شركة Breaking Down Stem, Inc. (STEM) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

فهم مصادر إيرادات شركة Stem, Inc. (STEM).

فهم مصادر إيرادات شركة Stem, Inc

يكشف تحليل إيرادات شركة Stem, Inc. عن تغييرات كبيرة في تدفقات الإيرادات خلال العام الماضي، لا سيما في إيرادات الأجهزة والخدمات.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

تحقق شركة Stem, Inc. إيراداتها من مصدرين رئيسيين: الأجهزة والخدمات. وجاء توزيع الإيرادات للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بنفس الفترة من عام 2023 على النحو التالي:

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي

يُظهر معدل نمو إيرادات شركة Stem, Inc. على أساس سنوي تناقضًا صارخًا بين قطاعات الأجهزة والخدمات الخاصة بها. انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 70% للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بنفس الفترة من عام 2023.

مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية

في عام 2024، شكلت إيرادات الأجهزة ما يقرب من 41.4% من إجمالي الإيرادات، بانخفاض عن 83.8% في عام 2023، في حين ارتفعت إيرادات الخدمات والإيرادات الأخرى إلى 58.6%، من 16.2% في عام 2023.

تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات

تعزى التغييرات الكبيرة في تدفقات الإيرادات في المقام الأول إلى أ 209.8 مليون دولار انخفاض في إيرادات الأجهزة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التأخير في الربط البيني للمشروع والتمويل بالإضافة إلى تعديلات الاعتبارات المتغيرة. وعلى العكس من ذلك، شهدت الخدمات والإيرادات الأخرى زيادة قدرها 4.5 مليون دولار، مدفوعًا بالنمو في خدمات الاشتراك في الطاقة الشمسية من العملاء الحاليين والجدد.

بالنسبة للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كانت أرقام الإيرادات كما يلي:

نظرة عميقة على ربحية شركة Stem, Inc. (STEM).

نظرة عميقة على ربحية شركة Stem, Inc

إجمالي الربح وأرباح التشغيل وصافي هوامش الربح

الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت

خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 78% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض الكبير في إيرادات الأجهزة. تحسن هامش الربح الإجمالي إلى 21% من هامش سلبي قدره (15%) في الربع الثالث من عام 2023، مما يشير إلى تحول إيجابي في أداء إيرادات الخدمات على الرغم من انخفاض الإيرادات الإجمالية. بلغت الخسارة التشغيلية للربع الثالث من عام 2024 (144.5) مليون دولار، تدهور من (68.3) مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023، مما يعكس زيادة التكاليف التشغيلية.

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة 21% أقل من متوسط ​​الصناعة تقريبًا 30-40% لشركات التكنولوجيا والبرمجيات المماثلة. الهامش الصافي (506%) كما أنها أقل بكثير من معيار الصناعة البالغ 10-20% للشركات المربحة.

تحليل الكفاءة التشغيلية

ولا تزال الكفاءة التشغيلية تمثل تحديًا، كما يتضح من الزيادة الكبيرة في إجمالي نفقات التشغيل 150.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024، مقارنة بـ 48.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023. وكان هذا الارتفاع مدفوعًا برسوم انخفاض القيمة لمرة واحدة البالغة 104.1 مليون دولار المتعلقة بضمانات الشركة الأم وانخفاض قيمة الشهرة 547.2 مليون دولار خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024.

