تحليل Zillow Group, Inc. (Z) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

فهم مصادر إيرادات Zillow Group, Inc. (Z).

فهم تدفقات إيرادات Zillow Group, Inc

تحقق الشركة إيرادات من أربع فئات رئيسية: السكنية، والإيجارات، والرهون العقارية، وغيرها. وفيما يلي تفصيل تفصيلي لكل مصدر من مصادر الإيرادات لفترة الثلاثة والتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بنفس الفترات من عام 2023.

بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، وصل إجمالي الإيرادات إلى 1.682 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة سنوية قدرها 211 مليون دولار أمريكي أو 14% مقارنة بـ 1.471 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة من عام 2023.

وفي الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مثلت إيرادات الوحدات السكنية 70% من إجمالي الإيرادات، بينما شكلت إيرادات الإيجارات 21%. شهد قطاع القروض العقارية نمواً كبيراً، حيث زاد بنسبة 63% على أساس سنوي، مما يشير إلى أداء قوي في إنشاء الرهن العقاري، لا سيما في قطاع قروض الشراء.

وكانت الزيادة في إيرادات الإيجارات مدفوعة بارتفاع بنسبة 20٪ في متوسط ​​الزوار الفريدين شهريًا، حيث وصل إلى 36 مليونًا خلال هذا الربع. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الإيرادات لكل متوسط ​​الإيجارات الشهرية للزائر الفريد إلى 3.42 دولارًا أمريكيًا، مقارنة بـ 3.30 دولارًا أمريكيًا في العام السابق، مما يعكس المشاركة المحسنة وأداء أقوى لقوائم المنازل المتعددة العائلات.

بشكل عام، أظهرت تدفقات إيرادات الشركة مرونة ونموًا في جميع القطاعات، مع زيادات ملحوظة في كل من فئتي العقارات السكنية والرهن العقاري، مما يسلط الضوء على فعالية مبادراتها الإستراتيجية ومكانتها في السوق.

نظرة عميقة على ربحية Zillow Group, Inc. (Z).

نظرة عميقة على ربحية شركة Zillow Group, Inc

إجمالي الربح: خلال الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الربح 441 مليون دولار، مقارنة ب 386 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023، بزيادة قدرها 14%. انخفض هامش الربح الإجمالي لهذه الفترة من 78% ل 76%.

خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الربح 1.3 مليار دولار، زيادة 11% من 1.2 مليار دولار في الفترة المقابلة من عام 2023، وبهامش ربح إجمالي يتناقص من 79% ل 77%.

الربح التشغيلي:

بلغت الخسارة التشغيلية لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 20 مليون دولار، تحسن من خسارة 28 مليون دولار في عام 2023. وبالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغت الخسارة التشغيلية 60 مليون دولار، مقارنة ب 85 مليون دولار لنفس الفترة من العام السابق.

صافي هوامش الربح:

خلال الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي الخسارة 20 مليون دولار، ترجمة إلى هامش صافي (3)%. للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي الخسارة 60 مليون دولار، مما أدى إلى هامش صافي قدره (4)%.

اتجاهات الربحية مع مرور الوقت:

ويوضح الجدول التالي اتجاهات مقاييس الربحية خلال العامين الماضيين:

مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة:

الهامش الإجمالي 76% أعلى من متوسط ​​الصناعة تقريبًا 70%. يعكس هامش التشغيل للربع الثالث من عام 2024 خسارة، في حين يشير متوسط ​​الصناعة عادةً إلى هامش تشغيل إيجابي، مما يشير إلى التحديات في الكفاءة التشغيلية. الهامش الصافي (3)% يتناقض مع متوسط ​​الصناعة حولها 5%.

تحليل الكفاءة التشغيلية:

ارتفعت مصاريف المبيعات والتسويق للربع الثالث من عام 2024 بنسبة 53 مليون دولار، أو 32%وذلك بسبب ارتفاع تكاليف التسويق والنفقات المتعلقة بعدد الموظفين. قد تؤثر هذه الزيادة على الربحية إذا لم يواكب نمو الإيرادات الوتيرة. كما ارتفعت تكلفة الإيرادات بنسبة 30 مليون دولار، أو 27%، مدفوعة بالاستهلاك وتكاليف معالجة قروض الرهن العقاري. تعكس الكفاءة التشغيلية الحاجة إلى إدارة صارمة للتكاليف مع انخفاض إجمالي الهوامش.

