تحليل شركة Udemy, Inc. (UDMY) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

فهم مصادر إيرادات Udemy, Inc. (UDMY).

فهم تدفقات إيرادات Udemy, Inc

للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات 586.6 مليون دولار، زيادة 47.2 مليون دولار، أو 9%، مقارنة ب 539.4 مليون دولار لنفس الفترة من العام السابق. وكان هذا النمو مدفوعًا في المقام الأول بزيادة الإيرادات من قطاع المؤسسات، والذي قابله جزئيًا انخفاض في قطاع المستهلكين.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

إجمالي الإيرادات للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 195.4 مليون دولار، مع التقسيم التالي:

بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كانت مساهمات الإيرادات هي:

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

كان النمو السنوي لإجمالي الإيرادات من الربع الثالث من عام 2023 إلى الربع الثالث من عام 2024 6%. شهد قطاع المؤسسات زيادة كبيرة في 16%، في حين شهد قطاع المستهلكين انخفاضًا بنسبة 8% خلال نفس الفترة.

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في إجمالي الإيرادات كما يلي:

• مَشرُوع: 62% من إجمالي الإيرادات
• مستهلك: 38% من إجمالي الإيرادات

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

كانت الزيادة في إيرادات المؤسسات مدفوعة بشكل أساسي بالزيادة في عدد عملاء الأعمال وصافي التوسعات في قاعدة العملاء الحالية. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، زادت إيرادات قطاع المؤسسات بنسبة 19% بسبب هذه العوامل، على الرغم من التأثير السلبي لأسعار صرف العملات الأجنبية.

وعلى العكس من ذلك، انخفضت إيرادات المستهلك بنسبة 5%، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض الإيرادات المعترف بها من شراء دورة تدريبية واحدة، حيث انخفض المتوسط ​​الشهري للمشترين الذين يشترون دورة تدريبية واحدة. وقد تم تخفيف هذا الاتجاه جزئيًا من خلال زيادة الإيرادات من اشتراكات المستهلكين، حيث قامت الشركة بتوسيع عروضها إلى أسواق جديدة.

مقاييس الإيرادات الرئيسية

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم الإبلاغ عن المقاييس الرئيسية التالية:

• عملاء Udemy Business: 16,848، أ 10% زيادة من 15,378 في عام 2023.
• الإيرادات السنوية المتكررة (ARR): 504.6 مليون دولار، أ 14% زيادة من 443.1 مليون دولار في عام 2023.
• صافي معدل الاحتفاظ بالدولار: 99%، أسفل من 106% في عام 2023.

يشير مسار الإيرادات الإجمالي إلى أداء قوي في قطاع المؤسسات مع تسليط الضوء على التحديات داخل قطاع المستهلكين، مما يعكس التحولات في سلوكيات الشراء وديناميكيات السوق.

نظرة عميقة على ربحية شركة Udemy, Inc. (UDMY).

الغوص العميق في ربحية Udemy, Inc

إجمالي الربح وأرباح التشغيل وصافي هوامش الربح

أفادت الشركة خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بما يلي:

• إجمالي الربح: 123.1 مليون دولار، بهامش إجمالي قدره 63%.
• خسارة التشغيل: (29.5) مليون دولار، مما يؤدي إلى هامش تشغيل قدره (15)%.
• صافي الخسارة: (25.3) مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش خسارة صافية قدرها (13)%.

للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024:

• إجمالي الربح: 364.7 مليون دولار، بهامش إجمالي قدره 62%.
• خسارة التشغيل: (77.7) مليون دولار، مما يؤدي إلى هامش تشغيل قدره (13)%.
• صافي الخسارة: (75.4) مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش خسارة صافية قدرها (13)%.

الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت

بلغ هامش الربح الإجمالي لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2023 58%، مما يدل على زيادة سنوية قدرها 5%. وبالمقارنة، بلغ هامش الربح الإجمالي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2023 57%، مما يعكس زيادة 5% أيضًا.