تم تنفيذ استراتيجيات إدارة التكلفة، مع انخفاض نفقات المبيعات والتسويق بنسبة 29% وانخفضت نفقات البحث والتطوير بنسبة 23% في الربع الثالث من عام 2024 مقارنة بالربع الثالث من عام 2023. إلا أن المصاريف العمومية والإدارية ارتفعت بنسبة 24% بسبب ارتفاع تكاليف الخدمة المهنية.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Stem, Inc. (STEM) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Stem, Inc. بتمويل نموها

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أبلغت شركة Stem, Inc. عن إجمالي ديون طويلة الأجل قدرها 240.0 مليون دولار نابعة من سنداتها القابلة للتحويل لعام 2030، والتي تحمل سعر فائدة قدره 4.25% سنويًا وتستحق في 1 أبريل 2030. بلغ صافي القيمة الدفترية لهذه السندات، بعد احتساب تكاليف إصدار الديون غير المطفأة 233.8 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، كان لدى الشركة التزام تمويلي قدره 59.7 مليون دولار اعتبارًا من نفس التاريخ، مع 15.0 مليون دولار تصنف على أنها التزام متداول.

لم يتم ذكر مستويات الديون قصيرة الأجل بشكل صريح، لكن الشركة تحتفظ برأس مال عامل قدره 20.5 مليون دولار. وبلغ إجمالي مطلوبات الشركة 537.8 مليون دولارفي حين بلغ إجمالي حقوق المساهمين (343.6 مليون دولار)مما يشير إلى وجود عجز تراكمي كبير قدره 1.575 مليار دولار.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنتها بمعايير الصناعة

يمكن حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة Stem, Inc. على النحو التالي:

ويشير هذا إلى أن مستويات ديون الشركة تتجاوز بكثير حقوق الملكية، وهو الوضع الذي غالبا ما نشهده في الشركات التي هي في وضع النمو أو تخضع لتغييرات تشغيلية كبيرة. يختلف متوسط ​​الصناعة لنسب الدين إلى حقوق الملكية، لكن الشركات في قطاع الطاقة المتجددة عادة ما تحافظ على النسب أدناه 1.0. ولذلك، فإن الوضع الحالي لشركة Stem, Inc. يشير إلى وجود مخاطر أعلى profile مقارنة بأقرانها.

إصدارات الديون الحديثة أو التصنيفات الائتمانية أو نشاط إعادة التمويل

في عام 2023، أصدرت شركة Stem, Inc 240 مليون دولار في عام 2030، تستخدم الأوراق النقدية القابلة للتحويل تقريبًا 99.8 مليون دولار من صافي عائدات إعادة الشراء 163 مليون دولار من سنداتها القابلة للتحويل لعام 2028. دخلت الشركة أيضًا في معاملات المكالمات ذات الحد الأقصى بتكلفة 27.8 مليون دولار المتعلقة بهذه الملاحظات. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، لم يتم ذكر التصنيفات الائتمانية للشركة صراحةً في البيانات، لكن إصدار الديون القابلة للتحويل يشير إلى الاعتماد على التمويل الشبيه بالأسهم بسبب ميزة التحويل المتأصلة.

الموازنة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم

اعتمدت شركة Stem, Inc. بشكل أساسي على تمويل الأسهم، كما يتضح من أهميتها 1.230 مليار دولار في رأس المال الإضافي المدفوع. ويبدو أن استراتيجية الشركة تفضل الديون القابلة للتحويل كوسيلة لزيادة رأس المال مع تخفيف التخفيف الفوري لحقوق الملكية. وقد بلغ إجمالي الأسهم المخففة القائمة، والتي تشمل السندات القابلة للتحويل وخيارات الأسهم، 66.9 مليون اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024.

باختصار، تستخدم شركة Stem, Inc. مزيجًا من استراتيجيات تمويل الديون والأسهم لدعم مبادرات النمو الخاصة بها، على الرغم من أنها تواجه حاليًا تحديات مرتبطة بارتفاع عبء الديون مقارنة بوضع أسهمها.

تقييم سيولة شركة Stem, Inc. (STEM).

