Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) Bundle
Comprendre Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) Structiers de revenus
Comprendre l'Empire State Realty OP, les sources de revenus de L.P.
Empire State Realty OP, L.P. génère des revenus principalement à travers deux segments: l'immobilier et l'observatoire. Ce qui suit fournit une ventilation détaillée de ces sources de revenus.
Répartition des sources de revenus primaires
| Source de revenus | Q3 2024 (par milliers) | Q3 2023 (par milliers) | Changement (%) |
|---|---|---|---|
| Revenus de location | $153,117 | $151,458 | 1.1% |
| Revenus de l'observatoire | $39,382 | $37,562 | 4.8% |
| Frais de licenciement | $4,771 | $0 | N / A |
| Gestion des tiers et autres frais | $271 | $268 | 1.1% |
| Autres revenus et frais | $2,058 | $2,238 | -8.0% |
| Revenus totaux | $199,599 | $191,526 | 4.2% |
Taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre
Le taux de croissance des revenus d'une année à l'autre pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, par rapport à la même période en 2023, est le suivant:
| Période | Revenu total (par milliers) | Taux de croissance (%) |
|---|---|---|
| 9m 2024 | $570,321 | 4.3% |
| 9m 2023 | $546,690 | N / A |
Contribution de différents segments d'entreprise aux revenus globaux
Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, les contributions de chaque segment étaient:
| Segment | Revenus (en milliers) | Pourcentage du chiffre d'affaires total (%) |
|---|---|---|
| Immobilier | $459,469 | 80.6% |
| Observatoire | $98,102 | 17.2% |
| Autres revenus | $12,750 | 2.2% |
Analyse des changements significatifs dans les sources de revenus
Au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2024, les revenus de location ont augmenté de 23,0 millions de dollars Comparé à la même période de l'année précédente, principalement en raison de taux d'occupation plus élevés et de dépenses d'imposition d'exploitation et d'immobilier. Cependant, l'impact net des acquisitions et des dispositions a réduit les revenus de location par 9,7 millions de dollars.
Les revenus de l'observatoire ont augmenté de 5%, tiré par des niveaux de visite plus élevés et une augmentation des prix des billets. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, l'Observatoire a hébergé 1,860,000 visiteurs, par rapport à 1,852,000 en 2023.
Le tableau ci-dessous résume la croissance des revenus pour chaque segment:
| Segment | Croissance des revenus (par milliers) | Taux de croissance (%) |
|---|---|---|
| Immobilier | $23,000 | 5.3% |
| Observatoire | $4,953 | 5.3% |
Une plongée profonde dans l'Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) La rentabilité
Métriques de rentabilité
Comprendre les mesures de rentabilité de l'entreprise est crucial pour évaluer sa santé financière. Ci-dessous, nous décomposons les principaux indicateurs de rentabilité, notamment le bénéfice brut, le bénéfice d'exploitation et les marges bénéficiaires nettes.
Bénéfice brut, bénéfice d'exploitation et marges bénéficiaires nettes
Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, la société a rapporté:
- Bénéfice brut: $115,770,000
- Bénéfice d'exploitation: $61,566,000
- Bénéfice net: $36,273,000
Les marges de ces bénéfices sont les suivantes:
- Marge bénéficiaire brute: 20.3%
- Marge bénéficiaire de fonctionnement: 10.8%
- Marge bénéficiaire nette: 6.4%
Tendances de la rentabilité dans le temps
Lors de la comparaison des mesures de rentabilité d'une année à l'autre:
| Métrique | 30 septembre 2024 | 30 septembre 2023 | Changement (%) |
|---|---|---|---|
| Bénéfice brut | $115,770,000 | $105,934,000 | 9.4% |
| Bénéfice d'exploitation | $61,566,000 | $68,577,000 | -10.2% |
| Bénéfice net | $36,273,000 | $39,933,000 | -9.2% |
Comparaison des ratios de rentabilité avec les moyennes de l'industrie
En comparaison avec les moyennes de l'industrie immobilière, les ratios de rentabilité de l'entreprise sont comme suit:
| Métrique | Entreprise | Moyenne de l'industrie | Variance |
|---|---|---|---|
| Marge bénéficiaire brute | 20.3% | 25.0% | -4.7% |
| Marge bénéficiaire opérationnelle | 10.8% | 15.0% | -4.2% |
| Marge bénéficiaire nette | 6.4% | 8.0% | -1.6% |
Analyse de l'efficacité opérationnelle
L'efficacité opérationnelle peut être mesurée par la gestion des coûts et les tendances de la marge brute:
- Dépenses de fonctionnement des biens: 132 530 000 $ en 2024, une augmentation de 6.6% Comparé à 124 380 000 $ en 2023.
