Quebrando a Saúde Financeira da Carmax, Inc. (KMX): as principais idéias para os investidores

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UNERCENDENDO A RECEITA DE ENCERENDA A CARMAX, INC.

A Carmax, Inc. gera receita principalmente através da venda de veículos usados, vendas de veículos por atacado e outros serviços auxiliares. Abaixo está um detalhamento detalhado desses fluxos de receita.

Partida de receita por fonte

Taxa de crescimento de receita ano a ano

No segundo trimestre do ano fiscal de 2024, o total de vendas líquidas e receitas operacionais diminuíram por 0.9% Comparado ao segundo trimestre do ano fiscal de 2023. Nos primeiros seis meses de 2024 fiscal, as receitas diminuíram por 4.3% comparado ao mesmo período no fiscal de 2023.

Contribuição de diferentes segmentos de negócios

A contribuição de cada fonte de receita para a receita total do segundo trimestre de 2024 é a seguinte:

• Vendas de veículos usados: 80.9%
• Vendas de veículos por atacado: 16.5%
• Outras vendas e receitas: 2.6%

Análise de mudanças significativas nos fluxos de receita

Durante o segundo trimestre do ano fiscal de 2025, as vendas de veículos usadas aumentaram por 1.5% em grande parte devido a um 5.1% aumento das vendas de unidades usadas, apesar de um 4.6% diminuir no preço médio de venda. Por outro lado, as vendas de veículos por atacado sofreram uma diminuição substancial de 12.7% em receita impulsionada por um 12.9% declínio no preço médio de venda.

Outras receitas, que incluem receitas de plano de proteção estendida, receita financeira de terceiros e receita de serviço, aumentada por 13.2% No segundo trimestre de 2024 em comparação com o segundo trimestre 2023, com receitas de plano de proteção estendida crescendo por 19.3% durante o mesmo período.

No geral, os fluxos de receita da Carmax mostram um desempenho misto, com um forte crescimento nas vendas de unidades usadas combatidas pelo declínio da receita e flutuações no atacado nos preços médios de venda.

Um mergulho profundo na Carmax, Inc. (KMX) lucratividade

Um mergulho profundo na lucratividade da Carmax, Inc.

Margens de lucro bruto: Para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025, o lucro bruto foi US $ 760,5 milhões, representando a 9.1% aumentar em comparação com US $ 696,8 milhões No mesmo trimestre do ano fiscal de 2024. Nos primeiros seis meses de 2025 fiscal, o lucro bruto foi US $ 1.552,4 milhões, a 2.5% aumento de US $ 1.514,2 milhões no ano anterior.

Lucro operacional: Despesas de vendas, gerais e administrativas para o segundo trimestre de 2025 fiscal total US $ 610,6 milhões, acima 4.2% de US $ 585,7 milhões No segundo trimestre do ano fiscal de 2024. Nos primeiros seis meses, essas despesas aumentaram para US $ 1.249,1 milhões de US $ 1.145,5 milhões, marcando a 9.0% ascender.

Margens de lucro líquido: Os ganhos líquidos para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025 foram US $ 132,8 milhões, refletindo um aumento de 11.9% de US $ 118,6 milhões no ano anterior. Nos primeiros seis meses, os ganhos líquidos diminuíram para US $ 285,2 milhões, abaixo 17.8% de US $ 346,9 milhões.

Tendências de lucratividade ao longo do tempo

A margem de lucro bruta para veículos usados ​​no segundo trimestre do ano fiscal de 2025 foi 10.8%, comparado com 9.8% no ano anterior. A margem de lucro bruta para veículos por atacado foi 11.9%, de cima de 10.3%. A tendência geral indica uma melhoria nas métricas de lucratividade, apesar das condições desafiadoras do mercado.