تقييم السيولة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يتميز وضع السيولة للشركة بالمقاييس التالية:

• النقد والنقد المعادل: 75.4 مليون دولار
• صافي الحسابات المستحقة القبض: 92.7 مليون دولار
• رأس المال العامل: 20.5 مليون دولار

تشير النسبة الحالية، المحسوبة على أساس قسمة الأصول المتداولة على الالتزامات المتداولة، إلى قدرة الشركة على تغطية الالتزامات قصيرة الأجل. تبلغ الالتزامات المتداولة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، 206.98 مليون دولار أمريكي، مما يؤدي إلى نسبة متداولة قدرها:

تعتبر النسبة السريعة، التي تستثني المخزون من الأصول المتداولة، أيضًا مقياسًا مهمًا للسيولة. يبلغ المخزون اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، 33.95 مليون دولار أمريكي، مما يؤدي إلى نسبة سريعة تبلغ:

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

أظهر وضع رأس المال العامل زيادة عن الفترات السابقة، حيث بلغ رأس المال العامل 20.5 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مقارنة بالقيم السابقة البالغة:

ويشير هذا الاتجاه إلى انتعاش طفيف في السيولة ولكنه لا يزال يعكس التحديات في إدارة الالتزامات المتداولة بفعالية.

بيانات التدفق النقدي Overview

يكشف بيان التدفق النقدي عن رؤى مهمة حول سيولة الشركة من خلال أنشطتها التشغيلية والاستثمارية والتمويلية:

بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية 21.9 مليون دولار أمريكي، مما يعكس تأثير خسارة صافية قدرها 802.9 مليون دولار أمريكي، وتعديل جوهري للبنود غير النقدية بإجمالي 708.4 مليون دولار أمريكي، والتي تشمل:

• الاستهلاك والإطفاء: 33.2 مليون دولار
• التعويضات على أساس الأسهم: 21.7 مليون دولار
• انخفاض قيمة الشهرة: 547.2 مليون دولار

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

على الرغم من وجود احتياطيات نقدية تبلغ 75.4 مليون دولار، تواجه الشركة مخاطر سيولة كبيرة بسبب:

• خسارة صافية قدرها 802.9 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024.
• تدفق نقدي سلبي من الأنشطة التشغيلية بقيمة 21.9 مليون دولار.
• إمكانية زيادة احتياجات رأس المال العامل مع انتقال الشركة إلى استراتيجية عمل جديدة.

ومع ذلك، فإن قدرة الشركة على الحفاظ على رأس مال عامل قدره 20.5 مليون دولار، إلى جانب حسابات كبيرة مستحقة القبض بقيمة 92.7 مليون دولار، توفر حاجزًا ضد ضغوط السيولة الفورية.

هل شركة Stem, Inc. (STEM) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

يتضمن تحليل تقييم الشركة تقييم النسب المالية الرئيسية مثل السعر إلى الأرباح (P/E)، والسعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، وقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) لتحديد ما إذا كان الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

وبحسب أحدث البيانات المالية، سجلت الشركة صافي خسارة للسهم الواحد $0.91 للربع الثالث من عام 2024. يتم حساب ربحية السهم (EPS) للاثني عشر شهرًا اللاحقة عن طريق تعديل صافي الخسارة خلال الأرباع الأربعة الأخيرة. مع سعر السهم تقريبا $5.00 اعتبارًا من التداول الأخير، لا تنطبق نسبة السعر إلى الربحية لأن الشركة تعمل حاليًا بخسارة.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

القيمة الدفترية للسهم مشتقة من إجمالي حقوق المساهمين، والتي تبلغ (344.1 مليون دولار) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024. مع 162.7 مليون الأسهم القائمة، القيمة الدفترية للسهم الواحد تقريبا ($2.12). ولذلك، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا تنطبق أيضًا بسبب القيمة الدفترية السلبية.

