تحليل الصحة المالية لشركة هيلتون العالمية القابضة (HLT): رؤى أساسية للمستثمرين

فهم مصادر إيرادات شركة هيلتون العالمية القابضة (HLT).

فهم مصادر إيرادات شركة هيلتون العالمية القابضة

تستمد مصادر إيرادات شركة هيلتون العالمية القابضة بشكل أساسي من قطاعات مختلفة بما في ذلك رسوم الامتياز والترخيص ورسوم الإدارة والإيرادات من الفنادق المملوكة والمستأجرة. فيما يلي تحليل تفصيلي للإيرادات لعام 2024.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

بلغ إجمالي الإيرادات للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 8,391 مليون دولار أمريكي، مقارنة بـ 7,626 مليون دولار أمريكي للفترة نفسها من عام 2023، وهو ما يمثل نموًا قدره 10.0%.

يشمل النمو السنوي في قطاعات محددة ما يلي:

• رسوم الامتياز والترخيص: 1,958 مليون دولار أمريكي في عام 2024 مقابل 1,769 مليون دولار أمريكي في عام 2023 (نمو قدره 10.7%).
• الرسوم الأساسية والرسوم الإدارية الأخرى: 287 مليون دولار في عام 2024 مقابل 247 مليون دولار في عام 2023 (نمو قدره 16.2%).
• رسوم إدارة الحوافز: 204 مليون دولار في عام 2024 مقابل 197 مليون دولار في عام 2023 (نمو قدره 3.6%).

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

ويلخص الجدول التالي مساهمة كل قطاع في إجمالي الإيرادات:

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

وفي الربع الثالث من عام 2024، ارتفعت الإيرادات من رسوم الامتياز والترخيص بسبب ارتفاع معدلات الإشغال ومتوسط ​​الأسعار اليومية (ADR). ارتفع ADR بمقدار 1.0% إلى 161.18 دولارًا أمريكيًا وزاد RevPAR (الإيراد لكل غرفة متاحة) بمقدار 1.4% إلى 121.40 دولارًا للفنادق على مستوى النظام.

وشهدت إيرادات الفنادق المملوكة والمستأجرة انخفاضًا طفيفًا بنسبة 1.5% بسبب التقلبات غير المواتية في أسعار العملات، على الرغم من الزيادة في إيرادات الفنادق المماثلة بسبب ارتفاع معدل الإشغال ومتوسط ​​سعر الغرفة. وارتفعت إيرادات الغرفة المتوافرة للفنادق المماثلة المملوكة والمستأجرة بنسبة 6.7% للربع.

وزادت الإيرادات الأخرى بشكل ملحوظ 28.9% بسبب زيادة حجم المشتريات وحسومات البائعين.

بشكل عام، تُظهر مصادر إيرادات هيلتون المتنوعة وزيادة معدلات الإشغال عبر مختلف القطاعات أداءً ماليًا قويًا، على الرغم من التحديات في إيرادات الفنادق المملوكة والمستأجرة.

نظرة متعمقة على ربحية شركة هيلتون العالمية القابضة (HLT).

مقاييس الربحية

هامش الربح الإجمالي: خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الربح 1,420 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل هامش ربح إجمالي قدره 49.5%. للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الربح 4,132 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش ربح إجمالي قدره 49.2%.

هامش الربح التشغيلي: بلغ الدخل التشغيلي للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، 623 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش ربح تشغيلي قدره 21.7%. خلال الأشهر التسعة، بلغ الدخل التشغيلي 1,881 مليون دولار أمريكي، مما حقق هامش ربح تشغيلي قدره 22.4%.

هامش صافي الربح: بلغ صافي الدخل العائد للمساهمين لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، 344 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش صافي ربح قدره 12.0%. خلال الأشهر التسعة، بلغ صافي الدخل 1,030 مليون دولار، وهو ما يعادل هامش صافي ربح قدره 12.3%.

الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت

عند تحليل اتجاهات الربحية، تسلط البيانات التالية الضوء على التغيرات السنوية:

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة

اعتبارًا من عام 2024، متوسط ​​نسب الربحية في الصناعة لشركات الضيافة هي كما يلي:

• هامش الربح الإجمالي: 50.0%
• هامش الربح التشغيلي: 23.0%
• هامش صافي الربح: 15.0%

نسبيا، هامش الربح الإجمالي للشركة من 49.5% أقل بقليل من متوسط ​​الصناعة، في حين أن هامش التشغيل وصافي الربح أقل أيضًا من المتوسط.

تحليل الكفاءة التشغيلية

يمكن تقييم الكفاءة التشغيلية من خلال اتجاهات هامش الربح الإجمالي وإدارة التكاليف:

• للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي نفقات التشغيل 2,244 مليون دولار أمريكي.
• وللأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي مصروفات التشغيل 6,515 مليون دولار أمريكي.
• نجحت الشركة في خفض نفقات الفنادق المملوكة والمستأجرة من خلال 4.3% في الربع الثالث من عام 2024 مقارنة بالربع الثالث من عام 2023.

بالإضافة إلى ذلك، بلغت مصاريف الاستهلاك والإطفاء للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، 37 مليون دولار أمريكي، بانخفاض من 40 مليون دولار أمريكي في العام السابق.

وارتفعت المصاريف العمومية والإدارية بنسبة 5.2% على أساس سنوي للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بإجمالي 101 مليون دولار.

ملخص مقاييس الربحية الرئيسية

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة هيلتون العالمية القابضة (HLT) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة هيلتون العالمية القابضة بتمويل نموها

كما في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي مديونية الشركة، باستثناء تكاليف التمويل المؤجلة غير المطفأة والخصومات، حوالي 11.3 مليار دولار. يشمل توزيع الديون طويلة الأجل ما يلي:

الشركة نسبة الدين إلى حقوق الملكية اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان تقريبًا 2.58مما يشير إلى الاعتماد الكبير على تمويل الديون مقارنة بالأسهم. هذه النسبة أعلى من متوسط ​​نسبة الدين إلى حقوق الملكية في قطاع الضيافة، والتي تتراوح عادة من 1.0 إلى 1.5.

وفي مارس 2024، أصدرت الشركة 1 مليار دولار بإجمالي مبلغ أصلي قدره 5.875% من السندات الممتازة المستحقة في عام 2029 و6.125% من السندات الممتازة المستحقة في عام 2032، المتكبدة 15 مليون دولار في تكاليف إصدار الديون. تم استخدام هذه العائدات جزئيًا للسداد 200 مليون دولار المقترضة بموجب التسهيل الائتماني المتجدد.

التصنيف الائتماني للشركة يقف عند با2 من موديز و بي بي بي من ستاندرد آند بورز، مما يعكس نظرة مستقبلية مستقرة. وتضمنت جهود إعادة التمويل الأخيرة تعديل اتفاقية الائتمان التي تحكم القروض لأجل في يونيو 2024، حيث 1 مليار دولار من القروض لأجل المستحقة في يونيو 2028 تم استبدالها بالقروض الإضافية لأجل المستحقة في نوفمبر 2030.

تعمل الشركة على تحقيق التوازن بين تمويل الديون وتمويل الأسهم من خلال مزيج من إدارة التدفق النقدي وإصدار الديون الاستراتيجية. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي النقد وما في حكمه 1,655 مليون دولار، مما يوفر مخزنًا مؤقتًا للنفقات التشغيلية وسداد الديون المجدولة.

تقييم سيولة شركة هيلتون العالمية القابضة (HLT).

تقييم سيولة شركة هيلتون العالمية القابضة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت شركة هيلتون العالمية القابضة عن إجمالي النقد والنقد المعادل بمبلغ 1,655 مليون دولار، والذي يتضمن 75 مليون دولار من النقد المقيد وما في حكمه. ويرتبط النقد المقيد في المقام الأول بالضمانات النقدية والأموال المحتفظ بها لاحتياطيات الأثاث والتركيبات والمعدات.