Comparação de índices de lucratividade com médias da indústria

Em 31 de agosto de 2024, a margem de lucro bruta para a empresa estava em 10.8%, enquanto a margem de lucro operacional foi 3.5%. As médias do setor para empresas semelhantes no setor de varejo automotivo normalmente variam de 9% a 12% para margens de lucro bruto e 4% a 6% para margens operacionais, sugerindo que a empresa está tendo um desempenho favoravelmente em seu setor.

Análise da eficiência operacional

A gestão de custos tem sido um ponto focal, com despesas de venda, general e administrativa como uma porcentagem de lucro bruto que diminui para 80.3% no segundo trimestre do ano fiscal de 2025 de 84.1% no ano anterior. Isso indica maior eficiência operacional e controle de custos.

No geral, a empresa mostrou resiliência em suas métricas de lucratividade em meio a condições flutuantes do mercado, com um foco notável no aumento da eficiência operacional e na manutenção de margens brutas competitivas.

Dívida vs. patrimônio: como Carmax, Inc. (KMX) financia seu crescimento

Dívida vs. patrimônio: como a Carmax, Inc. financia seu crescimento

Em 31 de agosto de 2024, a Carmax, Inc. relatou uma dívida total de US $ 18,71 bilhões, que inclui vários instrumentos de dívida, como empréstimos a termos, notas sênior e notas não-receitas a pagar. A dívida de longo prazo da empresa está em US $ 18,11 bilhões Após contabilizar as porções atuais e os custos de emissão de dívida não amortizados.

A repartição da dívida de Carmax em 31 de agosto de 2024 é a seguinte:

A empresa relação dívida / patrimônio em 31 de agosto de 2024, era aproximadamente 3.15, o que sugere uma dependência significativa do financiamento da dívida em comparação com o patrimônio líquido. Essa proporção é notavelmente maior que a média da indústria de cerca de 2.0, indicando uma estrutura de capital mais agressiva.

Em termos de classificação de crédito, o Carmax atualmente possui uma classificação de Baa2 de Moody's e BBB da S&P, refletindo uma perspectiva estável, apesar dos níveis elevados de dívida. Essas classificações indicam um risco moderado de crédito e sugerem que a empresa possui fluxos de caixa suficientes para cumprir suas obrigações de dívida.

Recentemente, a Carmax se envolveu em atividades de refinanciamento para gerenciar sua estrutura de dívida com mais eficiência. Por exemplo, a empresa pagou um US $ 300 milhões empréstimo a prazo em maio de 2024 e tem planos de utilizar seu US $ 2,00 bilhões Linha de crédito rotativo para capital de giro e fins corporativos gerais.

A Carmax equilibra seu financiamento de dívidas com financiamento de ações por meio de programas de recompra de ações em andamento, onde recomprava US $ 213,3 milhões valor de ações nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2025. Essa estratégia não apenas apóia o valor dos acionistas, mas também ajuda a gerenciar a base de ações em meio às condições de mercado flutuantes. A empresa continua se concentrando em manter uma abordagem conservadora em relação à sua estrutura de capital, garantindo que possa acessar o financiamento necessário para iniciativas de crescimento.

Avaliando a liquidez da Carmax, Inc. (KMX)

Avaliando a liquidez da Carmax, Inc.

Taxas atuais e rápidas

Em 31 de agosto de 2024, a proporção atual para a empresa estava em 1.33, indicando uma posição de liquidez sólida. A proporção rápida foi relatada em 0.77, refletindo uma medida de liquidez mais conservadora, pois exclui o inventário dos ativos circulantes.

Análise das tendências de capital de giro

O capital de giro em 31 de agosto de 2024 era aproximadamente US $ 1,5 bilhão, mostrando uma diminuição de US $ 1,8 bilhão No final do ano fiscal de 2024. Esse declínio foi impulsionado principalmente por mudanças nos passivos circulantes relacionados ao aumento das demandas operacionais.

