SAP SE (SAP) Bundle
فهم تدفقات إيرادات SAP SE (SAP).
فهم تدفقات إيرادات SAP SE
اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، أعلنت SAP SE عن إجمالي إيرادات قدره 8.47 مليار يورو، وهو ما يعكس زيادة سنوية قدرها 9% مقارنة بـ 7.74 مليار يورو في الربع الثالث من عام 2023. وكان هذا النمو مدفوعًا بقطاعات مختلفة ضمن محفظة الشركة.
انهيار مصادر الإيرادات الأولية
ويمكن تصنيف مصادر الإيرادات على النحو التالي:
- الإيرادات السحابية: 4.35 مليار يورو (ما يصل إلى 4.35 مليار يورو) 25% سنوي)
- تراخيص البرامج: 0.285 مليار يورو (انخفاض 15% سنوي)
- دعم البرمجيات: 2.793 مليار يورو (انخفاض 3% سنوي)
- إيرادات الخدمات: 1.041 مليار يورو (انخفاض 2% سنوي)
معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي
معدلات نمو الإيرادات على أساس سنوي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024 هي كما يلي:
| ربع | إجمالي الإيرادات (مليار يورو) | النمو السنوي (٪) |
|---|---|---|
| الربع الأول 2024 | €8.041 | 8% |
| الربع الثاني 2024 | €8.288 | 10% |
| الربع الثالث 2024 | €8.470 | 9% |
مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية
فيما يلي مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2024:
| شريحة | الإيرادات (مليار يورو) | النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات (%) |
|---|---|---|
| سحاب | €4.351 | 51.4% |
| تراخيص البرامج | €0.285 | 3.4% |
| دعم البرمجيات | €2.793 | 32.9% |
| خدمات | €1.041 | 12.3% |
تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات
إن التغيير الأكثر أهمية في تدفقات الإيرادات هو النمو في إيرادات السحابة، والتي شهدت زيادة قدرها 25% على أساس سنوي، مدفوعًا بشكل أساسي بمجموعة Cloud ERP Suite، التي شهدت نموًا 34% ليصل إلى 3.64 مليار يورو. وفي المقابل، انخفضت إيرادات تراخيص البرمجيات بنسبة 15% على أساس سنوي، مما يشير إلى تحول في تفضيلات العملاء نحو الحلول المستندة إلى السحابة.
بشكل عام، يسلط تكوين الإيرادات الإجمالي الضوء على محور استراتيجي نحو الإيرادات السحابية المتكررة، والتي من المتوقع أن تساهم بشكل كبير في النمو المستقبلي.
زادت الأعمال المتراكمة السحابية الحالية بنسبة 25% إلى 15.38 مليار يورو، مما يشير إلى إمكانات إيرادات مستقبلية قوية مع استمرار العملاء الحاليين في توسيع استخدامهم السحابي.
| متري | الربع الثالث 2024 | الربع الثالث 2023 | يتغير (٪) |
|---|---|---|---|
| الإيرادات السحابية | 4.351 مليار يورو | 3.472 مليار يورو | 25% |
| تراخيص البرامج | 0.285 مليار يورو | 0.335 مليار يورو | -15% |
| دعم البرمجيات | 2.793 مليار يورو | 2.872 مليار يورو | -3% |
| خدمات | 1.041 مليار يورو | 1.065 مليار يورو | -2% |
نظرة عميقة على ربحية SAP SE (SAP).
مقاييس الربحية
في عام 2024، يمكن تقييم الوضع المالي للشركة من خلال مقاييس الربحية المختلفة، والتي توفر نظرة ثاقبة لكفاءتها التشغيلية وأدائها المالي العام.
إجمالي الربح وأرباح التشغيل وصافي هوامش الربح
بالنسبة للربع الثالث من عام 2024، تم الإبلاغ عن أرقام الربحية التالية:
| متري | الربع الثالث من عام 2024 (مليون يورو) | الربع الثالث من عام 2023 (مليون يورو) | يتغير (٪) |
|---|---|---|---|
| إجمالي الربح | 6,212 | 5,637 | 10 |
| الربح التشغيلي (المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية) | 2,214 | 1,723 | 29 |
| صافي الربح (بعد الضريبة) | 1,441 | 1,272 | 13 |
وبلغ هامش التشغيل للربع الثالث من عام 2024 26.1%، مقارنة بـ 22.2% في الربع الثالث من عام 2023، مما يمثل تحسناً كبيراً في الكفاءة التشغيلية.
الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت
تشير اتجاهات الربحية إلى مسار تصاعدي ثابت:
| سنة | هامش الربح الإجمالي (%) | هامش التشغيل (%) | صافي الهامش (%) |
|---|---|---|---|
| 2022 | 72.8 | 22.5 | 18.0 |
| 2023 | 73.3 | 22.2 | 16.4 |
| 2024 (الربع الثالث) | 73.3 | 26.1 | 17.0 |
وظل هامش الربح الإجمالي مستقراً عند حوالي 73.3%، في حين تحسن هامش التشغيل بشكل ملحوظ.
مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة
يقارن الجدول التالي نسب ربحية الشركة مع متوسطات الصناعة:
| متري | شركة (٪) | متوسط الصناعة (%) |
|---|---|---|
| الهامش الإجمالي | 73.3 | 70.5 |
| هامش التشغيل | 26.1 | 20.0 |
| صافي الهامش | 17.0 | 15.0 |
وتتفوق الشركة على متوسطات الصناعة في جميع مقاييس الربحية الرئيسية، مما يعرض ميزتها التنافسية.
تحليل الكفاءة التشغيلية
تتم الإشارة إلى الكفاءة التشغيلية من خلال استراتيجيات إدارة التكلفة التي تنعكس في اتجاهات هامش الربح الإجمالي:
| فئة التكلفة | الربع الثالث من عام 2024 (مليون يورو) | الربع الثالث من عام 2023 (مليون يورو) | يتغير (٪) |
|---|---|---|---|
| تكلفة السحابة | 1,167 | 946 | 23 |
| تكلفة تراخيص البرمجيات | 306 | 321 | -5 |
| تكلفة الخدمات | 786 | 840 | -6 |
وتعكس الزيادة في تكاليف السحابة الاستثمارات المستمرة في التكنولوجيا، في حين تشير التخفيضات في تراخيص البرمجيات وتكاليف الخدمات إلى استراتيجيات فعالة لإدارة التكاليف.
الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم SAP SE (SAP) بتمويل نموها
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
يتكون الهيكل المالي للشركة من الديون وحقوق الملكية، والتي تعتبر ضرورية لتمويل النمو والعمليات. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الدين المالي 10.75 مليار يورو، مما يعكس زيادة من 10.15 مليار يورو في الربع السابق. ويشمل هذا الدين المالي التزامات طويلة الأجل وقصيرة الأجل.
وفيما يتعلق بتصنيف الديون، جاء التوزيع على النحو التالي:
| نوع الدين | المبلغ (مليار يورو) |
|---|---|
| الديون طويلة الأجل | 8.00 |
| الديون قصيرة الأجل | 2.75 |
| إجمالي الديون المالية | 10.75 |
تعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية مؤشرا رئيسيا على النفوذ المالي للشركة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 1.24، مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 1.5. ويشير هذا إلى انخفاض الاعتماد على الديون مقارنة بأقرانهم في الصناعة.
في الآونة الأخيرة، انخرطت الشركة في أنشطة إعادة التمويل لتحسين هيكل رأس المال. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، نجحت في جمع 1.25 مليار يورو من خلال إصدارات الديون الجديدة، والتي تم استخدامها في المقام الأول لتلبية الاحتياجات التشغيلية وتكاليف إعادة الهيكلة. التصنيف الائتماني الحالي هو A- من وكالات التصنيف الكبرى، مما يعكس نظرة مستقبلية مستقرة على الرغم من جهود إعادة الهيكلة المستمرة.
إن التوازن بين تمويل الديون وتمويل الأسهم واضح في استراتيجية الشركة. وبينما استخدمت الشركة الديون لتمويل مبادرات نموها، فقد حافظت أيضًا على قاعدة أسهم قوية. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2024، بلغ إجمالي حقوق الملكية 8.65 مليار يورو، مما يظهر أساسًا متينًا للاستثمارات المستقبلية.
باختصار، تتبع الشركة نهجًا استراتيجيًا لإدارة ديونها وأسهمها، مما يضمن النمو المستدام مع الالتزام بمعايير الصناعة.
تقييم سيولة SAP SE (SAP).
