تحليل الصحة المالية لشركة Biogen Inc. (BIIB): رؤى أساسية للمستثمرين

فهم مصادر إيرادات شركة Biogen Inc. (BIIB).

فهم مصادر إيرادات شركة Biogen Inc

تحقق شركة Biogen Inc. إيرادات من خلال العديد من التدفقات الرئيسية، المستمدة في المقام الأول من مبيعات المنتجات والتعاون وحقوق الملكية. المساهمين الرئيسيين في الإيرادات هم:

• منتجات التصلب المتعدد (MS).
• منتجات الأمراض النادرة
• البرامج العلاجية المضادة لـ CD20
• البدائل الحيوية
• تصنيع العقود والإيرادات الأخرى

توزيع الإيرادات حسب المصدر

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات 7,221.2 مليون دولار، بانخفاض قدره 3.1% من 7,449.3 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في نفس الفترة من عام 2023. وكان توزيع الإيرادات مقارنة بالعام السابق كما يلي:

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، فإن مساهمة القطاعات المختلفة في إجمالي الإيرادات مفصلة أدناه:

• منتجات MS: 60.9% من إجمالي الإيرادات
• منتجات الأمراض النادرة: 27.0% من إجمالي الإيرادات
• البرامج العلاجية المضادة لـ CD20: 17.8% من إجمالي الإيرادات
• البدائل الحيوية: 11.0% من إجمالي الإيرادات
• تصنيع العقود والإيرادات الأخرى: 7.7% من إجمالي الإيرادات

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

في عام 2024، كانت هناك تحولات ملحوظة في مصادر الإيرادات:

• انخفضت إيرادات MS بنسبة 213.9 مليون دولار أو 6.1% على أساس سنوي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى المنافسة وانخفاض الطلب على بعض المنتجات.
• ارتفعت إيرادات الأمراض النادرة بنسبة 121.6 مليون دولار، أو 9.1%، مدفوعًا بالأداء القوي لـ سكايكلاري.
• شهدت الإيرادات من برامج مكافحة CD20 زيادة قدرها 30.9 مليون دولار، أو 2.5%وذلك بسبب ارتفاع مبيعات أوكريفوس.
• انخفضت إيرادات التصنيع التعاقدية بنسبة 225.6 مليون دولار، أو 28.9%، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض الطلب.

الغوص العميق في ربحية شركة Biogen Inc. (BIIB).

نظرة عميقة على ربحية شركة Biogen Inc

هامش الربح الإجمالي: للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي هامش الربح 86.2%مما يعكس انخفاضا من 88.0% في العام السابق.

هامش الربح التشغيلي: وبلغ هامش الربح التشغيلي لنفس الفترة 30.8%، تحسن كبير من (2.6%) في العام السابق.

هامش صافي الربح: تحسن هامش الربح الصافي إلى 29.1% للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 15.5% في عام 2023.

الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت

في السنوات المالية الثلاث الماضية، أظهرت مقاييس الربحية تحسنا ملحوظا:

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة

تتم مقارنة نسب ربحية الشركة مع متوسطات الصناعة على النحو التالي:

تحليل الكفاءة التشغيلية

يمكن قياس الكفاءة التشغيلية من خلال إدارة التكاليف واتجاهات هامش الربح الإجمالي:

• تكلفة المبيعات: انخفض بنسبة 3.2% على أساس سنوي، مما ساهم في تحسين الهوامش.
• مصاريف البحث والتطوير (R&D): انخفض بنسبة 26.3% مقارنة بالعام السابق.
• مصاريف المبيعات والعمومية والإدارية (SG&A): انخفض بنسبة 25.3%.

يعكس الانخفاض في النفقات التشغيلية فعالية مبادرات الشركة لخفض التكاليف.

خاتمة

تشير مقاييس الربحية إلى انتعاش قوي وكفاءة تشغيلية للشركة. وقد أدى التركيز الاستراتيجي على إدارة التكاليف إلى تعزيز نسب الربحية بشكل كبير، مما وضع الشركة بشكل إيجابي في مواجهة منافسي الصناعة.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Biogen Inc. (BIIB) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Biogen Inc. بتمويل نموها

Overview لمستويات ديون الشركة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يبلغ إجمالي ديون شركة Biogen Inc. حوالي 6.29 مليار دولار، والتي تشمل كلا من الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل. التقسيم هو كما يلي:

• الجزء الحالي من الدين: 1.74 مليار دولار
• الديون طويلة الأجل: 4.55 مليار دولار

يتضمن النشاط الأخير سداد القرض لأجل لعام 2023، مع 650 مليون دولار سيتم سدادها في عام 2024، وإعادة تصنيفها 1.75 مليار دولار من السندات الممتازة من طويلة الأجل إلى قصيرة الأجل المستحقة في سبتمبر 2025.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنتها بمعايير الصناعة

تم حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 بـ 0.38. وتشير هذه النسبة إلى اعتماد معتدل على الديون مقارنة بالأسهم. وبالمقارنة، فإن متوسط ​​الصناعة لشركات التكنولوجيا الحيوية يتراوح عادة من 0.4 إلى 0.6مما يشير إلى أن Biogen أقل بقليل من المتوسط ​​من حيث الرافعة المالية.

إصدارات الديون الحديثة أو التصنيفات الائتمانية أو نشاط إعادة التمويل

في أغسطس 2024، دخلت شركة Biogen في اتفاقية 1.5 مليار دولار التسهيلات الائتمانية الدوارة. هذا التسهيل غير مضمون ويسمح بالتمويل لرأس المال العامل والأغراض العامة للشركة. التسهيل الائتماني المتجدد السابق، الذي بدأ في يناير 2020 لـ 1 مليار دولار، تم إنهاؤه. بالإضافة إلى ذلك، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، حصلت الشركة على تصنيف ائتماني قدره با2 من موديز و بي بي بي من ستاندرد آند بورز، مما يشير إلى نظرة مستقبلية مستقرة.

كيف توازن الشركة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم

تمكنت Biogen من الحفاظ على توازن صحي بين تمويل الديون وحقوق الملكية. يبلغ إجمالي حقوق الملكية للشركة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 تقريبًا 16.36 مليار دولار. يتم دعم هيكل حقوق الملكية هذا من خلال الأرباح المحتجزة 18.99 مليار دولارمما يسمح بالمرونة في تمويل المبادرات المستقبلية دون الاعتماد المفرط على الديون.

إن التركيز الاستراتيجي لشركة Biogen على الحفاظ على هيكل رأس مال متوازن يدعم مبادرات النمو الخاصة بها مع إدارة المخاطر المالية بشكل فعال.

تقييم سيولة شركة Biogen Inc. (BIIB).

تقييم سيولة شركة Biogen Inc. (BIIB).

النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت النسبة الحالية تقريبًا 1.26، محسوبة من الأصول المتداولة 6.83 مليار دولار والالتزامات المتداولة 5.43 مليار دولار.

نسبة سريعة: وكانت النسبة السريعة، التي تستثني المخزون من الأصول المتداولة، تقريبية 0.77. كان هذا يعتمد على الأصول السريعة (الأصول المتداولة مطروحًا منها المخزون). 4.36 مليار دولار على الالتزامات المتداولة 5.43 مليار دولار.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

بلغ رأس المال العامل كما في 30 سبتمبر 2024 1.41 مليار دولار، انخفاض كبير من 3.43 مليار دولار اعتباراً من 31 ديسمبر 2023. ويعزى هذا الانخفاض إلى انخفاض إجمالي الأصول المتداولة بنحو 28.8 مليون دولار وزيادة في الالتزامات المتداولة بحوالي 2.0 مليار دولار.

بيانات التدفق النقدي Overview

خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كانت أنشطة التدفق النقدي كما يلي:

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتداول تقريبًا 1.70 مليار دولار، مقارنة بحوالي 1.00 مليار دولار اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023. ترجع هذه الزيادة بشكل أساسي إلى النقد الناتج عن العمليات واستلام 437.5 مليون دولار المتعلقة ببيع حصة في شركة Samsung Bioepis.

ومع ذلك، فإن الجزء الحالي من الديون ارتفع بشكل كبير إلى 1.75 مليار دولار بسبب إعادة تصنيف الديون طويلة الأجل. قد يشكل هذا قلقًا بشأن السيولة نظرًا لأن جزءًا كبيرًا من الالتزامات مستحق على المدى القصير، مما يستلزم إدارة التدفق النقدي بعناية للمضي قدمًا.

