تحليل الصحة المالية لشركة VMware, Inc. (VMW): رؤى أساسية للمستثمرين

فهم مصادر إيرادات شركة VMware, Inc. (VMW).

فهم تدفقات إيرادات شركة VMware, Inc

يمكن تصنيف الإيرادات التي تحققها الشركة إلى عدة مصادر أساسية، بما في ذلك إيرادات الترخيص وإيرادات الاشتراك وإيرادات SaaS وإيرادات الخدمات. ويساهم كل من هذه القطاعات بشكل مختلف في الأداء المالي العام.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

وبلغ إجمالي الإيرادات للأشهر الستة الأولى من العام المالي 6,685 مليون دولار أمريكي، مما يعكس زيادة بنسبة 4% مقارنة بـ 6,424 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام الماضي. كان النمو مدفوعًا في المقام الأول بالزيادة في الاشتراكات وإيرادات SaaS، والتي أظهرت نموًا كبيرًا بنسبة 34٪ على أساس سنوي.

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

أما بالنسبة للربع الثاني من عام 2023 فقد جاءت مساهمات الإيرادات على النحو التالي:

• إيرادات الترخيص: 18% من إجمالي الإيرادات
• الاشتراك وإيرادات SaaS: 37% من إجمالي الإيرادات
• إيرادات الخدمات: 45% من إجمالي الإيرادات

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

ومن الجدير بالذكر أن إيرادات الترخيص انخفضت بمقدار 177 مليون دولار (22%) مقارنة بالعام السابق، مما يدل على التحول نحو النماذج القائمة على الاشتراك. وعلى العكس من ذلك، ارتفعت إيرادات الاشتراكات والبرمجيات كخدمة بمقدار 317 مليون دولار (34%)، مما يشير إلى تحول ناجح في تفضيلات العملاء نحو هذه العروض. كما شهد قطاع الخدمات أيضًا انخفاضًا طفيفًا في إيرادات صيانة البرمجيات، بانخفاض قدره 77 مليون دولار (6٪)، لكن إيرادات الخدمات المهنية زادت بشكل هامشي بمقدار 10 ملايين دولار (3٪).

اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، بلغ إجمالي الإيرادات غير المكتسبة 12,090 مليون دولار أمريكي، بانخفاض طفيف من 12,743 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 3 فبراير 2023، مما يشير إلى تباطؤ محتمل في الإيرادات المعترف بها في المستقبل.

توزيع الإيرادات الإقليمية

تشير البيانات إلى أنه على الرغم من انخفاض الإيرادات من الولايات المتحدة بشكل طفيف، فقد نمت الإيرادات الدولية بنسبة 6%، مما ساهم بشكل إيجابي في نمو الإيرادات الإجمالية.

نظرة عميقة على ربحية شركة VMware, Inc. (VMW).

مقاييس الربحية

هامش الربح الإجمالي: للأشهر الثلاثة المنتهية في 4 أغسطس 2023، بلغ إجمالي الربح 2.4 مليار دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش ربح إجمالي يبلغ حوالي 70.5%. ويقارن هذا بإجمالي ربح قدره 2.3 مليار دولار وهامش ربح إجمالي قدره 69.3% لنفس الفترة من عام 2022.

هامش الربح التشغيلي: بلغ الدخل التشغيلي للأشهر الثلاثة المنتهية في 4 أغسطس 2023، 547 مليون دولار أمريكي، مما حقق هامش ربح تشغيلي قدره 16.1%. ويمثل هذا انخفاضًا طفيفًا عن الدخل التشغيلي البالغ 566 مليون دولار وهامش الربح التشغيلي البالغ 566 مليون دولار 17.0% في العام السابق.

هامش صافي الربح: بلغ صافي الدخل للأشهر الثلاثة المنتهية في 4 أغسطس 2023، 477 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش صافي ربح قدره 14.0%. وبالمقارنة، بلغ صافي الدخل 347 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2022، مما يعكس هامش ربح صافي قدره 347 مليون دولار. 10.4%.

اتجاهات الربحية: على مدى الأرباع القليلة الماضية، أظهرت الشركة زيادة مطردة في هوامش الربح الإجمالي، مما يشير إلى استراتيجيات فعالة لإدارة التكاليف. انخفض هامش الربح التشغيلي بشكل طفيف، مما قد يشير إلى ارتفاع التكاليف التشغيلية أو الاستثمارات الإستراتيجية التي تؤثر على الربحية على المدى القصير.