Demoções de fluxo de caixa Overview

O fluxo de caixa das atividades operacionais nos primeiros seis meses de 2025 fiscal foi US $ 501,4 milhões, um aumento significativo em comparação com uma saída de caixa de US $ 61,1 milhões no período do ano anterior. Esse aumento foi atribuído a melhores ganhos líquidos e a uma melhor gestão de capital de giro.

Em termos de atividades de investimento, o caixa líquido usado é totalizado US $ 215,5 milhões para a primeira metade do ano fiscal de 2025, ligeiramente acima de US $ 211,8 milhões no mesmo período do ano passado. A maioria dessa despesa foi direcionada para investimentos em capital.

Os fluxos de caixa das atividades de financiamento mostraram uma saída líquida de US $ 283,1 milhões, em contraste com um fluxo líquido de US $ 547,0 milhões no ano anterior. Essa mudança ocorreu em grande parte devido ao aumento de pagamentos em dívidas de longo prazo, o que equivalia a US $ 306,3 milhões.

Preocupações ou pontos fortes de liquidez

Apesar do aumento do fluxo de caixa operacional, as preocupações com a liquidez persistem, principalmente devido à proporção rápida abaixo 1.0. Além disso, a provisão para perdas de empréstimos aumentou, refletindo riscos potenciais no segmento de financiamento automático, com um subsídio para perdas de empréstimos em US $ 500,8 milhões em 31 de agosto de 2024.

A Carmax, Inc. (KMX) está supervalorizada ou subvalorizada?

Análise de avaliação

A avaliação de uma empresa é crucial para os investidores determinarem se está supervalorizado ou subvalorizado. As principais métricas nesta análise incluem a relação preço/lucro (P/E), relação preço/livro (P/B) e proporção de valor corporativo para EBITDA (EV/EBITDA).

Relação preço-lucro (P/E)

Em 31 de agosto de 2024, a relação P/E fica em 13.9, refletindo uma diminuição de 16.7 no ano anterior. Isso indica uma avaliação mais baixa em comparação com a média da indústria de aproximadamente 15.5.

Proporção de preço-livro (P/B)

A proporção atual de P/B é 2.2, que é maior que a média da indústria de 1.8. Isso sugere que o estoque pode ser supervalorizado com base no valor contábil.

Razão de valor da empresa para ebitda (EV/EBITDA)

A relação EV/EBITDA é relatada em 8.4, comparado à média da indústria de 9.0, sugerindo uma avaliação potencialmente atraente em relação aos ganhos antes dos juros, impostos, depreciação e amortização.

Tendências do preço das ações

Nos últimos 12 meses, o preço das ações experimentou flutuações, com um alto de $100.55 e um baixo de $60.52. Até a última atualização, as ações estão sendo negociadas em torno $85.30, representando a Aumento de 15% no acumulado do ano.

Índice de rendimento de dividendos e pagamento

A empresa atualmente tem um rendimento de dividendos de 1.2% com uma taxa de pagamento de 25%. Isso indica uma abordagem conservadora para retornar o capital aos acionistas, mantendo ganhos suficientes para o crescimento.

Consenso de analistas

Analistas têm uma classificação de consenso de Segurar para o estoque, com 45% recomendando uma compra, 35% um espera, e 20% uma venda. A meta de preço médio entre os analistas é $90.00, sugerindo uma vantagem potencial de aproximadamente 5% a partir do preço de negociação atual.

Riscos -chave enfrentados pela Carmax, Inc. (KMX)

Riscos -chave enfrentados pela Carmax, Inc.

Overview de riscos internos e externos

• Mudanças nas condições econômicas gerais ou regionais dos EUA, incluindo pressões inflacionárias, flutuando taxas de juros e possíveis impactos de eventos internacionais.
• Aumentou concorrência No mercado de varejo de carros usado, que pode afetar preços e vendas.
• Mudanças regulatórias Isso pode impor custos adicionais de conformidade ou restrições operacionais.
• Mudanças significativas nos preços de veículos novos e usados ​​que podem afetar o volume de vendas e as margens.
• Uma redução na disponibilidade de inventário ou dificuldades em liquidar o inventário existente.