النسب الحالية والسريعة

ويمكن حساب النسبة الحالية، والتي تقيس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل، على النحو التالي:

يتم حساب النسبة السريعة، التي تستثني المخزون من الأصول المتداولة، على النحو التالي:

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

يعكس رأس المال العامل، الذي يُعرف بالأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة، الوضع المالي للشركة على المدى القصير. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، رأس المال العامل هو:

يشير رأس المال العامل السلبي هذا إلى مخاوف محتملة تتعلق بالسيولة، حيث تتجاوز الالتزامات المتداولة الأصول المتداولة.

بيانات التدفق النقدي Overview

خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كانت اتجاهات التدفق النقدي على النحو التالي:

وأظهر صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية انخفاضا طفيفا قدره 3.4% مقارنة بالعام السابق، ويعزى ذلك إلى زيادة مدفوعات الضرائب ومدفوعات ضمانات الديون. ومع ذلك، كانت التدفقات النقدية من قطاعات الإدارة والامتياز قوية، مما ساهم بشكل إيجابي في السيولة.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

وعلى الرغم من الوضع السلبي لرأس المال العامل، فقد أظهرت الشركة نقاط قوة في تدفقاتها النقدية التشغيلية، مع صافي نقدي كبير توفره الأنشطة التشغيلية. وبلغ إجمالي المديونية حتى 30 سبتمبر 2024 حوالي 11.3 مليار دولار، مع عدم وجود مبالغ مستحقة بموجب التسهيل الائتماني المتجدد، الذي يتمتع بقدرة اقتراض متاحة تبلغ 1,913 مليون دولار بعد النظر 87 مليون دولار من خطابات الاعتماد المعلقة. ويشير هذا إلى قدرة قوية على معالجة الالتزامات القادمة.

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة سيولة كافية لتلبية المتطلبات المتوقعة لنفقات التشغيل وآجال استحقاق الديون والالتزامات الأخرى، مدعومة بتوليد تدفق نقدي قوي من عمليات الإدارة والامتياز.

هل شركة هيلتون العالمية القابضة (HLT) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

لتقييم ما إذا كانت شركة هيلتون العالمية القابضة مبالغ في تقديرها أو أقل من قيمتها، سنقوم بتحليل مقاييس التقييم الرئيسية بما في ذلك نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، والسعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، وقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). نسب (EV/EBITDA).

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغت ربحية السهم المخففة (EPS). $4.09. وكان سعر السهم تقريبا $130. ولذلك، يتم حساب نسبة السعر إلى الربحية على النحو التالي:

نسبة السعر إلى الربح = سعر السهم / ربحية السهم = 130 دولارًا أمريكيًا / 4.09 دولارًا أمريكيًا ≈ 31.8

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

بلغت القيمة الدفترية للسهم الواحد اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024 تقريبًا $20. وبالتالي فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي:

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السهم / القيمة الدفترية للسهم الواحد = 130 دولارًا أمريكيًا / 20 دولارًا أمريكيًا = 6.5

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

يمكن تقريب قيمة المؤسسة (EV) على النحو التالي:

• إجمالي المديونية: 11.3 مليار دولار
• النقد والنقد المعادل: 1.655 مليار دولار

وبالتالي، يتم حساب EV على النحو التالي:

EV = إجمالي المديونية - النقد والنقد المعادل = 11,300 مليون دولار - 1,655 مليون دولار = 9,645 مليون دولار

بالنسبة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة هي 2.571 مليار دولار.

نسبة EV/EBITDA هي:

EV / EBITDA = EV / EBITDA = 9,645 مليون دولار / 2,571 مليون دولار ≈ 3.75

اتجاهات أسعار الأسهم

خلال العام الماضي، أظهر سعر السهم اتجاها للزيادة، بدءا من تقريبا $108 في أكتوبر 2023 إلى حوالي $130 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.

