Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA) Bundle
فهم تدفقات الإيرادات لشركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA).
فهم تدفقات الإيرادات لشركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA).
مصدر الإيرادات الأساسي للشركة هو إيرادات التعاون، والتي تتضمن المدفوعات المستلمة من اتفاقيات التعاون مع شركات أخرى.
انهيار مصادر الإيرادات الأولية
-
إيرادات التعاون:
- للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024: 45.0 مليون دولار
- للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2023: 38.2 مليون دولار
- إيرادات أخرى: الحد الأدنى من الإيرادات المعترف بها من عمليات التعاون الأخرى، مثل AvenCell وKyverna وONK.
معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي
ارتفعت إيرادات التعاون بنسبة 6.8 مليون دولار، وهو ما يمثل معدل نمو يقارب 17.8% من 2023 إلى 2024.
مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية
| شريحة | الإيرادات (2024) | الإيرادات (2023) | التغيير ($) | نسبة التغير (%) |
|---|---|---|---|---|
| إيرادات التعاون | $45,003,000 | $38,192,000 | $6,811,000 | 17.8% |
| مصادر الإيرادات الأخرى | الحد الأدنى | الحد الأدنى | - | - |
تحليل أي تغييرات كبيرة في مصادر الإيرادات
كانت الزيادة في إيرادات التعاون مدفوعة في المقام الأول بالاعتراف بـ 21.0 مليون دولار من الأرباح التي تم إلغاؤها سابقًا بين الكيانات بموجب اتفاقية تعاون AvenCell. تم تعويض هذا جزئيًا بواسطة أ 12.4 مليون دولار انخفاض في الإيرادات المتعلقة باتفاقية ترخيص AvenCell.
خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، اعترفت الشركة بحوالي 6.4 مليون دولار و 16.1 مليون دولار في إيرادات التعاون خلال الأشهر الثلاثة والتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، على التوالي. هذا يقارن ب 5.5 مليون دولار و 14.2 مليون دولار لنفس الفترات من عام 2023.
ملخص الأداء المالي
بلغت الخسارة التشغيلية الإجمالية للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 397.8 مليون دولار، مقارنة ب 375.4 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023. ويشير ذلك إلى زيادة في التكاليف التشغيلية، خاصة في نفقات البحث والتطوير.
نظرة عميقة على ربحية شركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA).
الغوص العميق في ربحية شركة Intellia Therapeutics, Inc
هامش الربح الإجمالي: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، لم يكن إجمالي هامش الربح قابلاً للتطبيق لأن الشركة لم تحقق إيرادات المنتج.
هامش الربح التشغيلي: للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغت الخسارة التشغيلية 397.8 مليون دولار، مما يؤدي إلى هامش ربح تشغيلي قدره -884.5% (يتم حسابها بقسمة خسارة التشغيل على إجمالي الإيرادات).
هامش صافي الربح: وبلغ صافي الخسارة للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 390.1 مليون دولارمما أدى إلى هامش ربح صافي قدره -866.7%.
الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت
يلخص الجدول التالي مقاييس الربحية للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر لعامي 2024 و2023:
| متري | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| صافي الخسارة (مليون دولار) | 390.1 | 349.0 |
| الخسارة التشغيلية (مليون دولار) | 397.8 | 375.4 |
| إيرادات التعاون (مليون دولار) | 45.0 | 38.2 |
مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي هامش ربح الشركة -866.7% وهامش الربح التشغيلي -884.5% أقل بكثير من متوسط الصناعة لشركات التكنولوجيا الحيوية، والذي يتراوح عادة من -20% ل -40%.
تحليل الكفاءة التشغيلية
بلغت مصاريف البحث والتطوير للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 349.4 مليون دولار، مقارنة ب 326.1 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023، مما يعكس أ 7.0% يزيد. وارتفعت المصاريف العمومية والإدارية إلى 93.4 مليون دولار من 87.5 مليون دولار، أ 6.8% يزيد.