Riscos operacionais, financeiros e estratégicos

• A incapacidade de gerenciar efetivamente o crescimento, principalmente com a abertura planejada de Três novos locais para lojas e uma instalação de leilão no ano fiscal de 2025.
• Desafios no recrutamento, desenvolvimento e retenção de associados, o que poderia afetar o desempenho da loja e o atendimento ao cliente.
• Alterações na disponibilidade de crédito ao consumidor de provedores financeiros de terceiros, afetando as opções de financiamento de clientes.
• Aumento de perdas de crédito no Carmax Auto Finance Portfólio (CAF), com perdas de crédito líquido de US $ 104,9 milhões Nos três meses findos em 31 de agosto de 2024.

Relatório de ganhos recentes destaques

No segundo trimestre do ano fiscal de 2025, a provisão para perdas de empréstimos aumentou para US $ 112,6 milhões, refletindo um aumento estimado da perda de vida de quase 11% Devido ao agravamento da experiência da experiência em todo o setor.

O subsídio para perdas de empréstimos como uma porcentagem de final de recebimento gerenciado foi 2.82% em 31 de agosto de 2024, em comparação com 3.08% um ano atrás.

Estratégias de mitigação

• Implementação padrões de subscrição apertados em resposta às condições econômicas para gerenciar o risco de crédito de maneira eficaz.
• Continuando a se concentrar em Operações comerciais principais mantendo a liquidez e o acesso ao mercado de capitais.
• Aprimorando a plataforma omni-channel para capturar mais vendas on-line, que representavam 15% de vendas totais de unidade.

Perspectivas de crescimento futuro para a Carmax, Inc. (KMX)

Perspectivas de crescimento futuro para a Carmax, Inc.

Análise dos principais fatores de crescimento

Os principais drivers de crescimento da empresa incluem:

• Expansão de mercado: A empresa planeja abrir três novos locais de lojas e uma instalação de leilão independente até o final do ano fiscal de 2025.
• Inovações de produtos: Concentre -se em aprimorar a plataforma de vendas on -line que contribuiu para um 15% Aumento das vendas de varejo on-line ano a ano.
• Aquisições: A aquisição da Edmunds integrou suas operações na estratégia de vendas da empresa, aprimorando o envolvimento do cliente e o alcance do mercado.

Projeções futuras de crescimento de receita e estimativas de ganhos

A empresa pretende obter receita anual de US $ 33 bilhões mais cedo do que o previsto, impulsionado por preços médios de venda mais altos e aumento do volume de vendas. A meta de longo prazo inclui a venda 2 milhões Unidades de varejo e atacado combinadas anualmente do ano fiscal de 2026 a 2030 fiscal.

Iniciativas ou parcerias estratégicas

As iniciativas estratégicas incluem:

• Estratégia Omni-Channel: Com o objetivo de uma integração única de recursos na loja e on-line.
• Esforços de publicidade: Maior publicidade para impulsionar o crescimento do cliente e diferenciar a marca.
• Utilização de dados: Aproveitando a análise de dados para melhorar a experiência do cliente e a eficiência operacional.

Vantagens competitivas

As vantagens competitivas da empresa consistem em:

• Reconhecimento da marca: Sendo o maior varejista de veículos usados ​​nos EUA
• Gerenciamento de inventário: Em 31 de agosto de 2024, o inventário total era US $ 3,40 bilhões, abaixo US $ 280,3 milhões Desde o início do ano fiscal, indicando controle eficaz de inventário.
• Forte posição financeira: O caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais totalizou US $ 501,4 milhões Na primeira metade do ano fiscal de 2025, em comparação com uma saída de caixa de US $ 61,1 milhões no período do ano anterior.