مقارنة مع متوسطات الصناعة: يبلغ متوسط ​​هامش الربح الإجمالي لصناعة البرمجيات تقريبًا 75%. هامش الربح الإجمالي للشركة 70.5% أقل بقليل من هذا المتوسط، مما يشير إلى المجالات المحتملة للتحسين في إدارة التكاليف. هامش الربح التشغيلي أقل أيضًا من متوسط ​​الصناعة البالغ 20%، في حين أن هامش الربح الصافي تنافسي مقارنة بمتوسط ​​الصناعة البالغ 12%.

تحليل الكفاءة التشغيلية: وتنعكس الكفاءة التشغيلية للشركة في ممارسات إدارة التكاليف. بلغت تكلفة الإيرادات للأشهر الثلاثة المنتهية في 4 أغسطس 2023 حوالي 1.0 مليار دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش إجمالي قدره 2.4 مليار دولار على إجمالي الإيرادات 3.4 مليار دولار. يشير هذا إلى نسبة تكلفة إلى الإيرادات تقريبًا 29.4%، والذي تحسن من 30.7% في نفس الربع من العام الماضي.

إدارة التكاليف: إجمالي مصاريف التشغيل لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 4 أغسطس 2023 2.86 مليار دولار، مقارنة ب 2.78 مليار دولار لنفس الفترة من عام 2022. وتعزى هذه الزيادة بشكل أساسي إلى الاستثمارات في البحث والتطوير، والتي بلغت 835 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، ارتفاعًا من 803 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2023.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة VMware, Inc. (VMW) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة VMware, Inc. بتمويل نموها

Overview من مستويات الديون

اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، أبلغت شركة VMware, Inc. عن إجمالي ديون طويلة الأجل قدرها 9.4 مليار دولار وإجمالي المطلوبات المتداولة البالغة 12.7 مليار دولار. وكان إجمالي الالتزامات 29.7 مليار دولار.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية

تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة VMware تقريبًا 3.7، محسوبة من إجمالي المطلوبات 29.7 مليار دولار وإجمالي حقوق المساهمين 2.5 مليار دولار.

مقارنة الصناعة

وهذه النسبة أعلى بكثير من متوسط ​​الصناعة الذي يبلغ تقريبًا 1.5مما يشير إلى الاعتماد الأكبر على تمويل الديون مقارنة بالأسهم.

إصدارات الديون الأخيرة والتصنيفات الائتمانية

أصدرت شركة VMware سندات عليا غير مضمونة بقيمة دفترية صافية قدرها 9.2 مليار دولار اعتبارًا من 4 أغسطس 2023. تستحق السندات في الفترة ما بين أغسطس 2023 وأغسطس 2031 ولها معدل فائدة فعال يختلف حسب السلسلة، حيث تتراوح أسعار أحدث الإصدارات من 0.60% ل 2.20%.

تعتبر التصنيفات الائتمانية للشركة مستقرة حاليًا، مما يعكس أدائها القوي وقدراتها على توليد التدفق النقدي، على الرغم من عدم تفصيل تصنيفات محددة في البيانات المالية.

نشاط إعادة التمويل

وفي 15 أغسطس 2023، قامت شركة VMware بسداد المبلغ 1 مليار دولار من السندات الممتازة غير المضمونة المستحقة في نفس التاريخ، مما يقلل من التزامات الديون المباشرة.

التوازن بين تمويل الديون وتمويل الأسهم

تستخدم VMware مزيجًا من الديون والأسهم لدعم استراتيجيات النمو الخاصة بها. بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل 6.8 مليار دولار اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، مما يوفر احتياطيًا كبيرًا ضد مستويات ديونها.

تعكس الإستراتيجية المالية لشركة VMware نهجًا محسوبًا للاستفادة من الديون لدعم توسعها التشغيلي والتجاري مع الحفاظ على احتياطي نقدي كبير لإدارة التزاماتها بفعالية.

تقييم سيولة شركة VMware, Inc. (VMW).

تقييم سيولة شركة VMware, Inc

النسبة الحالية: اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، تم حساب النسبة الحالية عند 0.53. ويستند هذا على الأصول الحالية ل 6.8 مليار دولار والالتزامات المتداولة 12.7 مليار دولار.

نسبة سريعة: النسبة السريعة، التي تستثني المخزون من الأصول المتداولة، تقريبية 0.48.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

تم احتساب رأس المال العامل اعتبارًا من 4 أغسطس 2023 على أنه أصول متداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة، مما أدى إلى رأس مال عامل سلبي قدره - 5.9 مليار دولار. ويمثل ذلك انخفاضا عن الفترة السابقة، مما يشير إلى ضغوط السيولة المحتملة.

بيانات التدفق النقدي Overview

بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية لفترة الستة أشهر المنتهية في 4 أغسطس 2023 2.19 مليار دولار، زيادة من 1.40 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2022.

