تحليل شركة Delek US Holdings, Inc. (DK) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

فهم تدفقات إيرادات شركة Delek US Holdings, Inc. (DK).

فهم تدفقات إيرادات شركة Delek US Holdings, Inc

الإيرادات التي تحققها الشركة مستمدة من قطاعين رئيسيين: التكرير والخدمات اللوجستية. توفر الأقسام التالية تحليلاً تفصيليًا لتدفقات الإيرادات هذه ومعدلات النمو على أساس سنوي والمساهمات من كل قطاع.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

حققت الشركة خلال الربع الثالث من عام 2024 صافي إيرادات قدرها 3,042.4 مليون دولار، بانخفاض قدره 34.3% مقارنة ب 4,628.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023. للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي صافي الإيرادات 9,478.5 مليون دولار، تحت 24.3% من 12,525.1 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023.

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

تعكس معدلات نمو الإيرادات على أساس سنوي انخفاضات كبيرة تتأثر بشكل أساسي بظروف السوق:

• الربع الثالث من عام 2024 مقابل الربع الثالث من عام 2023: انخفضت الإيرادات بنسبة 34.3%
• منذ بداية العام 2024 مقابل بداية العام 2023: انخفضت الإيرادات بنسبة 24.3%

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

وفي التسعة أشهر الأولى من عام 2024، جاءت مساهمات كل شريحة على النحو التالي:

• قطاع التكرير: 9,443.3 مليون دولار (تقريبًا 99.6% من إجمالي الإيرادات)
• القطاع اللوجستي: 730.8 مليون دولار (تقريبًا 7.7% من إجمالي الإيرادات)

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

ويعود الانخفاض في الإيرادات بشكل أساسي إلى:

• وفي قطاع التكرير، انخفض متوسط ​​سعر البنزين في ساحل الخليج الأمريكي بنسبة 18.2% وULSD بواسطة 24.6%.
• انخفاض نشاط الجملة وحجم المبيعات في كلا القطاعين.
• في مجال الخدمات اللوجستية، كان هناك انخفاض في الإيرادات من عمليات التسويق في غرب تكساس وتغييرات في حساب رسوم الإنتاجية والتخزين.

يلخص الجدول التالي التغيرات في الإيرادات عبر القطاعات:

نظرة عميقة على ربحية شركة Delek US Holdings, Inc. (DK).

نظرة عميقة على ربحية شركة Delek US Holdings, Inc

إجمالي الربح وأرباح التشغيل وصافي هوامش الربح

أفادت الشركة خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بما يلي:

• إجمالي الربح: 253.8 مليون دولار
• الربح التشغيلي: (121.9) مليون دولار
• هامش صافي الربح: (76.8) مليون دولار

وبالمقارنة لنفس الفترة من عام 2023:

• إجمالي الربح: 578.0 مليون دولار
• الربح التشغيلي: 212.1 مليون دولار
• هامش صافي الربح: 128.7 مليون دولار

الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت

تظهر الربحية منذ بداية العام حتى تاريخه لعام 2024 انخفاضًا كبيرًا:

• صافي الخسارة (2024): (146.6) مليون دولار
• صافي الدخل (2023): 184.7 مليون دولار

ويشير هذا إلى تحول صارخ في الربحية، مع تغير سنوي تقريبًا 179.4% في صافي الدخل.

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة

يلخص الجدول التالي نسب الربحية الرئيسية مقارنة بمتوسطات الصناعة:

تحليل الكفاءة التشغيلية

فيما يلي مقاييس الكفاءة التشغيلية للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024:

• إجمالي تكاليف التشغيل: 9,566.6 مليون دولار
• إجمالي الإيرادات: 9,478.5 مليون دولار
• تكلفة المواد وغيرها: 8,547.1 مليون دولار
• النفقات التشغيلية: 580.3 مليون دولار

يظهر اتجاه هامش الربح الإجمالي انخفاضا من 9.2% في عام 2023 إلى 8.3% في عام 2024، مما يعكس التحديات في إدارة التكاليف وانخفاض حجم المبيعات.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Delek US Holdings, Inc. (DK) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Delek US Holdings, Inc. بتمويل نموها

Overview من مستويات الديون

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الديون طويلة الأجل للشركة تقريبًا 2,938.3 مليون دولار. وهذا يشمل:

• 933.4 مليون دولار بموجب التسهيل الائتماني لقرض Delek لأجل (الاستحقاق: 19 نوفمبر 2029، معدل الفائدة الفعلي: 8.90%)
• 454.9 مليون دولار بموجب التسهيل المتجدد للخدمات اللوجستية لشركة Delek (الاستحقاق: 13 أكتوبر 2027، متوسط ​​سعر الاقتراض: 7.70%)
• 400.0 مليون دولار بموجب سندات Delek Logistics 2028 (المستحقة في عام 2028، معدل الفائدة الفعلي: 7.38%)
• 1,050.0 مليون دولار بموجب سندات Delek Logistics 2029 (المستحقة في عام 2029، معدل الفائدة الفعلي: 8.90%)
• 5.0 مليون دولار بموجب برنامج United Community Bank Revolver (الاستحقاق: 30 يونيو 2026، متوسط ​​سعر الاقتراض: 7.50%)

بالإضافة إلى ذلك، لم يكن لدى الشركة أي قروض مستحقة بموجب التسهيل الائتماني المتجدد لشركة Delek اعتبارًا من نفس التاريخ.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية

تم حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 بـ 3.35، أعلى بكثير من متوسط ​​الصناعة تقريبًا 1.5. ويشير هذا إلى زيادة الاعتماد على تمويل الديون مقارنة بالأسهم.

إصدارات الديون الأخيرة والتصنيفات الائتمانية

وفي مارس 2024، أصدرت الشركة 650.0 مليون دولار بإجمالي مبلغ أصلي قدره 8.625% من السندات الممتازة المستحقة في عام 2029. وتضمنت الإصدارات الإضافية ما يلي:

• 200 مليون دولار في أبريل 2024
• 200.0 مليون دولار في أغسطس 2024

وقد تم استخدام هذه العائدات في المقام الأول لإعادة تمويل الديون القائمة وتعزيز الميزانية العمومية. تم تصنيف التصنيف الائتماني للشركة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 ب3 بواسطة موديز و ب+ بواسطة ستاندرد آند بورز.

الموازنة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم

خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، سجلت الشركة إجمالي خسائر صافية 118.8 مليون دولار. وعلى الرغم من ذلك، حافظت الإدارة على استراتيجية تركز على الموازنة بين تمويل الديون والأسهم. وشملت أنشطة الأسهم الرئيسية ما يلي:

• الطرح العام ل 3,584,416 الوحدات المشتركة بسعر $38.50 لكل وحدة في مارس 2024، مما يرفع 132.2 مليون دولار
• الطرح العام ل 4,423,075 الوحدات المشتركة بسعر $39.00 لكل وحدة في أكتوبر 2024، مما يرفع 165.3 مليون دولار

وتهدف هذه الجهود إلى تخفيف عبء الديون الإجمالي وتعزيز السيولة.

ومن خلال هذه الاستراتيجيات، تهدف الشركة إلى تحسين هيكل رأس مالها وتعزيز قيمة المساهمين مع إدارة مستويات ديونها بشكل فعال.

تقييم سيولة شركة Delek US Holdings, Inc. (DK).

تقييم سيولة شركة Delek US Holdings, Inc

النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم حساب النسبة الحالية عند 1.66.

نسبة سريعة: تم الإبلاغ عن النسبة السريعة عند 0.94.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

وبلغ إجمالي الأصول المتداولة حتى 30 سبتمبر 2024 2,671.2 مليون دولاربينما بلغ إجمالي المطلوبات المتداولة 1,608.3 مليون دولارمما أدى إلى رأس المال العامل 1,062.9 مليون دولار.

بيانات التدفق النقدي Overview

التدفق النقدي التشغيلي: خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية 78.9 مليون دولار، انخفاض كبير من 891.7 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023.

التدفق النقدي الاستثماري: النقد المستخدم في الأنشطة الاستثمارية للعمليات المستمرة كان (387.4 مليون دولار) للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ (320.6 مليون دولار) في عام 2023.

التدفق النقدي التمويلي: بلغ صافي النقد الناتج عن أنشطة التمويل 144.4 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، على النقيض من النقد المستخدم (523.8 مليون دولار) في نفس الفترة من عام 2023.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

تم الإبلاغ عن إجمالي السيولة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 عند 2,582.2 مليون دولار، تضم 1,544.6 مليون دولار في الالتزامات الائتمانية غير المستخدمة بموجب التسهيلات الائتمانية المتجددة و 1,037.6 مليون دولار في النقد وما في حكمه.