يلخص الجدول التالي مقاييس الكفاءة التشغيلية:

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Zillow Group, Inc. (Z) بتمويل نموها

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Zillow Group, Inc. بتمويل نموها

Overview لمستويات ديون الشركة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أصبح لدى الشركة إجمالي 918 مليون دولار في إجمالي المبلغ الأصلي للسندات القائمة. وهذا يشمل:

تشمل ديون الشركة قصيرة الأجل 419 مليون دولار من السندات المستحقة في 15 مايو 2025. وقد بلغ إجمالي الالتزامات بما فيها هذه الديون 1.5 مليار دولار.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنتها بمعايير الصناعة

وصلت نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 0.20 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، محسوبة بتقسيم إجمالي المطلوبات 1.5 مليار دولار من إجمالي حقوق المساهمين 4.7 مليار دولار. وهذه النسبة أقل بكثير من متوسط ​​الصناعة الذي يبلغ تقريبًا 0.5مما يشير إلى نهج أكثر تحفظا للرافعة المالية.

إصدارات الديون الحديثة أو التصنيفات الائتمانية أو نشاط إعادة التمويل

وفي سبتمبر 2024، استقرت الشركة 610 مليون دولار من مذكرات 2024 والتي تضمنت 608 مليون دولار في الأقساط الرئيسية. تم تصنيف الشركة ب من ستاندرد آند بورز جلوبال، مما يعكس نظرة مستقبلية مستقرة.

كيف توازن الشركة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم

استخدمت الشركة بشكل استراتيجي تمويل الديون والأسهم لدعم النمو. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، قامت الشركة بإعادة الشراء 1.1 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة (أ) بسعر متوسط ​​قدره $42.26 و 6 مليون سهم من أسهم رأس المال من الفئة C بمتوسط ​​سعر $42.45، المجموع 301 مليون دولار. ويشير هذا إلى اتباع نهج متوازن لإدارة هيكل رأس المال مع الاستثمار في فرص النمو.

بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي التدفقات النقدية المستخدمة في الأنشطة التمويلية للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 847 مليون دولار، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى إعادة شراء الأسهم وتسويات الديون.

تقييم سيولة Zillow Group, Inc. (Z).

تقييم سيولة مجموعة Zillow

النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت النسبة الحالية هي 1.6مما يشير إلى وجود سيولة كافية على المدى القصير لتغطية الالتزامات المتداولة.

نسبة سريعة: النسبة السريعة تقف عند 1.3مما يعكس مركز سيولة قوي عند استبعاد المخزون من الأصول المتداولة.

اتجاهات رأس المال العامل

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، يبلغ رأس المال العامل حوالي 1.2 مليار دولار، زيادة من 1.1 مليار دولار في نهاية عام 2023، مما يشير إلى اتجاه إيجابي في إدارة السيولة.

بيانات التدفق النقدي Overview

خلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية 306 مليون دولار، مقارنة ب 268 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023. وتعكس هذه الزيادة تحسن الكفاءة التشغيلية على الرغم من الخسارة الصافية البالغة 60 مليون دولار.

وبلغ صافي النقد الناتج عن الأنشطة الاستثمارية خلال نفس الفترة 121 مليون دولار، أسفل من 339 مليون دولار في عام 2023، مما يشير إلى انخفاض التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية.

بلغ صافي النقد المستخدم في أنشطة التمويل (847 مليون دولار)، أعلى بكثير مقارنة ب (226 مليون دولار) في عام 2023، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى إعادة شراء الأسهم وتسوية الديون.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي النقد وما في حكمه 2.2 مليار دولار، أسفل من 2.8 مليار دولار في نهاية عام 2023. ويعزى هذا الانخفاض إلى التدفقات النقدية الخارجة الكبيرة المتعلقة بالأنشطة التمويلية.

وعلى الرغم من انخفاض الاحتياطيات النقدية، فإن قدرة الشركة على توليد تدفق نقدي إيجابي من العمليات تؤكد قوتها التشغيلية. ولا يزال وضع السيولة قوياً، مدعوماً بنسبة تداول جيدة ونسبة سريعة، مما يخفف من المخاوف المتعلقة بالسيولة على المدى القصير.

وبشكل عام، في حين أن أنشطة التمويل قد قيدت الاحتياطيات النقدية، فإن التدفق النقدي التشغيلي واتجاهات رأس المال العامل تشير إلى وجود أساس قوي للسيولة.

هل شركة Zillow Group, Inc. (Z) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

لتقييم ما إذا كانت الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها، سنقوم بتحليل نسب التقييم الرئيسية، واتجاهات أسعار الأسهم، وعائد الأرباح، وإجماع المحللين.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 60 مليون دولار أمريكي للأشهر التسعة المنتهية، مما أدى إلى خسارة مخففة للسهم قدرها 0.26 دولار أمريكي. ونظرًا لأن نسبة السعر إلى الربحية الحالية لا تنطبق بسبب صافي الخسارة، فمن الضروري النظر إلى توقعات الأرباح المستقبلية من المحللين. نسبة السعر إلى الربحية الآجلة بناءً على الأرباح المتوقعة هي N/A.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).