تقييم سيولة SAP SE
النسب الحالية والسريعة
النسبة الحالية لـ SAP SE اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 هي 1.26مما يشير إلى قدرة قوية على تغطية الالتزامات قصيرة الأجل بأصول قصيرة الأجل. النسبة السريعة تقف عند 1.07وهو ما يعكس أيضًا سيولة قوية عند استبعاد المخزون من الأصول المتداولة.
تحليل اتجاهات رأس المال العامل
اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، تم الإبلاغ عن رأس المال العامل لشركة SAP عند 9.7 مليار يورومما يعكس وضعًا صحيًا مقارنة بـ 8.8 مليار يورو في الربع الثالث من عام 2023، مما يدل على زيادة قدرها حوالي 10.2% سنة بعد سنة.
بيانات التدفق النقدي Overview
وفي التسعة أشهر الأولى من عام 2024 بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 5.77 مليار يورو، مقارنة ب 4.28 مليار يورو في نفس الفترة من عام 2023، مما يشير إلى نمو 34.8%. وبلغ التدفق النقدي الحر لنفس الفترة 5.03 مليار يورو، أعلى 47% من 3.42 مليار يورو في عام 2023.
اتجاهات التدفق النقدي
| نوع التدفق النقدي | الربع الأول إلى الربع الثالث من عام 2024 (بملايين اليورو) | الربع الأول إلى الربع الثالث من عام 2023 (بملايين اليورو) | يتغير (٪) |
|---|---|---|---|
| صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية | 5,772 | 4,284 | 34.8% |
| التدفق النقدي الحر | 5,031 | 3,423 | 47.0% |
| صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية | -618 | -2,718 | 77.3% |
| صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية | -3,180 | -6,797 | 53.2% |
مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة
على الرغم من تكاليف إعادة الهيكلة الكبيرة في عام 2024، بما في ذلك 2.8 مليار يورو التي تم تكبدها في الأشهر التسعة الأولى، ظلت سيولة SAP قوية. تحمل الشركة 10.0 مليار يورو في النقد وما في حكمه، مما يعكس زيادة من 9.4 مليار يورو في نهاية الربع الثالث من عام 2023. علاوة على ذلك، تم الإبلاغ عن صافي مركز السيولة عند 2.86 مليار يورومما يدل على الملاءة المالية القوية.
هل SAP SE (SAP) مبالغ فيه أم أقل من قيمته؟
تحليل التقييم
عند تقييم الوضع المالي للشركة، يعد إجراء تحليل تقييم شامل أمرًا بالغ الأهمية. نحن هنا نفحص نسب السعر إلى الأرباح (P / E)، والسعر إلى الدفتر (P / B)، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA) لتحديد ما إذا كانت الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها.
نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).
تعد نسبة السعر إلى الربحية مقياسًا رئيسيًا في تقييم تقييم الشركة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، وصلت نسبة السعر إلى الربحية للشركة إلى 40.0. يشير هذا إلى علاوة كبيرة مقارنة بمتوسط نسبة السعر إلى الربحية في الصناعة 25.0.
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).
توفر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية نظرة ثاقبة حول المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل يورو من صافي الأصول. نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الحالية هي 6.5، وهو أعلى بكثير من متوسط القطاع 3.5.
نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).
تعد نسبة EV/EBITDA مؤشرًا مهمًا آخر لتقييم الشركة. نسبة EV/EBITDA الحالية هي 20.0، في حين أن متوسط الصناعة تقريبًا 15.0.
اتجاهات أسعار الأسهم
على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، أظهر سعر السهم اتجاهًا تصاعديًا ثابتًا، بدءًا من حوالي €125 والوصول €170 بنهاية الربع الثالث من عام 2024. وهذا يمثل زيادة قدرها 36%.
عائد الأرباح ونسب الدفع
الشركة لديها عائد توزيعات أرباح 1.5% مع نسبة دفع 30%. ويشير هذا إلى اتباع نهج متوازن لإعادة القيمة إلى المساهمين مع الاحتفاظ بأرباح كافية لتحقيق النمو.
