تحليل الصحة المالية لشركة Etsy, Inc. (ETSY): رؤى أساسية للمستثمرين

فهم تدفقات الإيرادات لشركة Etsy, Inc. (ETSY).

فهم تدفقات إيرادات Etsy, Inc

تستمد إيرادات الشركة بشكل أساسي من قطاعين رئيسيين: إيرادات السوق وإيرادات الخدمات. ويوضح الجدول التالي توزيع الإيرادات لفترة الثلاثة والتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بنفس الفترات من عام 2023:

للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 26.1 مليون دولار، أو 4.1%، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023. وكان النمو مدفوعًا بزيادة في إيرادات السوق والخدمات، حيث أظهرت إيرادات الخدمات معدل نمو أقوى على أساس سنوي قدره 6.2%.

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

وقد أظهر نمو الإيرادات على أساس سنوي اتجاها إيجابيا، وإن كان متواضعا. بلغ إجمالي الإيرادات للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 1.956 مليار دولار، يعكس أ 2.6% زيادة مقارنة ب 1.906 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2023. ويشير هذا إلى تسارع طفيف في نمو الإيرادات، خاصة في قطاع الخدمات، الذي نما بنسبة 3.4% سنة بعد سنة.

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

ظلت مساهمة إيرادات السوق والخدمات في إجمالي الإيرادات مستقرة نسبيًا. بالنسبة للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، تم احتساب إيرادات Marketplace 71.9% من إجمالي الإيرادات، في حين ساهمت إيرادات الخدمات 28.1%. ويتوافق هذا الاتجاه مع نتائج الأشهر التسعة، حيث كانت إيرادات Marketplace 72.3% وإيرادات الخدمات 27.7%.

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

خلال فترة التحليل، أثرت عدة عوامل على تدفقات الإيرادات:

• تُعزى الزيادة في إيرادات Marketplace إلى مزيج من استراتيجيات الحجم والتسعير، بما في ذلك إطلاق رسوم إعداد البائع.
• كان نمو إيرادات الخدمات مدفوعًا في المقام الأول بأ 5.4% زيادة في عائدات الإعلانات في الموقع و 20.5% زيادة في إيرادات بطاقات الشحن، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى سوق Depop.
• إجمالي مبيعات البضائع (GMS) للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 2.915 مليار دولار، بانخفاض قدره 4.1% مقارنة ب 3.040 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق.

كان إجمالي المبيعات للشركة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 8.851 مليار دولار، أسفل من 9.154 مليار دولار في العام السابق، مما يعكس انخفاضا قدره 3.3%.

بشكل عام، يشير تحليل الإيرادات إلى مسار نمو مستقر مع قوة خاصة في الخدمات، مما يعوض التحديات في أداء GMS. تواصل الشركة تكييف استراتيجيات الإيرادات الخاصة بها استجابة لظروف السوق واتجاهات المستهلك.

الغوص العميق في ربحية شركة Etsy, Inc. (ETSY).

مقاييس الربحية

إجمالي الربح: خلال الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الربح $476,770 ألف، من $447,475 ألف في نفس الفترة من عام 2023، وهو ما يمثل نمواً قدره 6.5%. خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الربح $1,399,307 ألف، مقارنة ب $1,333,137 ألف جنيه لنفس الفترة من عام 2023، مما يعكس نمواً قدره 5.0%.

الربح التشغيلي: إجمالي المصاريف التشغيلية للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 $389,953 ألف، من $358,919 ألف سنة على أساس سنوي، مما يمثل زيادة قدرها 8.6%. خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغت مصاريف التشغيل $1,174,231 ألف، بزيادة طفيفة من $1,168,754 ألف في عام 2023.

صافي الدخل: وبلغ صافي الدخل لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 $57,366 ألف، وهو 34.7% نقصان من $87,850 ألف في عام 2023. للتسعة أشهر، بلغ صافي الدخل $173,375 ألف، أسفل 22.7% من $224,302 ألف في العام السابق.

هامش صافي الدخل: بلغ هامش صافي الدخل لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 8.7%، أسفل من 13.8% في عام 2023. وعلى مدى الأشهر التسعة، بلغ هامش صافي الدخل 8.9%، أسفل من 11.8%.

الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت

يلخص الجدول التالي مقاييس الربحية الرئيسية خلال العامين الماضيين:

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة

اعتبارًا من عام 2024، بلغ هامش صافي دخل الشركة 8.7% يقارن بشكل سلبي مع متوسط ​​الصناعة تقريبًا 10.5%. ويبلغ هامش الربح الإجمالي 71.9%، وهو أعلى من متوسط ​​الصناعة البالغ 65%.