عائد الأرباح ونسب الدفع

وكانت التوزيعات النقدية المعلنة للسهم الواحد لهذا العام $0.45. مع سعر السهم الحالي $130، عائد الأرباح هو:

عائد الأرباح = الأرباح السنوية / سعر السهم = 0.45 دولار أمريكي / 130 دولار أمريكي ≈ 0.35%

نسبة الدفع على أساس ربحية السهم $4.09 يكون:

نسبة العائد = الأرباح / ربحية السهم = 0.45 دولار / 4.09 دولار ≈ 11%

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

وفقًا لأحدث التقارير، فإن إجماع المحللين على السهم هو كما يلي:

• شراء: 8 محللين
• عقد: 5 محللين
• بيع: 2 محللين

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة هيلتون العالمية القابضة (HLT)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة هيلتون العالمية القابضة

تتأثر الحالة المالية لشركة Hilton Worldwide Holdings Inc. بعوامل المخاطر الداخلية والخارجية المختلفة التي يمكن أن تؤثر على عملياتها وربحيتها. وفيما يلي المخاطر الرئيسية التي تم تحديدها.

مسابقة الصناعة

تتميز صناعة الضيافة بالمنافسة الشديدة. في عام 2024، أعلنت هيلتون عن زيادة بنسبة 1.0% في الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR) في الفنادق ذات الامتيازات المماثلة، في حين شهدت الفنادق المدارة زيادة بنسبة 2.7%. ويضغط هذا المشهد التنافسي على الأسعار ومعدلات الإشغال، مما قد يؤثر على الإيرادات.

التغييرات التنظيمية

يمكن أن تؤدي التغييرات في اللوائح، وخاصة فيما يتعلق بمعايير الصحة والسلامة، إلى فرض تكاليف تشغيلية إضافية. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الامتثال للوائح المحلية في مختلف البلدان إلى زيادة النفقات التشغيلية، مما يؤثر على الربحية الإجمالية.

ظروف السوق

تؤثر ظروف السوق بشكل كبير على الطلب على غرف الفنادق. يمكن أن تؤدي فترات الركود الاقتصادي أو التوترات الجيوسياسية إلى انخفاض السفر. على سبيل المثال، أثر الصراع العسكري المستمر في إسرائيل على العمليات، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات من مناطق معينة.

المخاطر التشغيلية

تشمل المخاطر التشغيلية الاضطرابات الناجمة عن أعمال التجديد أو الإغلاق. سجلت الفنادق المملوكة والمستأجرة لشركة هيلتون انخفاضًا بنسبة 1.5٪ في الإيرادات للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التقلبات غير المواتية في العملات الأجنبية والتجديدات المستمرة.

المخاطر المالية

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي مديونية هيلتون حوالي 11.3 مليار دولار. يمكن أن تؤدي مستويات الديون المرتفعة إلى زيادة نفقات الفائدة، والتي بلغت 140 مليون دولار أمريكي للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024. ويمكن أن تؤدي الزيادات في أسعار الفائدة إلى زيادة هذه التكاليف، مما يؤثر على التدفق النقدي والاستقرار المالي.

المخاطر الاستراتيجية

تنطوي المخاطر الإستراتيجية على الفشل المحتمل في التنفيذ الفعال لاستراتيجيات العمل. على سبيل المثال، انخفض التدفق النقدي لشركة هيلتون من العمليات إلى 1.431 مليار دولار أمريكي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بانخفاض من 1.481 مليار دولار أمريكي في العام السابق، مما يشير إلى التحديات المحتملة في تنفيذ استراتيجيات النمو.