توزيع النفقات التشغيلية هو كما يلي:
| نوع المصاريف | 2024 (مليون دولار) | 2023 (مليون دولار) |
|---|---|---|
| البحث والتطوير | 349.4 | 326.1 |
| العامة والإدارية | 93.4 | 87.5 |
| إجمالي مصاريف التشغيل | 442.8 | 413.6 |
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت الشركة عن عجز متراكم قدره 2,048.5 مليون دولارمما يشير إلى التحديات المستمرة في تحقيق الكفاءة التشغيلية والربحية.
الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA) بتمويل نموها
الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Intellia Therapeutics, Inc. بتمويل نموها
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يبلغ إجمالي التزامات شركة Intellia Therapeutics, Inc 210.736 مليون دولار وإجمالي حقوق المساهمين 962.615 مليون دولار. يسلط هذا الهيكل الضوء على اعتماد الشركة على تمويل الأسهم بدلاً من الديون.
Overview لمستويات ديون الشركة
ليس لدى Intellia ديون طويلة الأجل مدرجة في ميزانيتها العمومية، مما يشير إلى استراتيجية تركز على تمويل الأسهم. تشمل الالتزامات المتداولة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 الحسابات المستحقة الدفع لـ 14.329 مليون دولار والمصروفات المتراكمة 14.336 مليون دولار. ويشير هذا الحد الأدنى من الديون القصيرة الأجل إلى نهج محافظ في التعامل مع الاستدانة.
نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنتها بمعايير الصناعة
يتم احتساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية بقسمة إجمالي المطلوبات على إجمالي حقوق المساهمين. بالنسبة لـ Intellia، تبلغ هذه النسبة تقريبًا 0.22 (210.736 مليون دولار / 962.615 مليون دولار). وهذا أقل بكثير من متوسط الصناعة لشركات التكنولوجيا الحيوية، والذي يتراوح عادة من 0.5 إلى 1.0مما يشير إلى انخفاض الاعتماد على تمويل الديون.
إصدارات الديون الحديثة أو التصنيفات الائتمانية أو نشاط إعادة التمويل
لم تقم Intellia بإصدار أي أدوات دين اعتبارًا من آخر فترة تقرير. ويشير غياب الديون الطويلة الأجل والافتقار إلى أنشطة إعادة التمويل في الآونة الأخيرة إلى استراتيجية تعطي الأولوية لتمويل الأسهم، وخاصة من خلال عروض السوق.
كيف توازن الشركة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم
تضمنت استراتيجية Intellia لتمويل عملياتها في المقام الأول تمويل الأسهم. أثارت الشركة 176.9 مليون دولار من عروض السوق خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024. ويعكس هذا الاعتماد الكبير على الأسهم لدعم أنشطة البحث والتطوير المستمرة.
| المقياس المالي | المبلغ (بالملايين) |
|---|---|
| إجمالي الالتزامات | $210.736 |
| إجمالي حقوق المساهمين | $962.615 |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | 0.22 |
| صافي العائدات من عروض السوق (2024) | $176.9 |
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت الشركة قد حصلت على 944.7 مليون دولار نقدًا ومعادلات نقدية وأوراق مالية قابلة للتسويق، مما يوفر وسادة مالية قوية لعملياتها.
تقييم سيولة شركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA).
تقييم السيولة والملاءة المالية
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أصبح وضع السيولة لدى الشركة مدعومًا برصيد قوي من النقد وما في حكمه يبلغ إجماليه 120.5 مليون دولار والأوراق المالية القابلة للتداول البالغة 537.6 مليون دولار. وهذا يوفر ما مجموعه 658.1 مليون دولار في الأصول الحالية المتاحة للاحتياجات التشغيلية.
النسب الحالية والسريعة
وتبلغ النسبة الحالية، المحسوبة بقسمة الأصول المتداولة على الخصوم المتداولة، ما يلي:
| الأصول الحالية | الالتزامات المتداولة | النسبة الحالية |
|---|---|---|
| 710.9 مليون دولار | 105.7 مليون دولار | 6.72 |
يتم حساب النسبة السريعة، التي تستثني المخزون من الأصول المتداولة، باستخدام النقد وما في حكمه، والأوراق المالية القابلة للتسويق، والحسابات المستحقة القبض:
| الأصول السريعة | الالتزامات المتداولة | نسبة سريعة |
|---|---|---|
| 667.0 مليون دولار | 105.7 مليون دولار | 6.31 |
تحليل اتجاهات رأس المال العامل
يتم حساب رأس المال العامل، المحدد بالأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة، على النحو التالي:
| الأصول الحالية | الالتزامات المتداولة | رأس المال العامل |
|---|---|---|
| 710.9 مليون دولار | 105.7 مليون دولار | 605.2 مليون دولار |
وقد أظهر رأس المال العامل زيادة كبيرة مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى تعزيز وضع السيولة.