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

لحساب نسبة EV/EBITDA، نأخذ في الاعتبار قيمة المؤسسة، والتي يتم حسابها كقيمة سوقية بالإضافة إلى الدين مطروحًا منه النقد. يبلغ إجمالي التزامات الشركة 881.9 مليون دولار والنقد وما يعادله من 75.4 مليون دولار. بافتراض أن القيمة السوقية تبلغ حوالي 813.5 مليون دولار (على أساس سعر السهم)، قيمة المؤسسة هي 1.72 مليار دولار. إن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للاثني عشر شهرًا التالية هي (792.3 مليون دولار). ولذلك، فإن نسبة EV إلى EBITDA غير قابلة للحساب بسبب EBITDA السلبية.

اتجاهات أسعار الأسهم

شهد سعر السهم تقلبات كبيرة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، بدءًا من حوالي $7.50 منذ عام ويهبط إلى ما حولها $5.00. وهذا يمثل انخفاضا بنحو 33.3% خلال هذه الفترة.

عائد الأرباح ونسب الدفع

لا تقوم الشركة حاليًا بدفع أرباح، وبالتالي فإن عائد الأرباح هو 0%. لا توجد نسب دفع مطبقة حيث لا توجد أرباح لتوزيعها على المساهمين.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

وفقا لتصنيفات المحللين الأخيرة، فإن الإجماع هو أ يمسك مع اقتراح العديد من المحللين أن السهم ذو قيمة عادلة بالنظر إلى التوقعات المالية الحالية وظروف السوق.

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Stem, Inc. (STEM)

المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Stem, Inc.

تواجه شركة Stem, Inc. عددًا لا يحصى من المخاطر الداخلية والخارجية التي تؤثر بشكل كبير على صحتها المالية. ويمكن تصنيف هذه المخاطر إلى مجالات تشغيلية ومالية واستراتيجية، تتأثر بعوامل مثل المنافسة الصناعية والتغيرات التنظيمية وظروف السوق.

مسابقة الصناعة

يتميز سوق حلول تخزين الطاقة والبرمجيات بقدرة تنافسية عالية، حيث يتنافس العديد من اللاعبين على حصة في السوق. يمكن أن تؤدي هذه المنافسة إلى حروب أسعار وانخفاض الهوامش. خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدرها 29.3 مليون دولار، أسفل من 133.7 مليون دولار خلال نفس الفترة من العام السابق، مما يعكس انخفاضا قدره 78%.

التغييرات التنظيمية

يمكن أن تشكل التغييرات في اللوائح المتعلقة بتخزين الطاقة والطاقة المتجددة مخاطر. قد يتطلب الامتثال للمعايير المتطورة استثمارات كبيرة. وفي 30 سبتمبر 2024، بلغ العجز المتراكم للشركة 1.575 مليار دولار.

ظروف السوق

يمكن أن تؤثر التقلبات في طلب السوق على أنظمة تخزين الطاقة على تدفقات الإيرادات. انخفضت الإيرادات من الأجهزة بنسبة 110 مليون دولار ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الربط البيني المتعلق بالمشروع والتأخير في التمويل.

المخاطر التشغيلية

تشمل التحديات التشغيلية إدارة قيود سلسلة التوريد وضمان تسليم المنتج. أعلنت الشركة عن خسارة انخفاض في القيمة قدرها 547.2 مليون دولار المتعلقة بحسن النية. كما بلغ إجمالي المصاريف التشغيلية لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 150.6 مليون دولار، أعلى بكثير من العام السابق.

المخاطر المالية

وتتعرض الصحة المالية للشركة لضغوط بسبب الخسائر الصافية المستمرة. للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي الخسارة 802.9 مليون دولار، مقارنة ب 102.7 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023. ويثير هذا الاتجاه مخاوف بشأن السيولة، مع انخفاض النقد وما في حكمه إلى 75.4 مليون دولار.

المخاطر الاستراتيجية

إن التحولات الإستراتيجية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا نحو البرامج والخدمات التي تدعم الذكاء الاصطناعي يمكن أن تؤدي إلى تعطيل تدفقات الإيرادات الحالية. ومن المتوقع أن يتطلب هذا التحول استثمارات كبيرة، وأي فشل في التنفيذ يمكن أن يؤثر سلباً على الأداء المالي.