استراتيجيات التخفيف

وقد اتخذت هيلتون العديد من الاستراتيجيات للتخفيف من هذه المخاطر، بما في ذلك تنويع محفظتها وتعزيز حضور علامتها التجارية على مستوى العالم. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان لدى هيلتون 820 فندقًا مُدارًا و7,431 فندقًا حاصلًا على حق الامتياز، مما يساعد على توزيع المخاطر التشغيلية. بالإضافة إلى ذلك، تحتفظ الشركة بمركز سيولة قوي بقيمة 1.655 مليار دولار نقدًا وما يعادله.

آفاق النمو المستقبلي لشركة هيلتون العالمية القابضة (HLT)

آفاق النمو المستقبلي لشركة هيلتون العالمية القابضة

تحليل محركات النمو الرئيسية

وقد حددت الشركة العديد من محركات النمو التي من المتوقع أن تعزز مكانتها في السوق. وتشمل هذه:

• توسيع إيرادات الامتياز والترخيص: زيادة رسوم الامتياز والترخيص إلى 698 مليون دولار الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 ارتفاعا من 643 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023، بزيادة قدرها 8.6%. وفي التسعة أشهر ارتفعت الإيرادات إلى 1.958 مليار دولار من 1.769 مليار دولار، نمو 10.7%.
• نمو الرسوم الإدارية: تمت زيادة الرسوم الأساسية والرسوم الإدارية الأخرى إلى 88 مليون دولار الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 من 81 مليون دولار في عام 2023، يمثل 8.6% يزيد. لمدة تسعة أشهر، ارتفعت الرسوم إلى 287 مليون دولار مقارنة ب 247 مليون دولار، أو 16.2%.
• رسوم إدارة الحوافز: وارتفعت هذه الرسوم إلى 66 مليون دولار للربع الثالث من عام 2024، ارتفاعا من 63 مليون دولار في عام 2023، أ 4.8% يزيد. لمدة تسعة أشهر، وكانت الزيادة إلى 204 مليون دولار من 197 مليون دولار، نمو 3.6%.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2024 2.867 مليار دولار، مقارنة ب 2.673 مليار دولار لنفس الفترة من عام 2023، مما يشير إلى زيادة إجمالية قدرها 7.3%. للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الإيرادات 8.391 مليار دولار، مقارنة ب 7.626 مليار دولار في عام 2023، نموًا قدره 10.0%.

بلغ صافي الدخل للربع الثالث من عام 2024 344 مليون دولار، أسفل من 379 مليون دولار في عام 2023، بينما بلغ صافي الدخل خلال التسعة أشهر 1.034 مليار دولار، زيادة من 1.001 مليار دولار في العام السابق.

المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات

قامت الشركة باستثمارات كبيرة في الشراكات الاستراتيجية وعمليات الاستحواذ. في عام 2024، أكملت الشركة الاستحواذ على العلامة التجارية Graduate وحصة مالية مسيطرة في مجموعة Sydell، مما عزز محفظتها ووصولها إلى السوق. بالإضافة إلى ذلك، تهدف الشركة إلى الاستفادة من ترتيبات بطاقات الائتمان ذات العلامة التجارية المشتركة، مما يساهم في زيادة رسوم الترخيص، والتي شهدت زيادة في 23 مليون دولار و 95 مليون دولار خلال الثلاثة والتسعة أشهر من عام 2024 على التوالي.

المزايا التنافسية

وتشمل المزايا التنافسية للشركة ما يلي:

• محفظة العلامات التجارية القوية: يشتمل قطاع الإدارة والامتياز على 820 عقارًا مُدارًا و7,431 عقارًا حاصلًا على امتياز، بإجمالي 1,233,343 غرفة.
• معدلات إشغال عالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، وصلت معدلات الإشغال في الأمريكتين 72.7%بينما شهدت أوروبا معدلات 81.3% والشرق الأوسط/أفريقيا في 70.5%.
• موقف نقدي قوي: أعلنت الشركة عن إجمالي النقد والنقد المعادل 1.655 مليار دولار، مشتمل 75 مليون دولار من النقد المقيد اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.

جدول الملخص المالي

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

• Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
• SEC Filings – View Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.