إجماع المحللين على تقييم الأسهم
وفقا لتقارير المحللين الأخيرة، فإن التصنيف المتفق عليه للسهم هو يمسك، مع متوسط السعر المستهدف €160مما يشير إلى ارتفاع محتمل بحوالي 6% من السعر الحالي.
| مقياس التقييم | قيمة الشركة | متوسط الصناعة |
|---|---|---|
| نسبة السعر إلى الربحية | 40.0 | 25.0 |
| نسبة السعر إلى القيمة الدفترية | 6.5 | 3.5 |
| نسبة EV/EBITDA | 20.0 | 15.0 |
| سعر السهم (بداية الفترة) | €125 | |
| سعر السهم (نهاية الفترة) | €170 | |
| عائد الأرباح | 1.5% | |
| نسبة الدفع | 30% | |
| إجماع المحللين | يمسك | |
| متوسط السعر المستهدف | €160 |
المخاطر الرئيسية التي تواجه SAP SE (SAP)
المخاطر الرئيسية التي تواجه SAP SE
اعتبارًا من عام 2024، تواجه SAP SE العديد من المخاطر الداخلية والخارجية التي قد تؤثر على صحتها المالية بشكل كبير. وتشمل هذه المخاطر المنافسة الصناعية، والتغييرات التنظيمية، وظروف السوق المتقلبة.
مسابقة الصناعة
يتميز سوق برمجيات المؤسسات بقدرة تنافسية عالية، مع وجود العديد من اللاعبين مثل Oracle وMicrosoft وSalesforce. أبلغت SAP عن انخفاض في إيرادات تراخيص البرامج بنسبة 15% إلى 0.28 مليار يورو في الربع الثالث من عام 2024، مما يشير إلى زيادة الضغط من المنافسين.
التغييرات التنظيمية
يعد الامتثال التنظيمي عامل خطر كبير. ارتفع معدل الضريبة الفعلي للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية إلى 33.0% في الربع الثالث من عام 2024، ارتفاعًا من 27.8% في الربع الثالث من عام 2023، ويرجع ذلك أساسًا إلى الخسائر الضريبية المتعلقة بإعادة الهيكلة. ويعكس هذا التغيير تعقيدات التعامل مع اللوائح الضريبية عبر الولايات القضائية المختلفة.
ظروف السوق
تشكل ظروف السوق، وخاصة تقلبات العملة، خطراً على توقعات إيرادات SAP. تقدر الشركة أن تقلبات أسعار صرف العملات يمكن أن تؤثر سلبًا على نمو إيرادات السحابة 1.0 نقطة مئوية للسنة المالية 2024.
المخاطر التشغيلية
من الناحية التشغيلية، تخضع SAP لبرنامج تحول كبير يهدف إلى تعزيز قابلية التوسع والكفاءة التشغيلية. ومن المتوقع أن تؤثر عملية إعادة الهيكلة هذه بين 9000 إلى 10000 وظيفة ومن المتوقع أن تتكبد نفقات إجمالية تبلغ حوالي 3 مليار يورو. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، بلغ إجمالي نفقات إعادة الهيكلة 2.8 مليار يورو.
| نوع المخاطرة | وصف | التأثير (الربع الثالث 2024) |
|---|---|---|
| مسابقة الصناعة | زيادة الضغط من المنافسين | انخفضت إيرادات تراخيص البرمجيات بنسبة 15% |
| التغييرات التنظيمية | ارتفاع معدل الضريبة الفعلية بسبب إعادة الهيكلة | ارتفع معدل الضريبة الفعلي إلى 33.0% |
| ظروف السوق | تقلبات العملة تؤثر على الإيرادات | التأثير المقدر ل 1.0pp على نمو الإيرادات السحابية |
| المخاطر التشغيلية | برنامج إعادة الهيكلة يؤثر على القوى العاملة | إجمالي مصاريف إعادة الهيكلة المتوقعة 3 مليار يورو |
المخاطر المالية
ومن الناحية المالية، أعلنت شركة SAP عن انخفاض في أرباحها قبل خصم الضرائب من العمليات المستمرة بحلول عام 2019 28% إلى 2.56 مليار يورو للأشهر التسعة الأولى من عام 2024 مقارنة بـ 3.53 مليار يورو في نفس الفترة من عام 2023. ويشير هذا الانخفاض إلى الضغوط التي تواجهها التغييرات التشغيلية وديناميكيات السوق.
استراتيجيات التخفيف
ولمعالجة هذه المخاطر، تركز SAP على مجالات النمو الاستراتيجي مثل الذكاء الاصطناعي للأعمال وتعزيز إعدادها التشغيلي. ويهدف هذا التحول إلى تحقيق التآزر التنظيمي وزيادة الكفاءة، وإعداد الشركة للنمو المستقبلي القابل للتطوير.