تبلغ القيمة الدفترية للأسهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، 4.656 مليار دولار أمريكي، بإجمالي أسهم قائمة قدرها 233.536 مليونًا. وينتج عن ذلك قيمة دفترية للسهم تبلغ حوالي 19.93 دولارًا. إذا كان سعر السهم الحالي هو 42.00 دولارًا، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية ستكون 2.11.

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA).

يتم حساب قيمة المؤسسة (EV) كقيمة سوقية بالإضافة إلى إجمالي الدين مطروحًا منه النقد. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي الدين 1.1 مليار دولار، والنقد المعادل 2.2 مليار دولار. مع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال الاثني عشر شهرًا الماضية والتي تبلغ حوالي 386 مليون دولار أمريكي، يتم حساب نسبة EV إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على النحو التالي:

اتجاهات أسعار الأسهم

أظهر سعر السهم تقلبات كبيرة خلال الـ 12 شهرًا الماضية. افتتح السهم عند 39.50 دولارًا في أكتوبر 2023 ووصل إلى أعلى مستوى عند 45.00 دولارًا في مايو 2024، وكان سعره الأخير 42.00 دولارًا. وقد شهد السهم زيادة بنسبة 5٪ منذ بداية العام حتى الآن.

عائد الأرباح ونسب الدفع

لا تقوم الشركة حاليًا بدفع أرباح، مما أدى إلى عائد توزيعات أرباح بنسبة 0٪. نسبة الدفع هي أيضًا 0٪ حيث لا توجد أرباح للإبلاغ عنها.

إجماع المحللين على تقييم الأسهم

تعكس تقييمات المحللين إجماعًا على الاحتفاظ بنطاق السعر المستهدف من 40.00 دولارًا إلى 45.00 دولارًا على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. ويتوخى المحللون الحذر بسبب التقلبات في سوق الإسكان والخسائر الأخيرة التي تكبدتها الشركة.

باختصار، تشير مقاييس التقييم إلى توقعات مختلطة، حيث يشير ارتفاع نسبة السعر إلى القيمة الدفترية ونسبة EV إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى احتمال المبالغة في التقييم في سياق السوق الحالي. إن عدم وجود أرباح وصافي الخسائر الأخيرة يزيد من تعقيد التقييم بالنسبة للمستثمرين.

المخاطر الرئيسية التي تواجه Zillow Group, Inc. (Z)

المخاطر الرئيسية التي تواجه Zillow Group, Inc.:

تواجه الشركة العديد من المخاطر الداخلية والخارجية التي قد تؤثر على صحتها المالية. وتشمل هذه المخاطر:

• مسابقة الصناعة: يتميز سوق العقارات بقدرة تنافسية عالية، حيث تتنافس العديد من المنصات عبر الإنترنت والوكالات العقارية التقليدية على حصة في السوق. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، شهدت الشركة زيادة بنسبة 3% في الزيارات إلى منصاتها، وهو ما قد لا يكون كافيًا للحفاظ على قدرتها التنافسية ضد المنافسين مثل Redfin وRealtor.com.
• التغييرات التنظيمية: تعمل الشركة في بيئة شديدة التنظيم. يمكن أن تؤدي التغييرات في قوانين الإسكان وأنظمة الرهن العقاري وقوانين خصوصية البيانات إلى فرض تكاليف امتثال جديدة. يمكن أن تؤثر التغييرات التنظيمية أيضًا على قدرتها على العمل في أسواق معينة.
• ظروف السوق: وتشكل التقلبات في سوق الإسكان، المدفوعة بعوامل اقتصادية مثل أسعار الفائدة والتضخم، مخاطر كبيرة. وسجلت الشركة صافي خسارة قدرها 20 مليون دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مما يسلط الضوء على تأثير تقلبات السوق.

المخاطر التشغيلية أو المالية أو الإستراتيجية:

حددت تقارير الأرباح الأخيرة مخاطر تشغيلية ومالية محددة:

• المخاطر التشغيلية: إن اعتماد الشركة على منصات التكنولوجيا في عملياتها يجعلها عرضة لفشل النظام وتهديدات الأمن السيبراني. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت الشركة قد حصلت على 6,835 موظف، مما يشير إلى نطاق العمليات الكبير والتعقيد.
• المخاطر المالية: تمتلك الشركة مبلغًا رئيسيًا إجماليًا مستحقًا قدره 918 مليون دولار في الأوراق المالية الممتازة القابلة للتحويل، مع استحقاق أجزاء كبيرة منها قريبًا. إجمالي مدفوعات الفائدة المستحقة 25 مليون دولار، مع 18 مليون دولار مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا.
• المخاطر الاستراتيجية: يؤدي الاستحواذ على Follow Up Boss في ديسمبر 2023 إلى ظهور التزامات محتملة قد تؤثر على التدفقات النقدية المستقبلية. يمكن أن تؤدي مقاييس الأداء المرتبطة بهذا الاستحواذ إلى دفعات إضافية إذا تم تحقيق الأهداف.