لقد نجحت الشركة تاريخياً في توليد النقد الكافي من العمليات لتلبية متطلبات رأس المال العامل المستمر، ودفع أرباح الأسهم، وتمويل النفقات الرأسمالية.

ومع ذلك، فإن الانخفاض الكبير في التدفق النقدي التشغيلي يثير مخاوف محتملة بشأن السيولة في المستقبل.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم هيكلة إجمالي المديونية طويلة الأجل على النحو التالي:

هل شركة Delek US Holdings, Inc. (DK) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

لتحديد ما إذا كانت الشركة مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها، سنقوم بتحليل النسب المالية الرئيسية، واتجاهات أسعار الأسهم، وإجماع السوق.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

تعد نسبة السعر إلى الربح مقياسًا حاسمًا لتقييم تقييم الشركة بالنسبة لأرباحها. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يتم احتساب نسبة السعر إلى الربحية على النحو التالي:

• صافي الخسارة العائدة للشركة: (146.6 مليون دولار)
• المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة: 64,063,609
• الخسارة الأساسية للسهم الواحد: ($2.29)

وينتج عن ذلك نسبة السعر إلى الربحية التي لا تنطبق بسبب الأرباح السلبية.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

توفر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية نظرة ثاقبة حول كيفية تقييم السوق لأسهم الشركة مقارنة بقيمتها الدفترية. القيمة الدفترية لحقوق الملكية كما في 30 سبتمبر 2024 هي:

• إجمالي حقوق المساهمين: 875.4 مليون دولار
• الأسهم القائمة: 81,231,308
• القيمة الدفترية للسهم الواحد: $10.77

مع سعر السهم الحالي $8.10، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تقريبًا 0.75مما يشير إلى احتمالية التقليل من قيمتها.

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

تعد نسبة EV / EBITDA مقياسًا رئيسيًا آخر للتقييم. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024:

• قيمة المؤسسة (EV): 2.05 مليار دولار
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024: 240.8 مليون دولار

وينتج عن هذا نسبة EV/EBITDA تبلغ تقريبًا 8.5مما يشير إلى أن الشركة قد تكون ذات قيمة عادلة مقارنة بنظرائها في الصناعة.

اتجاهات أسعار الأسهم

أظهر سعر السهم تقلبات خلال الـ 12 شهرًا الماضية:

• أعلى مستوى خلال 12 شهرًا: $15.00
• أدنى مستوى خلال 12 شهرًا: $6.50
• سعر السهم الحالي: $8.10

وهذا يمثل انخفاضا بنحو 46.0% من أعلى مستوى في 12 شهرًا.

عائد الأرباح ونسب الدفع

وأعلنت الشركة توزيع الأرباح على النحو التالي:

• الأرباح السنوية: $0.750 لكل سهم
• سعر السهم الحالي: $8.10
• عائد الأرباح: 9.26%

لا تنطبق نسبة الدفع بسبب صافي الخسارة الحالية.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

إجماع المحللين على السهم هو كما يلي:

• يشتري: 3 محللين
• يمسك: 5 محللين
• يبيع: 2 محللين

ويشير الإجماع العام إلى توقعات مختلطة، مع ميل نحو الاحتفاظ بالسهم.

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Delek US Holdings, Inc. (DK)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Delek US Holdings, Inc.

Overview المخاطر الداخلية والخارجية:

تواجه الشركة العديد من المخاطر التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على صحتها المالية. وتشمل هذه المنافسة الشديدة في الصناعة، والتغييرات التنظيمية، وظروف السوق المتقلبة. وعلى وجه التحديد، شهد قطاع التكرير أ 44.4% - انخفاض هامش التكرير خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بنفس الفترة من عام 2023.

المخاطر التشغيلية:

• وفي الربع الثالث من عام 2024، بلغ صافي الخسارة الموحدة 67.5 مليون دولار، مقارنة بصافي دخل 136.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023.
• انخفض متوسط ​​أسعار بنزين ساحل الخليج الأمريكي وULSD بنسبة 18.2% و 24.6% على التوالى.

المخاطر المالية:

• ارتفعت مصاريف الفوائد إلى 244.1 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 ارتفاعا من 239.1 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023.
• إجمالي تكاليف التشغيل كانت 12,136.5 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 9,566.6 مليون دولار في العام السابق.