بيانات التدفق النقدي Overview
للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، يعكس بيان التدفق النقدي ما يلي:
| نوع التدفق النقدي | 2024 (بالآلاف) | 2023 (بالآلاف) |
|---|---|---|
| صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية | ($263,685) | ($301,032) |
| صافي النقد المستخدم في الأنشطة الاستثمارية | ($25,998) | ($77,286) |
| صافي النقد المقدم من أنشطة التمويل | $183,430 | $23,839 |
وانخفض صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية، مما يشير إلى تحسن الكفاءة التشغيلية. وتعكس أنشطة التمويل زيادة ملحوظة بسبب التنفيذ الناجح لعروض السوق.
مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة
وقد جمعت الشركة ما مجموعه 2.76 مليار دولار منذ إنشائها لدعم عملياتها. ويشمل ذلك العائدات من عروض الأسهم والتعاون. إلا أن صافي الخسارة للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بلغ (390.1 مليون دولار)، مما ساهم في العجز المتراكم (2.05 مليار دولار).
يتم تعزيز وضع السيولة بشكل أكبر من خلال التمويل المتوقع من اتفاقيات التعاون والقدرة على توليد النقد من خلال عروض الأسهم المستقبلية، على الرغم من أن هذا قد يضعف المساهمين الحاليين. يتم الإبلاغ عن إجمالي الالتزامات في 210.7 مليون دولار، حيث بلغ إجمالي حقوق المساهمين 962.6 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.
هل شركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟
تحليل التقييم
عند تقييم الصحة المالية للشركة، توفر مقاييس التقييم المختلفة نظرة ثاقبة حول ما إذا كان السهم مقيمًا بأعلى من قيمته أو مقوم بأقل من قيمته. تشمل النسب الرئيسية السعر إلى الأرباح (P/E)، والسعر إلى الدفتر (P/B)، وقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).
نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي خسارة الشركة 390.1 مليون دولارمما أدى إلى خسارة أساسية ومخففة للسهم الواحد $3.99 للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024. ونظرًا لقلة الأرباح، فإن نسبة السعر إلى الربحية غير قابلة للتطبيق.
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).
ويمكن حساب القيمة الدفترية للسهم على النحو التالي:
- إجمالي حقوق المساهمين: 962.6 مليون دولار
- الأسهم القائمة: 101.8 مليون
- القيمة الدفترية للسهم الواحد: $9.45 (محسوبة على أنها 962.6 مليون دولار / 101.8 مليون دولار)
بافتراض سعر السهم الحالي $25.68 (متوسط السعر من العروض الأخيرة)، تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تقريبًا 2.72 (محسوبة على أنها 25.68 دولارًا أمريكيًا / 9.45 دولارًا أمريكيًا).
نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).
يمكن حساب قيمة المؤسسة باستخدام الصيغة:
- القيمة السوقية: 2.61 مليار دولار (باستخدام سعر السهم والأسهم القائمة)
- إجمالي الدين: 210.7 مليون دولار
- النقد والنقد المعادل: 120.5 مليون دولار
- قيمة المؤسسة: 2.60 مليار دولار (القيمة السوقية + إجمالي الدين - النقد)
من البيانات المالية، لا يتم توفير الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مباشرة، حيث لم تعلن الشركة عن أرباح إيجابية. ومن ثم، فإن نسبة EV/EBITDA لا تنطبق أيضًا.
اتجاهات أسعار الأسهم
على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، شهد سعر السهم تقلبات. افتتح السهم عند $20.00 ووصلت إلى ارتفاع $35.00 قبل أن يستقر حولها $25.68.
عائد الأرباح ونسب الدفع
لا تقوم الشركة حاليًا بدفع أرباح، مما أدى إلى عائد أرباح قدره 0.0%.