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة

تشير متوسطات الصناعة لقطاع التعليم عبر الإنترنت إلى ما يلي:

• الهامش الإجمالي: تقريبًا 60% - 65%.
• هامش التشغيل: عادة حولها (10)% إلى (15)%.
• هامش صافي الربح: غالبا ما تتراوح من (5)% إلى (10)%.

تتوافق مقاييس ربحية Udemy بشكل وثيق مع توقعات الصناعة، خاصة في أداء الهامش الإجمالي.

تحليل الكفاءة التشغيلية

تشمل مقاييس الكفاءة التشغيلية الرئيسية ما يلي:

• مصاريف المبيعات والتسويق: 86.0 مليون دولار للربع الثالث من عام 2024، بما يمثل 44% من إجمالي الإيرادات.
• مصاريف البحث والتطوير: 33.0 مليون دولار للربع الثالث من عام 2024، مما يشكل 17% من إجمالي الإيرادات.
• المصاريف العمومية والإدارية: 22.3 مليون دولار للربع الثالث من عام 2024، أو 11% من إجمالي الإيرادات.

ارتفعت مصاريف التشغيل بنسبة 18% على أساس سنوي، مدفوعًا في المقام الأول بالزيادات في نفقات المبيعات والتسويق.

باختصار، أظهرت الشركة تحسينات في هامش الربح الإجمالي، في حين لا تزال الكفاءة التشغيلية مجال تركيز الإدارة.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Udemy, Inc. (UDMY) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Udemy, Inc. بتمويل نموها

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أبلغت شركة Udemy, Inc. عن إجمالي ديون طويلة الأجل قدرها $0 والديون قصيرة الأجل بقيمة $0مما يشير إلى الغياب التام للديون في ميزانيتها العمومية. وهذا يضع الشركة بشكل فريد في قطاع تكنولوجيا التعليم، حيث يستخدم العديد من المنافسين الديون لتعزيز النمو.

تعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية مقياسا حاسما لتقييم النفوذ المالي. بالنسبة لـ Udemy، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.00، أقل بكثير من متوسط ​​الصناعة تقريبًا 0.50. ويعكس هذا نهجا محافظا للتمويل، يعتمد فقط على حقوق الملكية لتحقيق النمو والعمليات.

في الأنشطة الأخيرة، لم يصدر Udemy أي ديون جديدة ولم يشارك في جهود إعادة التمويل، مع الحفاظ على ميزانية عمومية نظيفة. وظل التصنيف الائتماني للشركة مستقرا، حيث لم تتحمل التزامات تستوجب التصنيف.

Udemy يوازن نموه من خلال تمويل الأسهم، في المقام الأول من عروض الأسهم والأرباح المحتجزة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم الإبلاغ عن إجمالي حقوق المساهمين بمبلغ 196.3 مليون دولار. تؤكد هذه الإستراتيجية على تقليل المخاطر المالية مع التركيز على التدفقات النقدية التشغيلية وتوليد الإيرادات.

باختصار، فإن نهج Udemy في التمويل من خلال حقوق الملكية بدلاً من الديون يضعه بشكل إيجابي في المشهد الاقتصادي الحالي، مما يتيح المرونة وميزانية عمومية أقوى للتنقل بين الفرص والتحديات المستقبلية.

تقييم سيولة Udemy, Inc. (UDMY).

تقييم سيولة Udemy, Inc

النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت النسبة الحالية هي 3.58، محسوبة على أنها أصول متداولة 205.8 مليون دولار مقسوما على الالتزامات المتداولة 57.5 مليون دولار.

نسبة سريعة: النسبة السريعة تقف عند 3.22، مما يشير إلى مركز سيولة قوي، محسوبًا باستخدام الأصول السريعة لـ 200.6 مليون دولار على الالتزامات المتداولة 62.2 مليون دولار.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

رأس المال العامل كما في 30 سبتمبر 2024 هو 148.3 مليون دولار، مما يعكس زيادة كبيرة من 134.5 مليون دولار في الربع السابق. وتعزى هذه الزيادة إلى ارتفاع الإيرادات المؤجلة والتحصيل النقدي الذي يفوق الفواتير الجديدة.