هل شركة Biogen Inc. (BIIB) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

يمكن تقييم الوضع المالي للشركة من خلال مقاييس تقييم مختلفة، لا سيما التركيز على السعر إلى الأرباح (P/E)، والسعر إلى الدفترية (P/B)، وقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/ EBITDA) النسب.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغت ربحية السهم المخففة (EPS). $2.66. وكان سعر السهم في هذا الوقت تقريبا $309.00، مما يؤدي إلى نسبة السعر إلى الربحية:

نسبة السعر إلى الربح = سعر السهم / ربحية السهم = 309.00 دولار / 2.66 دولار ≈ 116.2

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

يتم احتساب القيمة الدفترية للسهم باستخدام إجمالي حقوق الملكية العائدة للمساهمين، والتي كانت 16,358.9 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مقسومًا على عدد الأسهم القائمة تقريبًا 169.5 مليون أسهم:

القيمة الدفترية للسهم = إجمالي حقوق الملكية / الأسهم القائمة = 16,358.9 مليون دولار / 169.5 مليون ≈ 96.54 دولار

وبالتالي فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي:

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السهم / القيمة الدفترية للسهم الواحد = 309.00 دولارًا أمريكيًا / 96.54 دولارًا أمريكيًا ≈ 3.2

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يمكن حساب قيمة المؤسسة (EV) على النحو التالي:

• القيمة السوقية: 309.00 169.5 مليون دولار ≈ 52.4 مليار دولار
• دَين: 4.5 مليار دولار
• نقدي: 1.7 مليار دولار

EV = القيمة السوقية + الديون - النقد = 52.4 مليار دولار + 4.5 مليار دولار - 1.7 مليار دولار ≈ 55.2 مليار دولار

كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) تقريبًا 5.1 مليار دولار.

وبالتالي، فإن نسبة EV إلى EBITDA هي:

EV / EBITDA = EV / EBITDA = 55.2 مليار دولار / 5.1 مليار دولار ≈ 10.8

اتجاهات أسعار الأسهم

على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، تقلبت أسعار الأسهم بشكل ملحوظ. أعلى سعر تم تسجيله كان تقريبًا $350.00، في حين كان أدنى مستوى حولها $230.00. السعر الحالي ل $309.00 يعكس زيادة سنوية تقريبًا 20.0%.

عائد الأرباح ونسب الدفع

الشركة لا تدفع حاليا أرباحا. وبالتالي فإن عائد الأرباح هو 0%، ونسبة الدفع غير قابلة للتطبيق.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

اعتبارًا من أكتوبر 2024، كان إجماع المحللين على السهم هو في المقام الأول "احتفاظ"، حيث يقترح عدد قليل من المحللين "شراء" بناءً على إمكانات النمو المستقبلية. متوسط ​​السعر المستهدف الذي حدده المحللون موجود $330.00.

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Biogen Inc. (BIIB)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Biogen Inc.

تواجه شركة Biogen Inc. مجموعة متنوعة من المخاطر الداخلية والخارجية التي قد تؤثر على صحتها المالية. وتشمل عوامل الخطر الرئيسية المنافسة في الصناعة، والتغييرات التنظيمية، وظروف السوق.

مسابقة الصناعة

تتميز صناعة الأدوية بالمنافسة الشديدة، خاصة في سوق مرض التصلب المتعدد (MS). على سبيل المثال، انخفضت إيرادات TYSABRI العالمية بنسبة 112.6 مليون دولار، أو 8.0%، من 1,412.2 مليون دولار في عام 2023 إلى 1,299.6 مليون دولار في عام 2024 بسبب زيادة المنافسة وضغوط الأسعار. وبالمثل، انخفضت إيرادات TECFIDERA بنسبة 28.9 مليون دولار، أو 3.8%، مدفوعًا بدخول العديد من المنافسين العامين.

التغييرات التنظيمية

التغييرات في المتطلبات التنظيمية يمكن أن تشكل مخاطر. نفذت هيئة الأوراق المالية والبورصة قواعد إفصاح جديدة متعلقة بالمناخ، والتي قد تؤثر على العمليات وتكاليف الامتثال. التأثير المحتمل لهذه اللوائح قيد التقييم حاليًا.

ظروف السوق

لقد تغيرت ديناميكيات السوق، مما أثر على تدفقات الإيرادات. على سبيل المثال، من المتوقع أن تنخفض إيرادات منتجات MS الخاصة بالشركة بسبب المنافسة المستمرة وإدخال البدائل الحيوية. على وجه التحديد، من المتوقع أن تنخفض إيرادات مرض التصلب العصبي المتعدد مع انتقال المرضى إلى علاجات أكثر فعالية. بالإضافة إلى ذلك، أثرت خسارة مناقصة سنوية في روسيا سلبًا على إيرادات SPINRAZA في بقية أنحاء العالم تقريبًا 45.0 مليون دولار.