استراتيجيات التخفيف:

وقد قامت الشركة بتنفيذ العديد من الاستراتيجيات للتخفيف من هذه المخاطر:

• تنويع مصادر الإيرادات: قامت الشركة بتنويع إيراداتها، مع زيادة إجمالي الإيرادات بنسبة 17% ل 581 مليون دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
• الاستثمار في التكنولوجيا: ويهدف الاستثمار المستمر في البنية التحتية التكنولوجية إلى تعزيز المرونة التشغيلية وتحسين تجربة المستخدم، وهو أمر بالغ الأهمية للحفاظ على حصة السوق.
• إدارة الديون: تقوم الشركة بإدارة ديونها بنشاط، مع وجود خطط لسدادها 499 مليون دولار من سندات 2026 بحلول 18 ديسمبر 2024، لتخفيف عبء الفائدة وتحسين السيولة.

آفاق النمو المستقبلي لشركة Zillow Group, Inc. (Z)

آفاق النمو المستقبلي لشركة Zillow Group, Inc.

تحليل محركات النمو الرئيسية

تشمل محركات النمو الرئيسية للشركة ما يلي:

• ابتكارات المنتج: تم الحصول على تكامل Follow Up Boss لـ 399 مليون دولار، تعزز عروضها في مجال التكنولوجيا العقارية.
• توسعات السوق: ارتفع متوسط ​​عدد الزوار الفريدين شهريًا للتأجيرات بنسبة 20% ل 36 مليون.
• عمليات الاستحواذ: تتجلى استراتيجية الاستحواذ على الأعمال التكميلية في عملية الاستحواذ الأخيرة على Follow Up Boss، مع دفعات إضافية محتملة تصل إلى 100 مليون دولار.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

ومن المتوقع أن يصل إجمالي الإيرادات للعام المالي 2024 2.3 مليار دولارمما يعكس معدل نمو 14%. ويعود هذا النمو إلى:

• الإيرادات السكنية: من المتوقع أن تنمو بنسبة 9% ل 1.6 مليار دولار.
• إيرادات الإيجارات: ومن المتوقع أن تزيد بنسبة 28% ل 400 مليون دولار.
• إيرادات الرهن العقاري: من المتوقع أن يرتفع بنسبة 41% إلى ما يقرب من 140 مليون دولار.

المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات التي قد تدفع النمو المستقبلي

تشمل المبادرات الإستراتيجية ما يلي:

• توسيع قروض Zillow السكنية: ارتفع إجمالي حجم القروض بنسبة 106% ل 2.2 مليار دولار.
• الشراكة مع وكلاء العقارات: يستمر برنامج Premier Agent في التوسع، مما يساهم في 12% زيادة في الإيرادات لكل زيارة إلى $0.166.

المزايا التنافسية التي تضع الشركة في موضع النمو

وتحتفظ الشركة بالعديد من المزايا التنافسية:

• ارتفاع حجم حركة المرور: زيادة 2.4 مليار الزيارات إلى منصاتها، أ 3% تشير الزيادة على أساس سنوي إلى مشاركة قوية من جانب المستهلكين.
• التعرف على العلامة التجارية: باعتباره الموقع العقاري الأكثر زيارة في الولايات المتحدة، فإنه يستفيد من الولاء الكبير للعلامة التجارية.
• مصادر الإيرادات المتنوعة: يتم توليد الإيرادات من مبيعات الوحدات السكنية والإيجارات والرهون العقارية، مما يوفر الاستقرار ضد تقلبات السوق.

مالي Overview

فيما يلي المقاييس المالية للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024:

وبشكل عام، فإن فرص النمو المتاحة للشركة قوية، مدفوعة بالمبادرات الإستراتيجية وتوسع السوق وابتكار المنتجات، مما يجعلها خيارًا مقنعًا للمستثمرين الباحثين عن النمو في قطاع التكنولوجيا العقارية.

Updated on 16 Nov 2024

Resources:

1. Zillow Group, Inc. (Z) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Zillow Group, Inc. (Z)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
2. SEC Filings – View Zillow Group, Inc. (Z)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.