إجماع المحللين على تقييم الأسهم
لدى المحللين إجماع متباين حول تقييم السهم. وفقًا للتقارير الأخيرة، فإن التصنيف الإجماعي هو أ يمسك، مع أهداف سعرية تتراوح من $20.00 ل $30.00.
| متري | قيمة |
|---|---|
| صافي الخسارة (9 أشهر 2024) | 390.1 مليون دولار |
| الخسارة لكل سهم | $3.99 |
| القيمة الدفترية لكل سهم | $9.45 |
| سعر السهم الحالي | $25.68 |
| نسبة السعر إلى القيمة الدفترية | 2.72 |
| القيمة السوقية | 2.61 مليار دولار |
| إجمالي الديون | 210.7 مليون دولار |
| النقد والنقد المعادل | 120.5 مليون دولار |
| عائد الأرباح | 0.0% |
| إجماع المحللين | يمسك |
المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA)
المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Intellia Therapeutics, Inc.
تتأثر الصحة المالية للشركة بعوامل المخاطر الداخلية والخارجية المختلفة. ان overview من هذه المخاطر أمر بالغ الأهمية للمستثمرين.
Overview المخاطر الداخلية والخارجية
ولا تزال المنافسة داخل قطاع التكنولوجيا الحيوية تشكل مصدر قلق كبير. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، سجلت الشركة صافي خسارة قدرها 390.1 مليون دولارمما يعكس التحديات المستمرة في تحقيق الربحية. وتتميز الصناعة بالتقدم التكنولوجي السريع والمستوى العالي من المنافسة، مما يمكن أن يؤثر على حصة السوق واستراتيجيات التسعير.
كما تشكل التغييرات التنظيمية مخاطر. يجب على الشركة التنقل في البيئات التنظيمية المعقدة للحصول على الموافقات اللازمة لمنتجاتها. وفي 30 سبتمبر 2024، بلغ العجز المتراكم 2.048 مليار دولارمما يشير إلى الضغوط المالية المرتبطة بالامتثال التنظيمي وتكاليف التطوير.
المخاطر التشغيلية
تشمل المخاطر التشغيلية التحديات في إدارة نفقات البحث والتطوير، والتي بلغ إجماليها 349.4 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 . علاوة على ذلك، لم تقم الشركة حتى الآن بتسويق أي منتجات بنجاح، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن الإيرادات المستقبلية.
المخاطر المالية
وتتفاقم المخاطر المالية بسبب الحاجة إلى تمويل كبير لدعم العمليات الجارية. وقد رفعت الشركة 2.758 مليار دولار منذ البداية من خلال طرق التمويل المختلفة . اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي النقد وما في حكمه والأوراق المالية القابلة للتداول 944.7 مليون دولارلكن الخسائر المستمرة قد تتطلب تمويلا إضافيا.
المخاطر الاستراتيجية
تشمل المخاطر الإستراتيجية الصعوبات المحتملة في تنفيذ التعاون والشراكات. لدى الشركة اتفاقيات يمكن أن تسفر عن دفعات هامة تصل إلى 320 مليون دولار ولكن يجب الحفاظ على علاقات مواتية مع الشركاء لتحقيق هذه الفرص.
استراتيجيات التخفيف
نفذت الشركة العديد من الاستراتيجيات للتخفيف من المخاطر. لقد قامت بتوسيع برنامج العرض في السوق الخاص بها لرفع ما يصل إلى 750 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، فقد ركزت على خفض التكاليف التشغيلية، كما يتضح من أ 5.3 مليون دولار انخفاض النفقات المتعلقة بالموظفين بسبب تخفيضات القوى العاملة.
| نوع المخاطرة | وصف | تأثير |
|---|---|---|
| مسابقة | المنافسة الشديدة في مجال التكنولوجيا الحيوية | الضغط على الحصة السوقية والتسعير |
| تنظيمية | بيئة تنظيمية معقدة | التأخير في الموافقات على المنتجات، وزيادة التكاليف |
| التشغيلية | ارتفاع نفقات البحث والتطوير | عدم اليقين بشأن توليد الإيرادات في المستقبل |
| مالي | الحاجة إلى التمويل المستمر | التخفيف المحتمل للملكية، وزيادة الالتزامات |
| استراتيجي | الاعتماد على التعاونيات | خطر عدم تحقيق المدفوعات الهامة |
في الختام، يعد فهم عوامل الخطر هذه أمرًا ضروريًا للمستثمرين الذين يفكرون في الصحة المالية والآفاق المستقبلية للشركة.