المخاطر الاستراتيجية:

• وانخفض صافي الإيرادات إلى 9,478.5 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بانخفاض 24.3% من 12,525.1 مليون دولار في عام 2023.
• وسجلت الشركة أ الربح من بيع العمليات المتوقفة تصل إلى 98.4 مليون دولار.

استراتيجيات التخفيف:

ولمعالجة هذه المخاطر، نفذت الشركة استراتيجيات مثل تحسين العمليات وخفض التكاليف. على سبيل المثال، انخفضت نفقات التشغيل بنسبة 12.9% في الربع الثالث من عام 2024 مقارنة بالربع الثالث من عام 2023.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، شمل إجمالي المديونية طويلة الأجل للشركة ما يقرب من 933.4 مليون دولار بموجب التسهيل الائتماني لقرض Delek لأجل و 1,050.0 مليون دولار بموجب ملاحظات Delek Logistics 2029.

بالإضافة إلى ذلك، فإن أسعار الفائدة الفعلية على سندات Delek Logistics 2029 و2028 هي 8.90% و 7.38% على التوالى.

بشكل عام، لا يزال المشهد المالي مليئًا بالتحديات، حيث تحتاج الشركة إلى التعامل مع هذه المخاطر بعناية للحفاظ على صحتها المالية في المستقبل.

آفاق النمو المستقبلي لشركة Delek US Holdings, Inc. (DK)

آفاق النمو المستقبلي لشركة Delek US Holdings, Inc.

تحليل محركات النمو الرئيسية

تتمتع شركة Delek US Holdings بفرص نمو متنوعة من خلال المبادرات الإستراتيجية وعمليات الاستحواذ والتوسعات في السوق. أكملت الشركة مؤخرًا بيع 100% من حصص الأسهم في متاجر البيع بالتجزئة التابعة لها، مما أدى إلى توليد مقابل نقدي قدره 390.2 مليون دولار والمكاسب من بيع 98.4 مليون دولار. ويمكن إعادة توجيه هذه الزيادة الكبيرة في السيولة نحو تعزيز القدرات التشغيلية واستكشاف دخول جديدة إلى السوق.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي صافي الإيرادات 9,478.5 مليون دولار، أسفل من 12,525.1 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023، بانخفاض قدره 24.3%. ومع ذلك، يتوقع محللو السوق حدوث انتعاش في نمو الإيرادات مع تحسن هوامش التكرير واستقرار العمليات اللوجستية. تشير تقديرات الأرباح المستقبلية إلى احتمال حدوث انتعاش في صافي الدخل مع تعزيز الكفاءة التشغيلية وتحسن ظروف السوق.

المبادرات أو الشراكات الإستراتيجية التي قد تدفع النمو المستقبلي

تعتبر الشراكات الإستراتيجية ضرورية لنمو شركة Delek. وتستكشف الشركة بنشاط المشاريع المشتركة والتعاون لتوسيع قدراتها اللوجستية. على سبيل المثال، الاستحواذ الأخير على H2O لـ 159.5 مليون دولار تهدف إلى تعزيز قطاعها اللوجستي. ومن المتوقع أن تؤدي مثل هذه المبادرات إلى تعزيز التآزر التشغيلي وتحسين عروض الخدمات في السوق.

المزايا التنافسية التي تضع الشركة في موضع النمو

تتمتع شركة Delek بميزة تنافسية قوية في قطاعها اللوجستي، مع أصول كبيرة مثل Lion Pipeline System وMidland Gathering Assets، التي تنقل كميات كبيرة من النفط الخام والمنتجات المكررة. للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات من قطاع الخدمات اللوجستية 730.8 مليون دولار، مما يدل على المرونة على الرغم من تقلبات السوق. إن القدرة على إدارة العمليات اللوجستية بكفاءة تضع الشركة بشكل إيجابي في مواجهة المنافسين في الصناعة.

تؤكد فرص النمو هذه التزام Delek بالاستفادة من نقاط قوتها التشغيلية ومكانتها في السوق لدفع الأداء المستقبلي وقيمة المساهمين.

Updated on 16 Nov 2024

Resources:

1. Delek US Holdings, Inc. (DK) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Delek US Holdings, Inc. (DK)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
2. SEC Filings – View Delek US Holdings, Inc. (DK)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.