الأنشطة الاستثمارية المستخدمة 200 مليون دولار نقداً خلال نفس الفترة، بينما أدت الأنشطة التمويلية إلى تدفق نقدي خارج 298 مليون دولار.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، بلغ إجمالي النقد وما في حكمه 6.8 مليار دولار، من 5.1 مليار دولار اعتبارًا من 3 فبراير 2023. وعلى الرغم من رأس المال العامل السلبي، فإن الزيادة في الاحتياطيات النقدية تشير إلى تعزيز وضع السيولة.

وبشكل عام، تحتفظ الشركة بمركز نقدي قوي مقارنة بتدفقاتها النقدية التشغيلية، والتي من المتوقع أن تغطي الالتزامات قصيرة الأجل بفعالية.

هل شركة VMware, Inc. (VMW) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

يعد تقييم الشركة أمرًا أساسيًا للمستثمرين لتحديد ما إذا كانت مبالغ فيها أو أقل من قيمتها الحقيقية. توفر المقاييس الرئيسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، ونسبة القيمة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) رؤى حول الصحة المالية للشركة.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، بلغت ربحية السهم المخففة (EPS). $1.10. وكان سعر السهم تقريبا $80.00. وينتج عن ذلك نسبة السعر إلى الربحية البالغة:

نسبة السعر إلى الربح = سعر السهم / ربحية السهم = 80.00 دولارًا / 1.10 دولارًا ≈ 72.73

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

تم حساب القيمة الدفترية للسهم اعتبارًا من 4 أغسطس 2023 من إجمالي حقوق المساهمين البالغة 2.547 مليار دولار مقسوما على إجمالي الأسهم القائمة 431.4 مليون، مما أدى إلى القيمة الدفترية للسهم الواحد من:

القيمة الدفترية للسهم = إجمالي حقوق الملكية / إجمالي الأسهم = 2,547,000,000 دولار / 431,379,000 ≈ 5.91 دولار

وبالتالي تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية:

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السهم / القيمة الدفترية للسهم = 80.00 دولارًا / 5.91 دولارًا ≈ 13.53

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، يتم حساب قيمة المؤسسة (EV) على النحو التالي:

• القيمة السوقية: 80.00 دولارًا أمريكيًا × 431.379.000 سهمًا = 34.5 مليار دولار أمريكي
• إجمالي الدين: 9.45 مليار دولار
• النقد والنقد المعادل: 6.8 مليار دولار

وبالتالي فإن EV هو:

EV = القيمة السوقية + إجمالي الديون - النقد = 34.5 مليار دولار + 9.45 مليار دولار - 6.8 مليار دولار = 37.15 مليار دولار

بالنسبة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، باستخدام أحدث دخل تشغيلي تم الإبلاغ عنه قدره 855 مليون دولار وإضافة الاستهلاك والإطفاء مرة أخرى 666 مليون دولار، الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي:

الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك = الدخل التشغيلي + الإهلاك + الاستهلاك = 855 مليون دولار + 666 مليون دولار = 1.521 مليار دولار

نسبة EV إلى EBITDA هي:

نسبة EV / EBITDA = قيمة المؤسسة / EBITDA = 37.15 مليار دولار / 1.521 مليار دولار ≈ 24.4

اتجاهات أسعار الأسهم

على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، شهد سعر السهم الاتجاهات التالية:

• منذ 12 شهرًا: $90.00
• منذ 6 أشهر: $75.00
• السعر الحالي: $80.00

وهذا يشير إلى أ انخفاض بنسبة 11.1% من العام السابق.

عائد الأرباح ونسب الدفع

اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، لم تعلن الشركة عن أي أرباح، مما أدى إلى توزيع أرباح بقيمة 0%. نسبة الدفع هي أيضا 0% بسبب عدم وجود أرباح.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

وفقا للمحللين، فإن التصنيف الإجماعي للسهم هو:

• يشتري: 5 محللين
• يمسك: 10 محللين
• يبيع: 2 محللين

وهذا يعني نظرة حذرة مع توصية الأغلبية بالاحتفاظ بالسهم.

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة VMware, Inc. (VMW)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة VMware, Inc.

تواجه الشركة العديد من المخاطر الداخلية والخارجية التي قد تؤثر بشكل كبير على صحتها المالية. وتشمل هذه المخاطر المنافسة في الصناعة، والتغييرات التنظيمية، وظروف السوق.

مسابقة الصناعة

المنافسة في سوق البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات شديدة. ومن بين المنافسين الرئيسيين Microsoft وAmazon Web Services (AWS) وOracle، مما قد يؤدي إلى ضغوط الأسعار وانخفاض حصتها في السوق. على سبيل المثال، انخفضت الإيرادات من عروض التراخيص بنسبة 177 مليون دولار (22%) في الربع الثاني من عام 2024 مقارنة بالربع الثاني من عام 2023، مما يعكس زيادة المنافسة والتحول نحو نماذج الاشتراك والبرمجيات كخدمة.