- Frais généraux et administratifs: 52 364 000 $ en 2024, contre 47 795 000 $ en 2023, reflétant un 9.6% augmenter.
Les dépenses de fonctionnement des biens croissantes de la société et les frais administratifs généraux indiquent le besoin de stratégies améliorées de gestion des coûts pour améliorer les mesures de rentabilité.
Dette vs Équité: comment Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) finance sa croissance
Dette vs Équité: comment Empire State Realty OP, L.P. finance sa croissance
Au 30 septembre 2024, le passif total pour Empire State Realty OP, L.P. 2,3 milliards de dollars. Cela comprend 705,6 millions de dollars dans les billets hypothécaires payables et 1,5 milliard de dollars Dans des notes non garanties supérieures.
Overview des niveaux de dette de l'entreprise
L'entreprise a un mélange de dettes à long terme et à court terme. La ventilation est la suivante:
| Type de dette | Montant (par milliers) | Taux d'intérêt | Date de maturité |
|---|---|---|---|
| Dette hypothécaire | $705,624 | Varie (2,83% - 4,44%) | 2026 - 2035 |
| Notes non garanties seniors | $1,591,000 | Varie (3,61% - 7,41%) | 2025 - 2034 |
| Facilité de prêt à terme non garantie | $175,000 | SOFR + 1,50% | 2026 |
| Facilité de crédit renouvelable non garantie | $120,000 | SOFR + 1,30% | 2029 |
Ratio dette / fonds propres et comparaison avec les normes de l'industrie
Le ratio dette / investissement pour Empire State Realty Op, L.P. 1.30 Depuis le 30 septembre 2024. Ceci est conforme à la moyenne de l'industrie, qui va généralement entre 1.2 et 1.5 Pour les fiducies d'investissement immobilier (FPI).
Émissions de dettes récentes, notations de crédit ou activité de refinancement
En avril 2024, la société a publié 225 millions de dollars dans les billets non garantis des personnes âgées avec un taux d'intérêt varie de 7.20% à 7.41%. La société a maintenu une cote de crédit de Baa3 de Moody's, indiquant un risque de crédit modéré.
Équilibrer entre le financement de la dette et le financement des actions
Empire State Realty OP, L.P. a effectivement équilibré son financement de dette et son financement en actions. Le capital total du 30 septembre 2024 est approximativement 1,76 milliard de dollars, qui soutient ses niveaux d'endettement. La société a également autorisé un programme de rachat de jusqu'à 500 millions de dollars Pour ses actions ordinaires de classe A et ses unités de partenariat opérationnel, indiquant une approche active pour gérer sa structure de capitaux propres.
Dans l'ensemble, la stratégie de l'entreprise reflète une utilisation prudente de l'effet de levier, assurant une structure de capital stable tout en poursuivant des opportunités de croissance.
Évaluation de la liquidité de l'Empire State Realty OP, L.P. (ESBA)
Évaluation de la liquidité de l'Empire State Realty OP, L.P.
Ratio actuel: Au 30 septembre 2024, le ratio actuel était 1.21, indiquant que la société dispose d'actifs actuels suffisants pour couvrir ses passifs actuels.
Ratio rapide: Le ratio rapide se tenait à 0.95, suggérant que l'entreprise pourrait avoir des défis pour répondre à ses obligations à court terme sans s'appuyer sur les ventes d'inventaire.
Analyse des tendances du fonds de roulement
Au 30 septembre 2024, le fonds de roulement a été signalé à 124,5 millions de dollars, reflétant une augmentation de 105,7 millions de dollars l'année précédente. Cela indique une tendance positive dans la capacité de l'entreprise à gérer sa santé financière à court terme.