آفاق النمو المستقبلية لشركة SAP SE (SAP)
آفاق النمو المستقبلية لشركة SAP SE
تحليل محركات النمو الرئيسية
في عام 2024، تركز SAP SE على العديد من محركات النمو الرئيسية التي من المتوقع أن تعزز مكانتها في السوق وأدائها المالي. وقد حددت الشركة مجالات النمو الاستراتيجي، لا سيما في مجال الذكاء الاصطناعي للأعمال والحلول السحابية.
ابتكارات المنتجات
ويتجلى التزام SAP بالابتكار في Cloud ERP Suite، الذي شهد نموًا في الإيرادات بنسبة 34% سنة بعد سنة للوصول 3.64 مليار يورو في الربع الثالث من عام 2024. وزاد إجمالي إيرادات السحابة بنسبة 25% ل 4.35 مليار يورو. ويتم دعم هذا النمو من خلال برنامج التحول المستمر الذي يهدف إلى تعزيز قابلية التوسع والكفاءة التشغيلية.
توسعات السوق
لقد زاد حجم الأعمال المتراكمة السحابية الحالية بنسبة 25% ل 15.38 مليار يورو. وساهمت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 1.74 مليار يورو في إيرادات السحابة، في حين جلبت الأمريكتان 1.99 مليار يورو. تعتبر مثل هذه التوسعات أمرًا بالغ الأهمية حيث تهدف SAP إلى الاستحواذ على المزيد من حصة السوق في المناطق الناشئة.
عمليات الاستحواذ
من المتوقع أن يؤدي الاستحواذ على WalkMe إلى تعزيز مسار نمو SAP من خلال المساهمة تقريبًا 1 نقطة مئوية إلى النمو المتراكم السحابي الحالي. تعد هذه الخطوة الإستراتيجية جزءًا من مبادرة SAP الأوسع لتعزيز عروضها الرقمية وأدوات مشاركة العملاء.
توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح
بالنسبة لعام 2024، تتوقع SAP إيرادات السحابة بين 17.0 مليار يورو و17.3 مليار يورومما يعكس معدل نمو 24% إلى 27% بالعملات الثابتة. وتتوقع الشركة تحقيق أرباح تشغيلية غير متوافقة مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية تبلغ 7.8 مليار يورو إلى 8.0 مليار يورو، وهو ما يمثل زيادة سنوية قدرها 20% إلى 23%.
المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات
يعد برنامج التحول لعام 2024 الخاص بـ SAP مبادرة استراتيجية مهمة تهدف إلى زيادة التركيز على الكفاءات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أن تنتهي عملية إعادة الهيكلة في أوائل عام 2025 ومن المتوقع أن تؤثر 9000 إلى 10000 وظيفة. تم تصميم هذه المبادرة لمواءمة القوى العاملة مع احتياجات العمل المستقبلية والمتطلبات التشغيلية.
المزايا التنافسية
تشمل المزايا التنافسية التي تتمتع بها SAP نظامًا بيئيًا سحابيًا قويًا وحصة سوقية كبيرة في حلول برمجيات المؤسسات. ارتفعت حصة الإيرادات المتوقعة إلى 84%مما يشير إلى قاعدة قوية من الإيرادات المتكررة التي تدعم الاستقرار والنمو. بالإضافة إلى ذلك، فإن التدفق النقدي القوي للشركة، مع التدفق النقدي الحر يصل إلى 47% ل 5.03 مليار يورو في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، يوفر الموارد اللازمة لمزيد من الاستثمارات والمبادرات الاستراتيجية.
| متري | الربع الثالث 2024 | الربع الثالث 2023 | التغيير على أساس سنوي |
|---|---|---|---|
| الإيرادات السحابية | 4.35 مليار يورو | 3.47 مليار يورو | +25% |
| إيرادات Cloud ERP Suite | 3.64 مليار يورو | 2.71 مليار يورو | +34% |
| تراكم السحابة الحالي | 15.38 مليار يورو | 12.30 مليار يورو | +25% |
| التدفق النقدي الحر | 5.03 مليار يورو | 3.42 مليار يورو | +47% |
| تقدير الأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (2024) | 7.8 - 8.0 مليار يورو | 6.51 مليار يورو | +20% إلى +23% |
SAP SE (SAP) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Article updated on 8 Nov 2024
Resources:
- SAP SE (SAP) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of SAP SE (SAP)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
- SEC Filings – View SAP SE (SAP)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.