استراتيجيات التخفيف

ولمعالجة هذه المخاطر، حددت الشركة عدة استراتيجيات:

• اعتدال النفقات في المبيعات والتسويق والبحث والتطوير والإدارة العامة.
• الحفاظ على التركيز على تحسين التدفق النقدي وتأمين مصادر تمويل إضافية حسب الحاجة.
• تعزيز العلاقات مع الموردين للتخفيف من مخاطر سلسلة التوريد.

آفاق النمو المستقبلي لشركة Stem, Inc. (STEM)

آفاق النمو المستقبلي لشركة Stem, Inc.

تحليل محركات النمو الرئيسية

تركز الشركة على العديد من محركات النمو الرئيسية، بما في ذلك:

• ابتكارات المنتج: ومن المتوقع أن يؤدي التحول نحو البرامج والخدمات التي تدعم الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الكفاءة التشغيلية وإشراك العملاء.
• توسعات السوق: وتهدف الشركة إلى دخول أسواق جغرافية جديدة، لا سيما في المشاريع ذات الحجم الكبير، وبالتالي توسيع قاعدة عملائها.
• عمليات الاستحواذ: ومن الممكن أن تؤدي عمليات الاستحواذ المحتملة على شركات التكنولوجيا التكميلية إلى تعزيز القدرات التكنولوجية والوصول إلى الأسواق.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

بلغت إيرادات التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 88.8 مليون دولار، انخفاض كبير من 294.1 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023، مما يعكس انخفاض مبيعات الأجهزة بسبب تأخير المشاريع وانخفاض الطلب.

يتوقع المحللون حدوث انتعاش تدريجي في الإيرادات مع انتقال الشركة إلى استراتيجيتها الجديدة. تشير تقديرات الأرباح المستقبلية إلى زيادة محتملة في الإيرادات إلى ما يقرب من 150 مليون دولار في عام 2025، على افتراض التنفيذ الناجح للمبادرات الاستراتيجية.

المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات

أعلنت الشركة عن تجديد التركيز على:

• البرامج والخدمات: محور استراتيجي لتعزيز عروض البرمجيات، لا سيما في مجال تحسين الطاقة وقدرات الذكاء الاصطناعي.
• الشراكات: التعاون مع شركات المرافق ومقدمي التكنولوجيا للاستفادة من نقاط القوة والموارد المشتركة.

المزايا التنافسية

تمتلك شركة Stem, Inc. العديد من المزايا التنافسية التي تؤهلها للنمو:

• التواجد الراسخ في السوق: وباعتبارها شركة رائدة في حلول تخزين الطاقة، تتمتع الشركة بسمعة طيبة لعلامتها التجارية وولاء عملائها.
• الخبرة التكنولوجية: إن التركيز على الذكاء الاصطناعي وحلول الطاقة المبتكرة يمكّن الشركة من تقديم منتجات وخدمات فائقة الجودة مقارنة بالمنافسين.
• علاقات قوية مع العملاء: توفر العقود والشراكات طويلة الأجل مع العملاء الرئيسيين تدفقًا ثابتًا للإيرادات وفرصًا لزيادة المبيعات.

مالي Overview والمقاييس الرئيسية

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان لدى الشركة نقد وما في حكمه قدره 75.4 مليون دولار، وتوفير مخزن مؤقت للنفقات التشغيلية.

وفي الختام، من المتوقع أن تؤدي المبادرات الإستراتيجية للشركة والتركيز على الابتكار وخطط التوسع في السوق إلى دفع النمو المستقبلي على الرغم من التحديات المالية الحالية.

Article updated on 8 Nov 2024

Resources:

• Stem, Inc. (STEM) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Stem, Inc. (STEM)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
• SEC Filings – View Stem, Inc. (STEM)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.