Énoncés de trésorerie Overview
Flux de trésorerie des activités d'exploitation: Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, les espèces nettes fournies par les activités d'exploitation étaient 210,9 millions de dollars, par rapport à 196,0 millions de dollars pour la même période en 2023.
Flux de trésorerie des activités d'investissement: L'argent utilisé dans les activités d'investissement équivalait à 318,5 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, nettement plus élevé que 39,4 millions de dollars au cours de la même période de l'année précédente.
Flux de trésorerie des activités de financement: L'argent net fourni par les activités de financement a augmenté à 170,6 millions de dollars en 2024, par rapport à 49,6 millions de dollars en 2023, principalement en raison du produit des nouvelles émissions de dettes.
Préoccupations ou forces de liquidité
Au 30 septembre 2024, les équivalents en espèces et en espèces ont totalisé 469,9 millions de dollars, à partir de 421,0 millions de dollars un an plus tôt. Cette croissance des actifs liquides met en évidence une forte position de liquidité.
Cependant, la Société a des obligations de dette importantes, avec des billets hypothécaires payables pour un montant à 705,6 millions de dollars Au 30 septembre 2024. La société n'attend aucune échéance de la dette hypothécaire jusqu'en avril 2026, permettant un tampon dans la gestion de la dette.
| Métriques financières | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| Ratio actuel | 1.21 | 1.15 |
| Rapport rapide | 0.95 | 0.92 |
| Fonds de roulement | 124,5 millions de dollars | 105,7 millions de dollars |
| Cash provenant des activités d'exploitation | 210,9 millions de dollars | 196,0 millions de dollars |
| Caisse utilisée dans les activités d'investissement | 318,5 millions de dollars | 39,4 millions de dollars |
| Cash provenant des activités de financement | 170,6 millions de dollars | 49,6 millions de dollars |
| Equivalents en espèces et en espèces | 469,9 millions de dollars | 421,0 millions de dollars |
| Notes hypothécaires à payer | 705,6 millions de dollars | 891,0 millions de dollars |
Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) est-il surévalué ou sous-évalué?
Analyse d'évaluation
Pour déterminer si le partenariat opérationnel est surévalué ou sous-évalué, nous examinerons les principales mesures d'évaluation: prix-à-bénéfice (P / E), prix-au-livre (P / B) et valeur d'entreprise à ebitda (EV (EV / EBITDA) Ratios, ainsi que les tendances des cours des actions, le rendement des dividendes et le consensus des analystes.
Ratio de prix / bénéfice (P / E)
Le rapport P / E est une mesure critique de l'évaluation. Au 30 septembre 2024, le revenu net attribuable aux actionnaires ordinaires était 61,566 millions de dollars. Les actions moyennes pondérées diluées en circulation étaient 269,613 millions, résultant en un bénéfice par action (EPS) de:
BPA = revenu net / actions moyennes pondérées = 61,566 millions de dollars / 269,613 millions = 0,228 $
En supposant un cours actuel de l'action de $5.00, le rapport P / E peut être calculé comme:
Ratio P / E = cours des actions / BPS = 5,00 $ / 0,228 $ = 21,93
Ratio de prix / livre (P / B)
Les capitaux propres totaux de la société au 30 septembre 2024 1 757,321 millions de dollars avec des actions totales en circulation de 165,507 millions (Classe A partage des actions). La valeur comptable par action est:
Valeur comptable par action = actions totales / actions totales = 1 757,321 millions de dollars / 165,507 millions = 10,61 $
Avec un cours actuel de l'action de $5.00, le rapport P / B est:
Ratio P / B = prix de l'action / valeur comptable par action = 5,00 $ / 10,61 $ = 0,47
Ratio de valeur à l'entreprise (EV / EBITDA)
La valeur de l'entreprise (EV) est calculée comme suit:
EV = capitalisation boursière + dette totale - Cash
En supposant une dette totale de 2 278,555 millions de dollars et en espèces 469,919 millions de dollars:
Capitalisation boursière = Prix de l'action Pactions totales = 5,00 $ 165,507 millions = 827,535 millions de dollars
EV = 827,535 millions de dollars + 2 278,555 millions de dollars - 469,919 millions de dollars = 2 636,171 millions de dollars
Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, l'EBITDA était 191,449 millions de dollars. Par conséquent, le rapport EV / EBITDA est:
EV / EBITDA = EV / EBITDA = 2 636,171 millions de dollars / 191,449 millions de dollars = 13,76
Tendances des cours des actions
Au cours des 12 derniers mois, le cours de l'action a fluctué entre $4.00 et $6.00, avec un prix actuel de $5.00. Cela indique une tendance des prix relativement stable dans la plage définie.