المخاطر التشغيلية

المخاطر التشغيلية كبيرة أيضًا. واجهت الشركة تحديات مع البدائل الحيوية الخاصة بها بسبب اضطرابات سلسلة التوريد وتأثير استحواذ الشركة المصنعة على عقد، مما قد يؤثر على المبيعات المستقبلية. علاوة على ذلك، أ 1.15 مليار دولار تم تمويل عملية الاستحواذ على HI-Bio من خلال الاحتياطيات النقدية، مما يشير إلى الاعتماد على إدارة التدفق النقدي لدعم النمو.

المخاطر المالية

تظهر مؤشرات الصحة المالية أن رأس المال العامل انخفض من 3.4 مليار دولار في نهاية عام 2023 إلى 1.4 مليار دولار بحلول سبتمبر 2024، مما يعكس زيادة الالتزامات المتداولة بنحو 2.0 مليار دولار. وارتفع الجزء الحالي من أوراق الدفع والقروض لأجل بشكل كبير، مما يسلط الضوء على مخاطر السيولة المحتملة.

استراتيجيات التخفيف

ولمعالجة هذه المخاطر، نفذت الشركة تدابير لخفض التكاليف، مما أدى إلى أ 24.6% انخفاض في إجمالي التكاليف والمصروفات. بالإضافة إلى ذلك، تقوم الشركة بإدارة تدفقاتها النقدية بشكل فعال بحوالي 1.7 مليار دولار بالنقد وما في حكمه كما في 30 سبتمبر 2024.

آفاق النمو المستقبلي لشركة Biogen Inc. (BIIB)

آفاق النمو المستقبلي لشركة Biogen Inc.

تحليل محركات النمو الرئيسية

يعتمد نمو الشركة بشكل كبير على عدة عوامل رئيسية:

• ابتكارات المنتج: الاستحواذ الأخير على HI-Bio لـ 1.15 مليار دولار يعزز خط أنابيب علم المناعة الخاص بالشركة، لا سيما مع الأصل الرئيسي felzartamab الذي يستهدف الأمراض الشديدة التي تنتقل عن طريق المناعة.
• توسعات السوق: وقد ساهم في ذلك الإطلاق العالمي لـ SKYCLARYS، المعتمد في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي 280.3 مليون دولار في الإيرادات في عام 2024، مما يشير إلى إمكانات السوق القوية.
• عمليات الاستحواذ: أدى الاستحواذ الاستراتيجي على شركة Reata إلى توسيع محفظة الشركة، خاصة في مجال الأمراض النادرة 102.3 مليون دولار الإيرادات المعترف بها من SKYCLARYS في الربع الثالث من عام 2024.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

تشير توقعات الإيرادات للسنوات القادمة إلى توقعات مختلطة:

• بالنسبة لعام 2024، من المتوقع أن يكون إجمالي الإيرادات موجودًا 7.2 مليار دولار، بانخفاض طفيف من 7.4 مليار دولار في عام 2023.
• ومن المتوقع أن تبلغ ربحية السهم لعام 2024 $9.38، مقارنة ب $6.30 في عام 2023، مما يعكس زيادة كبيرة.

المبادرات أو الشراكات الإستراتيجية التي قد تدفع النمو المستقبلي

تسعى الشركة بنشاط إلى إقامة شراكات:

• يستمر التعاون مع Genentech في العلاجات المضادة لـ CD20 في توفير تدفقات الإيرادات وتوليدها 1.28 مليار دولار في عام 2024.
• إن التركيز على البدائل الحيوية، مع الموافقات الأخيرة على المنتجات الجديدة مثل TOFIDENCE، يمكّن الشركة من الحصول على حصة سوقية أكبر في قطاع متنامٍ.

المزايا التنافسية التي تضع الشركة في موضع النمو

العديد من المزايا التنافسية تعزز إمكانات الشركة:

• موقف نقدي قوي مع 1.7 مليار دولار نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مما يسمح بمواصلة الاستثمار في البحث والتطوير وعمليات الاستحواذ.
• يعمل خط الأنابيب القوي الذي يحتوي على منتجات مثل SKYCLARYS والتجارب السريرية المستمرة على تعزيز آفاق النمو على المدى الطويل.
• توفر السمعة الراسخة في طب الأعصاب والأمراض النادرة قاعدة عملاء قوية وولاءً للعلامة التجارية.

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

• Biogen Inc. (BIIB) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Biogen Inc. (BIIB)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
• SEC Filings – View Biogen Inc. (BIIB)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.