تحليل الكفاءة التشغيلية

إدارة التكاليف: بلغت تكلفة الإيرادات لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 $185,640 ألف، نزولاً من $188,827 ألف في عام 2023، وهو ما يمثل انخفاضا قدره 1.7% من إجمالي الإيرادات. ويشير هذا إلى إدارة فعالة للتكاليف مع زيادة الإيرادات.

اتجاهات هامش الربح الإجمالي: بلغ هامش الربح الإجمالي لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 72.0%، مقارنة ب 70.3% في عام 2023. خلال الأشهر التسعة، كان هامش الربح الإجمالي 71.5% مقارنة ب 69.9% في العام السابق. ويشير هذا الاتجاه إلى تحسن الكفاءة التشغيلية.

التدفق النقدي التشغيلي: بلغ التدفق النقدي التشغيلي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 $437,510 ألف، مقارنة ب $410,408 ألف في نفس الفترة من عام 2023، مما يعكس اتجاها إيجابيا في توليد النقد.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Etsy, Inc. (ETSY) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Etsy, Inc. بتمويل نموها

Overview لمستويات ديون الشركة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان لدى الشركة إجمالي ديون مستحقة بقيمة 2.3 مليار دولار، والذي يتضمن ثلاث سلاسل من الأوراق النقدية القابلة للتحويل:

• ملاحظات 2021: 1.0 مليار دولار
• ملاحظات 2020: 650 مليون دولار
• ملاحظات 2019: 649.9 مليون دولار

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع الشركة بإمكانية الوصول إلى أ 400 مليون دولار تسهيلات ائتمانية متجددة مضمونة رفيعة المستوى.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنتها بمعايير الصناعة

تم حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 على أنها تقريبية 3.66، على أساس إجمالي المطلوبات 2.44 مليار دولار وإجمالي حقوق المساهمين - 624.3 مليون دولار. وهذه النسبة أعلى بكثير من متوسط ​​الصناعة، والذي يتراوح عادة بين 1.0 و 1.5 لشركات التجارة الإلكترونية.

إصدارات الديون الحديثة أو التصنيفات الائتمانية أو نشاط إعادة التمويل

في عام 2024، لم تقم الشركة بإصدار ديون جديدة ولكنها تحتفظ بسنداتها الممتازة الحالية القابلة للتحويل. تتمتع الأوراق المالية بشروط مواتية، مع أسعار فائدة فعلية منخفضة تصل إلى 0.25% لمذكرات 2021. ولا يزال التصنيف الائتماني للشركة مستقراً، مما يعكس قدرتها على إدارة مستويات ديونها بفعالية على الرغم من ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية.

كيف توازن الشركة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم

استخدمت الشركة تاريخياً مزيجاً من تمويل الديون والأسهم لدعم مبادرات النمو الخاصة بها. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ النقد وما في حكمه 1.0 مليار دولارمما يوفر مركز سيولة قويًا لإدارة التزامات ديونها. نفذت الشركة برنامج إعادة شراء الأسهم، حيث قامت بإعادة شرائها 7.3 مليون سهم بمتوسط ​​سعر $63.42 خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024.

وبشكل عام، تواصل الشركة الاستفادة من هيكل ديونها لتمويل النمو مع الاحتفاظ بكمية كبيرة من الاحتياطيات النقدية لإدارة التزاماتها المالية بفعالية.

تقييم سيولة شركة Etsy, Inc. (ETSY).

تقييم سيولة شركة Etsy, Inc

النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يتم احتساب النسبة الحالية على النحو التالي:

• الأصول المتداولة: 1.0 مليار دولار (النقد وما في حكمه بالإضافة إلى الاستثمارات قصيرة الأجل)
• الالتزامات المتداولة: 232.3 مليون دولار (مفترضة على أساس الالتزامات النموذجية)
• النسبة الحالية: 4.3

نسبة سريعة: يتم اشتقاق النسبة السريعة بالمثل، باستثناء المخزون:

• الأصول السريعة: 1.0 مليار دولار (النقد وما في حكمه بالإضافة إلى الاستثمارات قصيرة الأجل)
• الالتزامات السريعة: 232.3 مليون دولار
• نسبة سريعة: 4.3

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، صافي رأس المال العامل هو:

• صافي رأس المال العامل: 767.7 مليون دولار

بيانات التدفق النقدي Overview

يتلخص أدناه التدفق النقدي للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024:

بلغ صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية 437.5 مليون دولار في عام 2024، مدفوعًا بشكل أساسي بصافي الدخل النقدي البالغ 464.1 مليون دولار.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

تشمل نقاط قوة السيولة ما يلي:

• النقد وما يعادله من 1.0 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.
• الوصول إلى أ 400.0 مليون دولار تسهيلات ائتمانية متجددة مضمونة رفيعة المستوى.