التغييرات التنظيمية

قد تؤدي التغييرات في اللوائح المتعلقة بخصوصية البيانات والخدمات السحابية إلى فرض تكاليف امتثال إضافية وقيود تشغيلية. يجب أن تتكيف الشركة باستمرار مع البيئات التنظيمية المتطورة، خاصة في المناطق التي لديها قوانين صارمة لحماية البيانات.

ظروف السوق

يمكن أن تؤثر الظروف الاقتصادية المعاكسة، مثل التضخم والتوترات التجارية، سلبًا على الطلب على خدمات تكنولوجيا المعلومات. على سبيل المثال، وصلت معدلات التضخم في الولايات المتحدة إلى مستويات لم نشهدها منذ سنوات، مما قد يؤدي إلى انخفاض الطلب على منتجات الشركة وزيادة تكاليف التشغيل.

المخاطر التشغيلية

تشمل المخاطر التشغيلية الاعتماد على الشراكات الرئيسية، خاصة مع شركة Dell. شكلت الإيرادات من شركة Dell 36% من إجمالي الإيرادات في الأشهر الستة الماضية. وهذا الاعتماد على شريك واحد في جزء كبير من الإيرادات يشكل مخاطر إذا تدهورت العلاقة.

المخاطر المالية

الشركة لديها ديون كبيرة، يبلغ مجموعها 10.4 مليار دولار اعتبارًا من 4 أغسطس 2023. وقد يؤدي عبء الديون هذا إلى تقييد المرونة المالية وزيادة التعرض للانكماش الاقتصادي. تفرض شروط ديون الشركة قيودًا قد تؤثر على العمليات إذا لم تتم إدارتها بشكل صحيح.

استراتيجيات التخفيف

وللتخفيف من هذه المخاطر، تركز الشركة على تنويع مصادر إيراداتها وتعزيز عروض منتجاتها. كما أنها تسعى بنشاط إلى اتباع استراتيجيات إدارة التكاليف لتحسين الكفاءة التشغيلية. أعلنت الشركة عن زيادة في الاشتراكات وإيرادات SaaS بنسبة 317 مليون دولار (34%) على أساس سنوي، مما يعكس التحول الناجح في نموذج أعمالها.

آفاق النمو المستقبلي لشركة VMware, Inc. (VMW)

آفاق النمو المستقبلي لشركة VMware, Inc.

تحليل محركات النمو الرئيسية

يعتمد مسار نمو الشركة إلى حد كبير على عدة عوامل رئيسية:

• ابتكارات المنتج: تواصل VMware تحسين حلولها السحابية وعروض SaaS. زادت إيرادات الاشتراك وSaaS بنسبة 34% سنة بعد سنة، تصل 1.3 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2024.
• توسعات السوق: نما قطاع الإيرادات الدولية بنسبة 6%، المساهمة 1.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2024 مقارنة بـ 1.7 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2023.
• عمليات الاستحواذ: ومن المتوقع أن تؤدي عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، مثل شراء شركات إدارة السحابة، إلى تعزيز خطوط الإنتاج وتعزيز مكانتها في السوق.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

يتوقع المحللون معدل نمو الإيرادات تقريبًا 8% إلى 10% سنويًا حتى عام 2026. وبالنسبة للسنة المالية 2024، من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 14.4 مليار دولار.

ومن المتوقع أن يرتفع صافي دخل السهم إلى $6.50 بنهاية العام المالي 2024، ارتفاعا من $6.10 في العام المالي 2023.

المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات التي قد تدفع النمو المستقبلي

تظل الشراكة مع Dell محركًا مهمًا للنمو، وهو ما يمثل أهمية كبيرة 37% من إجمالي إيرادات VMware في الربع الثاني من عام 2024. ويهدف التعاون المستمر بموجب اتفاقية الإطار التجاري إلى تعزيز عروض الخدمات وتوسيع نطاق الوصول إلى السوق.

المزايا التنافسية التي تضع الشركة في موضع النمو

تكمن الميزة التنافسية لشركة VMware في سمعة علامتها التجارية الراسخة وقاعدة عملائها الواسعة. تمتلك الشركة مبلغًا كبيرًا من النقد وما في حكمه 6.8 مليار دولار اعتبارًا من 4 أغسطس 2023، مما يوفر المرونة المالية للاستثمار في التقنيات وعمليات الاستحواذ الجديدة.

بشكل عام، فإن الجمع بين ابتكارات المنتجات والشراكات الإستراتيجية والأساس المالي المتين يضع الشركة في وضع جيد للاستفادة من فرص النمو المستقبلية.