Ratios de rendement et de paiement des dividendes
Les dividendes totaux versés pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 étaient 31,8 millions de dollars. Avec une capitalisation boursière actuelle de 827,535 millions de dollars, le rendement du dividende est calculé comme:
Rendement des dividendes = dividendes totaux / capitalisation boursière = 31,8 millions de dollars / 827,535 millions de dollars = 3,84%
Le ratio de paiement peut être calculé en utilisant le revenu net attribuable aux actionnaires ordinaires:
Ratio de paiement = dividendes totaux / revenu net = 31,8 millions de dollars / 61,566 millions de dollars = 51,65%
Consensus d'analystes sur l'évaluation des actions
Depuis les derniers rapports d'analystes, la cote consensuelle est un Prise avec une estimation du prix cible allant de $4.50 à $6.50.
| Métrique | Valeur |
|---|---|
| Ratio P / E | 21.93 |
| Ratio P / B | 0.47 |
| Ratio EV / EBITDA | 13.76 |
| Cours actuel | $5.00 |
| Fourchette de prix à 12 mois | $4.00 - $6.00 |
| Rendement des dividendes | 3.84% |
| Ratio de paiement | 51.65% |
| Consensus des analystes | Prise |
Risques clés face à l'Empire State Realty OP, L.P. (ESBA)
Risques clés face à Empire State Realty OP, L.P.
Empire State Realty OP, L.P. fait face à une variété de risques internes et externes ayant un impact sur sa santé financière. Voici les principaux facteurs de risque identifiés:
Concurrence de l'industrie
Le marché immobilier est très compétitif, avec de nombreux acteurs en lice pour la part de marché. Une concurrence accrue peut entraîner une réduction des taux d'occupation et une baisse des revenus de location. L'entreprise a signalé un 3.0% augmentation des revenus de location, mais cela a été partiellement compensé par un 9,7 millions de dollars Réduction des revenus de location due aux acquisitions et dispositions.
Changements réglementaires
Les modifications des réglementations affectant le marché immobilier, y compris les lois fiscales et les réglementations de zonage, peuvent avoir un impact significatif sur les opérations. Au 30 septembre 2024, la société a engagé un frais d'impôt sur le revenu de 1,5 million de dollars, reflétant l'influence de l'environnement réglementaire sur la performance financière.
Conditions du marché
Les fluctuations du marché peuvent affecter la valeur des propriétés et les taux de location. Le résultat net de la société pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 a été déclaré à 61,6 millions de dollars, à partir de 68,6 millions de dollars Au cours de la même période l'année précédente, indiquant une sensibilité aux conditions du marché.
Risques opérationnels
Les risques opérationnels comprennent l'augmentation des coûts associés à la gestion des biens et à la maintenance. Les dépenses d'exploitation des biens ont augmenté à 132,5 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, par rapport à 124,4 millions de dollars dans la même période de 2023.
Risques financiers
Les risques financiers comprennent les fluctuations des taux d'intérêt affectant les coûts des services de dette. La société a déclaré une charge d'intérêt de 77,9 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024. De plus, les billets hypothécaires à payer sont équipés de 705,6 millions de dollars Au 30 septembre 2024, sans échéance jusqu'en avril 2026.
Risques stratégiques
Les risques stratégiques découlent des décisions liées aux acquisitions et aux dispositions. La société a autorisé un programme de rachat de jusqu'à 500 millions de dollars pour ses actions ordinaires de classe A et ses unités de partenariat opérationnel. Cependant, au 30 septembre 2024, aucun rachat n'a été effectué au cours de la période.