آفاق النمو المستقبلي لشركة Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA)
آفاق النمو المستقبلي لشركة Intellia Therapeutics, Inc.
تحليل محركات النمو الرئيسية
تستعد شركة Intellia Therapeutics, Inc. للنمو مدفوعًا بعدة عوامل:
- ابتكارات المنتج: تعمل الشركة على تطوير مرشحيها الرئيسيين للمنتجات، NTLA-2001 وNTLA-2002، مع التركيز على تقنيات CRISPR/Cas9 الجديدة. لقد أظهر NTLA-2001 أ 30% زيادة في نفقات التنمية الخارجية ل 51.2 مليون دولار للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 39.5 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023 .
- توسعات السوق: وتقوم الشركة باستكشاف مجالات علاجية جديدة وتوسيع اتفاقيات التعاون الخاصة بها، خاصة مع شركة Regeneron، التي ساهمت بشكل كبير في إيراداتها.
- عمليات الاستحواذ والتعاون: وقد وفرت الشراكات الإستراتيجية، مثل التعاون مع SparingVision، تدفقًا للإيرادات يبلغ حوالي 1.7 مليون دولار إيرادات التعاون للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024.
توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح
بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، زادت إيرادات التعاون بنسبة 6.8 مليون دولار ل 45.0 مليون دولار من 38.2 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023 . يتوقع المحللون استمرار نمو الإيرادات مع تقدم المنتجات المرشحة من خلال التجارب السريرية والموافقات التنظيمية.
تشير تقديرات الأرباح المستقبلية إلى انخفاض تدريجي في صافي الخسائر، مع خسارة صافية قدرها 390.1 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024. تعكس هذه الخسارة الاستثمارات المستمرة في البحث والتطوير، والتي من المتوقع أن تدر إيرادات مستقبلية مع اقتراب المنتجات من التسويق.
المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات
تستفيد Intellia من التعاون لتعزيز إمكانات نموها. تشمل الشراكات الرئيسية ما يلي:
- التعاون مع Regeneron، الذي ولّد تمويلًا وموارد كبيرة للمشاريع الجارية.
- اتفاقيات الترخيص مع Kyverna وONK، والتي قد تؤدي إلى دفعات هامة بناءً على التقدم المحرز في تطوير المنتج.
المزايا التنافسية
يتم تعزيز الوضع التنافسي لشركة Intellia من خلال:
- محفظة ملكية فكرية قوية: تركز الشركة على حماية ابتكاراتها من خلال تسجيل براءات الاختراع والتعاون على نطاق واسع.
- الوصول إلى رأس المال: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان لدى Intellia 944.7 مليون دولار نقدًا ومعادلات نقدية وأوراق مالية قابلة للتسويق، مما يوفر أساسًا ماليًا متينًا للعمليات الجارية.
- فريق الإدارة ذو الخبرة: يتمتع فريق القيادة بسجل حافل في مجال التكنولوجيا الحيوية والشؤون التنظيمية، مما يضع الشركة في موقع جيد لتحقيق النمو المستقبلي.
| المقاييس | 2024 (التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر) | 2023 (التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر) | يتغير |
|---|---|---|---|
| إيرادات التعاون | 45.0 مليون دولار | 38.2 مليون دولار | 6.8 مليون دولار |
| صافي الخسارة | 390.1 مليون دولار | 349.0 مليون دولار | 41.1 مليون دولار |
| مصاريف البحث والتطوير | 349.4 مليون دولار | 326.1 مليون دولار | 23.3 مليون دولار |
| النقد وما في حكمه والأوراق المالية القابلة للتسويق | 944.7 مليون دولار | لا يوجد | لا يوجد |
Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Updated on 16 Nov 2024
Resources:
- Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
- SEC Filings – View Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.