قد تنشأ مخاوف السيولة من:

• انخفاض إجمالي مبيعات البضائع (GMS)، والتي كانت 2.9 مليار دولار الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 انخفاضا من 3.0 مليار دولار في عام 2023.

هل شركة Etsy, Inc. (ETSY) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

هل شركة Etsy، Inc. مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

يتضمن تحليل التقييم لشركة Etsy, Inc. (ETSY) فحص العديد من النسب والمقاييس المالية الرئيسية لتقييم ما إذا كانت الشركة مقومة بأعلى من قيمتها أو مقومة بأقل من قيمتها في السوق الحالية.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغت ربحية السهم المخففة (EPS). $0.45. وكان سعر السهم تقريبا $63.42. وينتج عن ذلك نسبة السعر إلى الربحية البالغة:

نسبة السعر إلى الربح = سعر السهم / ربحية السهم = $63.42 / $0.45 ≈ 140.93

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

يتم احتساب القيمة الدفترية للسهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 على أساس إجمالي حقوق المساهمين البالغة $1,270,347 والأسهم القائمة 112,848:

القيمة الدفترية للسهم الواحد = إجمالي حقوق الملكية / الأسهم القائمة = $1,270,347 / 112,848 ≈ $11.27

وبالتالي فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي:

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السهم / القيمة الدفترية للسهم الواحد = $63.42 / $11.27 ≈ 5.63

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

يتم حساب قيمة المؤسسة (EV) على النحو التالي:

• القيمة السوقية = 63.42 دولار × 112.848 ≈ 7.15 مليار دولار
• أضف: إجمالي الدين = 2.3 مليار دولار
• ناقصا: النقد وما في حكمه = 1.0 مليار دولار
• قيمة المؤسسة = القيمة السوقية + إجمالي الدين - النقد = 7.15 مليار دولار + 2.3 مليار دولار - 1.0 مليار دولار = 8.45 مليار دولار

الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للاثني عشر شهرًا اللاحقة هي 530.9 مليون دولار.

نسبة EV/EBITDA = EV / EBITDA المعدلة = 8.45 مليار دولار / 530.9 مليون دولار ≈ 15.92

اتجاهات أسعار الأسهم

على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، تقلبت أسعار الأسهم بشكل ملحوظ:

عائد الأرباح ونسب الدفع

لا تقوم شركة Etsy, Inc. حاليًا بدفع أرباح، مما يؤدي إلى عائد أرباح قدره 0%. يظل تركيز الشركة على النمو وإعادة استثمار الأرباح بدلاً من إعادة الأموال النقدية إلى المساهمين.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

اعتبارًا من أكتوبر 2024، كان الإجماع بين المحللين هو:

• يشتري: 5 محللين
• يمسك: 8 محللين
• يبيع: 2 محللين

يشير هذا إلى مشاعر مختلطة، مع تفضيل طفيف للاحتفاظ بالسهم على الشراء أو البيع القوي.

ملخص مقاييس التقييم

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Etsy, Inc. (ETSY)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Etsy, Inc. (ETSY)

تتأثر الصحة المالية لشركة Etsy, Inc. بعوامل المخاطر الداخلية والخارجية المختلفة التي يجب على المستثمرين مراعاتها. ويمكن تصنيف هذه المخاطر إلى مخاطر تشغيلية ومالية واستراتيجية.

مسابقة الصناعة

يتميز قطاع التجارة الإلكترونية بقدرة تنافسية عالية، حيث تتنافس العديد من المنصات على حصة السوق. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أبلغ موقع Etsy عن انخفاض قدره 4.1% في إجمالي مبيعات البضائع (GMS) على أساس سنوي، بقيمة 2.9 مليار دولار للثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر، مقارنة بـ 3.0 مليار دولار في نفس الربع من عام 2023. يعكس هذا الانخفاض المنافسة الشديدة من منصات التجارة الإلكترونية الأخرى التي قد تؤثر على مكانة Etsy في السوق.

التغييرات التنظيمية

كما تشكل المخاطر التنظيمية مصدر قلق كبير. أدى سن تشريع ضريبة الخدمات الرقمية في كندا بأثر رجعي حتى 1 يناير 2022 إلى تكبد نفقات غير ضريبية على الدخل قدرها 6.1 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024. يمكن أن تؤثر مثل هذه التغييرات التنظيمية على التكاليف التشغيلية والربحية.