بيانات التدفق النقدي Overview

خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 43.5 مليون دولار، مدفوعة في المقام الأول بتعديلات إجمالي الرسوم غير النقدية 143.3 مليون دولار وصافي خسارة 75.4 مليون دولار.

وأظهرت التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية صافي تدفق داخلي قدره 14.2 مليون دولار، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى إجمالي عائدات الأوراق المالية القابلة للتسويق 265.4 مليون دولار، يقابلها مشتريات 239.8 مليون دولار في الأوراق المالية الجديدة.

تعكس التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية صافي تدفقات خارجة قدرها 161.5 مليون دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عمليات إعادة شراء الأسهم البالغة 141.6 مليون دولار ومدفوعات الضرائب 25.4 مليون دولار.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

وعلى الرغم من الخسائر الصافية الكبيرة، تحافظ الشركة على مركز سيولة قوي بإجمالي النقد والنقد المعادل 205.8 مليون دولار والأوراق المالية القابلة للتسويق 152.5 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024. ويشير هذا إلى أن الشركة يمكنها تغطية التزاماتها قصيرة الأجل بشكل مريح.

ومع ذلك، فإن العجز المتراكم لا يزال عند مستوى 795.1 مليون دولارمما يثير المخاوف بشأن الاستدامة على المدى الطويل. يجب أن تستمر الشركة في توليد تدفقات نقدية إيجابية للتخفيف من مخاطر قيود السيولة في المستقبل.

هل Udemy، Inc. (UDMY) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

لتقييم ما إذا كانت شركة Udemy, Inc. (UDMY) مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها، سنقوم بتحليل النسب المالية الرئيسية واتجاهات أسعار الأسهم وإجماع المحللين.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

لا تنطبق نسبة السعر إلى الربحية الحالية حيث سجلت الشركة خسارة صافية. بالنسبة للاثني عشر شهرا اللاحقة (TTM)، كان صافي الخسارة 75.4 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

يتم احتساب القيمة الدفترية للسهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 على النحو التالي:

• إجمالي حقوق المساهمين: 196.3 مليون دولار
• الأسهم القائمة: 146.7 مليون
• القيمة الدفترية للسهم الواحد: $1.34 (محسوبة على أنها 196.3 مليون دولار / 146.7 مليون دولار)

سعر السهم الحالي هو تقريبا $7.00، مما يؤدي إلى نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تقريبًا 5.22.

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

يتم حساب قيمة المؤسسة (EV) على النحو التالي:

• القيمة السوقية: 1.027 مليار دولار (سعر السهم الحالي 7.00 دولار × 146.7 مليون سهم)
• إجمالي الدين: $0
• النقد وما في حكمه والأوراق المالية القابلة للتسويق: 476.9 مليون دولار
• EV = القيمة السوقية + إجمالي الديون - النقد = 1.027 مليار دولار + 0 دولار - 476.9 مليون دولار = 550.1 مليون دولار

كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 23.5 مليون دولار. وبالتالي، فإن نسبة EV إلى EBITDA هي:

قيمة الخسارة/قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك = 23.4 (محسوبة على أنها 550.1 مليون دولار / 23.5 مليون دولار).

اتجاهات أسعار الأسهم

على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، شهد السهم تحركات الأسعار التالية:

• منذ 12 شهرًا: $10.50
• السعر الحالي: $7.00
• نسبة الانخفاض: 33.3%

عائد الأرباح ونسب الدفع

لا تقوم Udemy حاليًا بدفع أرباح، مما يؤدي إلى عائد أرباح قدره 0%.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

وفقًا لآخر التقارير، فإن الإجماع بين المحللين هو:

• يشتري: 2
• يمسك: 5
• يبيع: 1

متوسط ​​السعر المستهدف من المحللين هو تقريبا $8.00مما يشير إلى ارتفاع محتمل عن السعر الحالي البالغ 7.00 دولارات.