Stratégies d'atténuation
L'entreprise utilise diverses stratégies pour atténuer ces risques, notamment en maintenant un portefeuille diversifié et en gérant activement les expirations de location. Au 30 septembre 2024, 7.0% de la superficie à louer net était disponible au bail, avec des baux représentant 2.6% et 6.3% De la superficie de la superficie net à louer pour expirer en 2024 et 2025, respectivement.
| Type de risque | Description | Impact | Stratégie d'atténuation |
|---|---|---|---|
| Concurrence de l'industrie | Haute concurrence sur le marché immobilier | Diminution potentielle des taux d'occupation | Diversification du portefeuille |
| Changements réglementaires | Changements dans les lois fiscales et les réglementations de zonage | Augmentation des coûts opérationnels | Surveillance de la conformité |
| Conditions du marché | Fluctuations des valeurs des propriétés | Impact sur les revenus de location | Analyse du marché actif |
| Risques opérationnels | Augmentation des coûts de gestion de la propriété | Dépenses opérationnelles plus élevées | Mesures de contrôle des coûts |
| Risques financiers | Fluctuations des taux d'intérêt | Augmentation des coûts de service de la dette | Instruments de dette à taux fixe |
| Risques stratégiques | Risques associés aux acquisitions | Potentiel de mauvaises décisions d'investissement | Diligence raisonnable approfondie |
Perspectives de croissance futures pour Empire State Realty OP, L.P. (ESBA)
Opportunités de croissance
Les perspectives de croissance futures de l'entreprise sont motivées par plusieurs facteurs clés:
Moteurs de croissance clés
- Extensions du marché: La société a récemment acquis un portefeuille de propriétés de vente au détail sur North 6th Street à Williamsburg pour 143 millions de dollars en septembre 2024.
- Acquisitions: Les acquisitions supplémentaires incluent une propriété de vente au détail distincte sur North 6th Street pour environ 30 millions de dollars, ce qui devrait fermer bientôt.
- Croissance des revenus de l'observatoire: Le segment de l'observatoire a rapporté 98,1 millions de dollars en revenus pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, reflétant un Augmentation de 5% de l'année précédente.
Projections de croissance future des revenus
Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, le total des revenus atteints 570,3 millions de dollars, à partir de 546,7 millions de dollars l'année précédente.
Les revenus de location ont spécifiquement augmenté à 459,5 millions de dollars par rapport à 446,2 millions de dollars dans la même période.
Initiatives stratégiques
- Programmes de rachat: Le conseil a approuvé un programme de rachat pour jusqu'à 500 millions de dollars des actions ordinaires de classe A et des unités de partenariat opérationnel, améliorant la valeur des actionnaires.
- Gestion de la dette: Au 30 septembre 2024, la dette totale était 2,28 milliards de dollars, en mettant l'accent sur le maintien d'un effet de levier total maximal de 33.2%, bien en dessous du seuil de conformité de 60%.
Avantages compétitifs
L'entreprise bénéficie d'un flux de revenus diversifié dans les secteurs de l'office, de la vente au détail et de l'observatoire, le positionnant bien contre les fluctuations du marché.
Au 30 septembre 2024, le taux d'occupation du portefeuille commercial était stable, contribuant à une solide base de revenus de location et à des marges d'exploitation favorables.
| Métrique | 2024 (9 mois) | 2023 (9 mois) | Changement (%) |
|---|---|---|---|
| Revenus totaux | 570,3 millions de dollars | 546,7 millions de dollars | 4.3% |
| Revenus de location | 459,5 millions de dollars | 446,2 millions de dollars | 3.7% |
| Revenus de l'observatoire | 98,1 millions de dollars | 93,1 millions de dollars | 5% |
| Niveau de dette | 2,28 milliards de dollars | 2,24 milliards de dollars | 1.8% |
Au 30 septembre 2024, la société a rapporté 1,86 million visiteurs de l'observatoire, une légère augmentation par rapport à 1,85 million en 2023.
Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) DCF Excel Template
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Updated on 16 Nov 2024
Resources:
- Empire State Realty OP, L.P. (ESBA) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Empire State Realty OP, L.P. (ESBA)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
- SEC Filings – View Empire State Realty OP, L.P. (ESBA)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.