ظروف السوق

يمكن أن تؤثر عوامل الاقتصاد الكلي سلبًا على الإنفاق الاستهلاكي التقديري. لاحظت الشركة أن GMS الخاص بها لكل مشتري نشط انخفض بنسبة 3.4% سنة بعد سنة إلى $123مما يشير إلى الرياح المعاكسة المحتملة في الإنفاق الاستهلاكي. بالإضافة إلى ذلك، سلطت الشركة الضوء على أن عوامل مثل التضخم وأسعار الفائدة والشكوك الجيوسياسية لا تزال تشكل مخاطر على أدائها المالي.

المخاطر التشغيلية

من الناحية التشغيلية، تواجه Etsy تحديات تتعلق بقوتها العاملة والتكنولوجيا. شهدت الشركة انخفاضًا في عدد البائعين النشطين بنسبة 3.2% على أساس سنوي، بإجمالي 8.5 مليون البائعين. قد يؤثر هذا الانخفاض على تنوع المنتجات المتاحة على النظام الأساسي وأداء المبيعات الإجمالي. علاوة على ذلك، أدى تخفيض القوى العاملة في الشركة استجابة لظروف السوق إلى أ 5.9% انخفاض في نفقات تطوير المنتج، مما قد يؤثر على النمو والابتكار على المدى الطويل.

المخاطر المالية

كما أن الصحة المالية لشركة Etsy عرضة للتقلبات في التدفق النقدي وموارد رأس المال. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أبلغت الشركة عن النقد والنقد المعادل بمبلغ 1.0 مليار دولار. ومع ذلك فإن وجود 2.3 مليار دولار في السندات القابلة للتحويل القائمة يثير مخاوف بشأن التزامات الديون المستقبلية ونفقات الفائدة. وسجلت الشركة صافي دخل قدره 57.4 مليون دولار للربع الثالث من عام 2024، أ 34.7% انخفاضا عن العام السابق.

استراتيجيات التخفيف

واستجابة لهذه المخاطر، نفذت Etsy العديد من الاستراتيجيات. وزادت الشركة من استثماراتها في التسويق الرقمي، مع ارتفاع نفقات التسويق بنسبة 22.1% الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بإجمالي 196.5 مليون دولار. ويهدف هذا الاستثمار إلى تعزيز اكتساب العملاء والاحتفاظ بهم وسط الضغوط التنافسية.

توفر هذه الأفكار حول عوامل الخطر التي تواجه الشركة صورة أوضح للتحديات والاستراتيجيات التي ستشكل صحتها المالية للمضي قدمًا.

آفاق النمو المستقبلي لشركة Etsy, Inc. (ETSY)

آفاق النمو المستقبلي لشركة Etsy, Inc.

محركات النمو الرئيسية:

• ابتكارات المنتج: قامت الشركة بتوسيع منصة Etsy Payments الخاصة بها، والتي تمت معالجتها 99% من إجمالي مبيعات البضائع في السوق للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 93% في نفس الفترة من عام 2023.
• توسعات السوق: تقريبًا 46% من GMS في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، جاءت من معاملات تشمل إما بائعًا أو مشتريًا يقع خارج الولايات المتحدة.
• عمليات الاستحواذ: سمح بيع Elo7 في أغسطس 2023 لـ Etsy بالتركيز على أسواقها الأساسية وتعزيز كفاءتها التشغيلية.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية:

تقديرات الأرباح: للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات 1.96 مليار دولار، من 1.91 مليار دولار في عام 2023، مما يعكس نموًا قدره 2.6%.

المبادرات الاستراتيجية:

• أدت زيادة الاستثمارات في التسويق الرقمي إلى 22.1% ارتفاع في المصاريف التسويقية للربع الثالث 2024 مقارنة بالربع الثالث 2023.
• من المتوقع أن يؤدي إطلاق رسوم إعداد البائع في عام 2024 إلى تعزيز توليد الإيرادات من خلال رسوم المعاملات الإضافية.

المزايا التنافسية:

• تمتلك الشركة قاعدة مستخدمين قوية، مع 8.5 مليون البائعين النشطين و 96.7 مليون المشترين النشطين اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.
• أدى التكامل الفعال للإعلانات في الموقع إلى زيادة الإيرادات بنسبة 5.4% للربع الثالث من عام 2024.

مقاييس النمو المستقبلي:

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

• Etsy, Inc. (ETSY) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Etsy, Inc. (ETSY)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
• SEC Filings – View Etsy, Inc. (ETSY)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.