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Udemy, Inc. (UDMY)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Udemy, Inc. (UDMY)

تتأثر الصحة المالية لشركة Udemy, Inc. بعدة عوامل خطر داخلية وخارجية قد تؤثر على أدائها التشغيلي وثقة المستثمرين.

مسابقة الصناعة

تعمل Udemy في سوق التعلم عبر الإنترنت شديد التنافسية. ومن بين المنافسين الرئيسيين منصات مثل Coursera وLinkedIn Learning وSkillshare. ويتميز المشهد التنافسي بالأسعار القوية وعروض الدورات المتنوعة والابتكار المستمر في التقنيات التعليمية. يمكن أن تؤثر هذه المنافسة سلبًا على حصة Udemy في السوق وقوتها التسعيرية.

التغييرات التنظيمية

يمكن أن تشكل التغييرات في اللوائح المتعلقة بالتعليم عبر الإنترنت وخصوصية البيانات مخاطر كبيرة. على سبيل المثال، يتطلب الامتثال للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) وقوانين حماية البيانات الأخرى استثمارًا مستمرًا في أنظمة الامتثال. قد يؤدي عدم الامتثال إلى غرامات كبيرة والإضرار بالسمعة.

ظروف السوق

يمكن أن تؤثر البيئة الاقتصادية العامة بشكل كبير على أداء Udemy. وقد تؤدي حالات الانكماش الاقتصادي إلى انخفاض إنفاق المستهلكين على التعليم، مما يؤثر على تدفقات إيرادات المستهلكين والشركات على السواء. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، سجلت الشركة صافي خسارة قدرها 75.4 مليون دولارمما يعكس التحديات المستمرة في توليد الإيرادات وسط ظروف السوق المتغيرة.

المخاطر التشغيلية

تشمل المخاطر التشغيلية التحديات في توسيع نطاق النظام الأساسي، والحفاظ على وقت تشغيل الخدمة، وضمان تجربة مستخدم عالية الجودة. يمكن أن تؤدي الاضطرابات في الخدمة إلى استياء العملاء واضطرابهم. على سبيل المثال، انخفض معدل الاحتفاظ بالدولار الصافي للشركة إلى 99% من 106% سنة بعد سنة.

المخاطر المالية

واجهت Udemy تحديات مالية كبيرة، بما في ذلك العجز المتراكم البالغ 795.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024. وقد تكبدت الشركة تاريخيًا خسائر تشغيلية، ويعتبر الحفاظ على سيولة كافية أمرًا بالغ الأهمية للعمليات الجارية. اعتبارًا من نفس التاريخ، تم الإبلاغ عن إجمالي النقد وما في حكمه والأوراق المالية القابلة للتداول 476.9 مليون دولار.

المخاطر الاستراتيجية

تتضمن المخاطر الإستراتيجية قدرة الشركة على تنفيذ خطط النمو الخاصة بها بفعالية. تتطلب الاستثمارات في الأسواق الجديدة وميزات المنتجات رأس مال كبير وقد لا تحقق عوائد فورية. أبلغت الشركة عن رسوم إعادة الهيكلة 11.3 مليون دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مما يشير إلى التعديلات المستمرة في الإستراتيجية.

استراتيجيات التخفيف

واستجابة لهذه المخاطر، تقوم Udemy بتنفيذ تدابير لتعزيز الكفاءة التشغيلية وخفض التكاليف. يتضمن ذلك تخفيضًا في حصة إيرادات المدرب والذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2024، بهدف تحسين الهوامش الإجمالية. كما تواصل الشركة استكشاف أسواق جديدة وتوسيع عروضها المؤسسية، والتي تمثل 62% من إجمالي الإيرادات للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024.

