dividende = 1,00 $ / 14,84 $ = 6,73%

Le ratio de paiement, basé sur la perte la plus récente par action de $ (0,19), indique une situation difficile pour la durabilité des dividendes.

Consensus d'analystes sur l'évaluation des actions

Les analystes fournissent actuellement une note consensuelle de Hold pour KREF, reflétant des sentiments mitigés basés sur les performances financières et les conditions du marché de la société.

Risques clés face à KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF)

Risques clés face à KKR Real Estate Finance Trust Inc.

Overview de risques internes et externes

La santé financière de KKR Real Estate Finance Trust Inc. est influencée par divers facteurs de risque internes et externes. Ceux-ci incluent:

• Conditions du marché affectant les évaluations immobilières commerciales.
• Concurrence accrue dans le secteur du financement immobilier.
• Changements réglementaires ayant un impact sur les pratiques de prêt et les rapports financiers.

Risques opérationnels, financiers et stratégiques

Les rapports de gains récents mettent en évidence plusieurs risques opérationnels et financiers:

• L'allocation pour les pertes de crédit a été signalée à 150,9 millions de dollars Au 30 septembre 2024, indiquant des pertes potentielles importantes dans le portefeuille de prêts.
• Au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2024, la disposition des pertes de crédits était 76,0 millions de dollars, une augmentation considérable tirée par les réserves supplémentaires de prêts à risque, en particulier dans les secteurs du bureau et des sciences de la vie.
• Deux prêts ont été accordés sur le statut non accrual en septembre 2024, ce qui a un impact sur la reconnaissance des revenus des intérêts.

Risques du portefeuille de prêts

La Société a une exposition significative aux prêts évalués au niveau du risque 5, qui sont jugés collatéraux dépendants. Par exemple:

• Un prêt de bureau supérieur à Minneapolis avait un solde principal en suspens de 194,4 millions de dollars et a été restructuré en juin 2023.
• Un autre prêt supérieur à San Carlos, en Californie, a un solde principal en suspens de 103,2 millions de dollars et a également été placé sur un statut non accrual.

Stratégies d'atténuation

Pour répondre à ces risques, l'entreprise a mis en œuvre plusieurs stratégies:

• Maintenir un portefeuille de prêts diversifié avec une notation moyenne de risque de 3.2.
• Surveillance de près les conditions du marché pour ajuster les pratiques de prêt en conséquence.
• Utilisation d'une facilité de rachat de maître s'élevant à 1 138,97 millions de dollars pour gérer la liquidité.

Perspectives de croissance futures pour KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF)

Perspectives de croissance futures pour KKR Real Estate Finance Trust Inc.

Analyse des principaux moteurs de croissance:

• Extension du marché: Le portefeuille de KREF se compose d'investissements diversifiés pour 6 710,7 millions de dollars Depuis le 30 septembre 2024. Les prêts multifamiliaux et industriels comprennent 60% de ce portefeuille.
• Acquisitions: La société s'est engagée dans des transactions importantes, y compris un prêt supérieur de 362,8 millions de dollars sécurisé par une propriété de bureau à Mountain View, en Californie, et une propriété Science de la vie à Seattle, WA 188,0 millions de dollars.
• Innovations de produits: KREF continue d'adapter ses offres de prêt, avec un taux de coupon moyen pondéré de 8.1% sur ses prêts au 30 septembre 2024.

Projections de croissance des revenus futures et estimations des bénéfices:

• Croissance des revenus: Le revenu total des intérêts nets pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 était 116,582 millions de dollars, à partir de 135,118 millions de dollars Au cours de l'année précédente, indiquant une stratégie de récupération ciblée.
• Estimations des bénéfices: KREF a déclaré un revenu net attribuable aux actionnaires ordinaires de (1 507) millions de dollars Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, une amélioration significative par rapport (35 181) millions de dollars dans la même période de 2023.

Initiatives ou partenariats stratégiques qui peuvent stimuler la croissance future:

• Partenariats: KREF a des prêts co-originaux avec des affiliés, comme un 362,8 millions de dollars Prêt en collaboration avec une affiliée KKR, améliorant sa portée de marché.
• Programme de rachat de partage: KREF a un programme de rachat d'actions en cours permettant jusqu'à 100 millions de dollars dans les rachats, qui peuvent soutenir la stabilité du cours des actions et la confiance des investisseurs.

Avantages compétitifs qui positionnent l'entreprise pour la croissance:

• Gestion de portefeuille solide: La notation moyenne du risque de Kref de 3.2 Pour son portefeuille de prêts, indique des pratiques de gestion des actifs robustes.
• Position de liquidité: Kref a maintenu une clause de liquidité en espèces de 75 millions de dollars Au 30 septembre 2024, assurant une liquidité suffisante pour la flexibilité opérationnelle.

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

• KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
• SEC Filings – View KKR Real Estate Finance Trust Inc. (KREF)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.