آفاق النمو المستقبلي لشركة Udemy, Inc. (UDMY)

آفاق النمو المستقبلية لشركة Udemy، Inc.

تحليل محركات النمو الرئيسية

حددت شركة Udemy, Inc. العديد من محركات النمو الرئيسية التي تم إعدادها لتعزيز مكانتها في السوق:

• ابتكارات المنتج: من المتوقع أن يؤدي تخفيض حصة إيرادات المدرب من 25% إلى 20% لجميع عروض الاشتراك اعتبارًا من 1 يناير 2024، إلى تحسين الهوامش الإجمالية وزيادة الربحية. للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ هامش الربح الإجمالي 63%، من 58% في العام السابق.
• توسعات السوق: وتستمر الشركة في توسيع عروضها إلى أسواق جديدة، مما يساهم في تحقيق أ 14% زيادة في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) من Udemy Business، حيث وصلت إلى 504.6 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.
• عمليات الاستحواذ: وقد أدت عمليات الاستحواذ الإستراتيجية مثل CorpU إلى توسيع قدرات الشركة وعروض العملاء، مما عزز قدرتها التنافسية في سوق التعلم عبر الإنترنت.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات 586.6 مليون دولار، أ 9% زيادة من 539.4 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. وكان النمو مدفوعا في المقام الأول ب 19% زيادة في إيرادات المؤسسة، بإجمالي 364.3 مليون دولار. ومع ذلك، انخفضت إيرادات المستهلك بنسبة 5% ل 222.3 مليون دولار.

يتوقع المحللون استمرار نمو الإيرادات، مع تقديرات تشير إلى أن الشركة يمكن أن تحقق معدل ARR يزيد عن ذلك 600 مليون دولار بحلول السنة المالية 2025، مدعومة بتوسيع قواعد العملاء من المؤسسات ودخول السوق الجديدة.

المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات التي قد تدفع النمو المستقبلي

تعتبر الشراكات والمبادرات الإستراتيجية ضرورية لدفع النمو المستقبلي:

• الشراكة مع الشركات: أدى التعاون مع المنظمات الكبيرة لتوفير حلول تعليمية مخصصة إلى زيادة عدد عملاء Udemy Business 16,848، أعلى 10% سنة بعد سنة.
• التوسع في نماذج الاشتراك: وقد شهدت الشركة نموًا في اشتراكات المستهلكين، مما يساعد على تخفيف خسارة الإيرادات من عمليات شراء الدورة التدريبية الفردية. ومن المتوقع أن يستمر هذا في دعم استقرار الإيرادات ونموها.

المزايا التنافسية التي تضع الشركة في موضع النمو

تشمل المزايا التنافسية لـ Udemy ما يلي:

• التعرف على العلامة التجارية المنشأة: تعتبر الشركة رائدة في سوق التعليم عبر الإنترنت، مما يعزز ثقة العملاء والاحتفاظ بهم.
• عروض الدورات المتنوعة: مع الآلاف من الدورات التدريبية في مختلف التخصصات، يقدم Udemy خدماته لجمهور واسع، مما يعزز مشاركة المستخدمين والاحتفاظ بهم.
• كفاءة التكلفة: ومن المتوقع أن يؤدي انخفاض حصة إيرادات المدرب إلى تعزيز الربحية، في حين من المتوقع أن يؤدي التركيز على الكفاءة التشغيلية إلى خفض التكاليف بشكل أكبر.

الملخص المالي لمبادرات النمو

تشير البيانات إلى أنه بينما تواجه الشركة تحديات في قطاع المستهلكين، فمن المتوقع أن يؤدي النمو في قطاع المؤسسات والمبادرات الإستراتيجية إلى تعزيز الصحة المالية العامة والنمو المستقبلي.

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

• Udemy, Inc. (UDMY) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Udemy, Inc. (UDMY)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
• SEC Filings – View Udemy, Inc. (UDMY)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.