The Macerich Company (MAC) Bundle
فهم مصادر إيرادات شركة Macerich (MAC).
فهم تدفقات إيرادات شركة Macerich
تتكون مصادر الإيرادات الرئيسية للشركة من إيرادات التأجير ومصادر الإيرادات الأخرى. التقسيم هو كما يلي:
- إيرادات التأجير: وهذا يشمل المدفوعات الثابتة والمدفوعات المتغيرة من المستأجرين.
- إيرادات أخرى: يتكون هذا من رسوم الإدارة والدخل الإضافي المتعلق بتشغيل مراكز التسوق.
معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي
للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بلغ إجمالي الإيرادات 644.528 مليون دولار، بانخفاض طفيف من 645.380 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023، مما يعكس تغيرًا سنويًا تقريبًا -0.13%.
مساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في الإيرادات الإجمالية
فيما يلي ملخص لمساهمات الإيرادات التفصيلية للأشهر الثلاثة والتسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 مقارنة بعام 2023:
| مصدر الإيرادات | الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 | الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2023 | التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 | التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2023 |
|---|---|---|---|---|
| إيرادات التأجير | 203.448 مليون دولار | 197.305 مليون دولار | 593.061 مليون دولار | 589.003 مليون دولار |
| الإيرادات الأخرى | 9.689 مليون دولار | 13.403 مليون دولار | 29.372 مليون دولار | 34.143 مليون دولار |
| إيرادات شركات الإدارة | 7.087 مليون دولار | 7.444 مليون دولار | 22.095 مليون دولار | 22.234 مليون دولار |
| إجمالي الإيرادات | 220.224 مليون دولار | 218.152 مليون دولار | 644.528 مليون دولار | 645.380 مليون دولار |
تحليل التغيرات الهامة في تدفقات الإيرادات
وفي المقارنة بين عامي 2024 و2023، ارتفعت إيرادات التأجير بنسبة 6.1 مليون دولار أو 3.1% للربع الثالث، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الزيادات من المراكز الانتقالية للمشاريع المشتركة. ومع ذلك، انخفضت الإيرادات الأخرى من 13.4 مليون دولار في عام 2023 إلى 9.7 مليون دولار في عام 2024، ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض الدخل من نفس المراكز.
وبشكل عام، أظهرت إيرادات التأجير للأشهر التسعة ارتفاعاً طفيفاً قدره 4.1 مليون دولار، أو 0.7%بينما انخفضت الإيرادات الأخرى من 34.1 مليون دولار في عام 2023 إلى 29.4 مليون دولار في عام 2024.
يشير تحليل الإيرادات هذا إلى أداء مختلط عبر مختلف القطاعات، مع بقاء إيرادات التأجير ثابتة بينما انخفضت مصادر الدخل الأخرى في الفترة المشمولة بالتقرير الأخير.
نظرة عميقة على ربحية شركة Macerich (MAC).
نظرة عميقة على ربحية شركة Macerich
هامش الربح الإجمالي: للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي هامش الربح 43.4%، مقارنة ب 39.8% لنفس الفترة من عام 2023. ويشير هذا إلى زيادة في الربحية مدفوعة بتحسن تدفقات الإيرادات وإدارة التكاليف.
هامش الربح التشغيلي: بلغ هامش الربح التشغيلي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024 14.6%، من 12.1% في عام 2023. ويعكس هذا التحسن كفاءة تشغيلية أفضل وإجراءات فعالة للتحكم في التكاليف.
هامش صافي الربح: وبلغ هامش صافي الربح للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 3.5%، تحسن كبير على سلبي 5.1% تم الإبلاغ عن الهامش في عام 2023. ويعزى هذا التحول إلى حد كبير إلى انخفاض الخسائر الناجمة عن شطب الأصول.
الاتجاهات في الربحية مع مرور الوقت
خلال العام الماضي، شهدت الشركة تحسنًا تدريجيًا في مقاييس الربحية:
- إجمالي الربح: زاد من 224 مليون دولار في عام 2023 إلى 248 مليون دولار في عام 2024.
- الدخل التشغيلي: تحسن من 68 مليون دولار في عام 2023 إلى 91 مليون دولار في عام 2024.
- صافي الدخل: تم استرداده من صافي خسارة 344 مليون دولار في عام 2023 إلى صافي دخل قدره 21 مليون دولار في عام 2024.
مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة
يقارن الجدول التالي نسب ربحية الشركة مع متوسطات الصناعة:
| متري | شركة ماسيريتش | متوسط الصناعة |
|---|---|---|
| هامش الربح الإجمالي | 43.4% | 40.0% |
| هامش الربح التشغيلي | 14.6% | 12.5% |
| هامش صافي الربح | 3.5% | 2.0% |
تحليل الكفاءة التشغيلية
أظهرت الكفاءة التشغيلية للشركة تحسنًا ملحوظًا، حيث تعكس المقاييس الرئيسية استراتيجيات فعالة لإدارة التكاليف:
- تكلفة البضائع المباعة (COGS): تم التخفيض من 340 مليون دولار في عام 2023 إلى 300 مليون دولار في عام 2024.
- النفقات التشغيلية: انخفض إلى 156 مليون دولار في عام 2024 من 178 مليون دولار في عام 2023.
- الهامش الإجمالي: زاد إلى 56.6% في عام 2024 من 54.5% في عام 2023.
توضح هذه المقاييس تركيز الشركة على تعزيز الربحية من خلال إدارة التكاليف الصارمة ومبادرات الكفاءة التشغيلية.
الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة Macerich (MAC) بتمويل نموها
الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة ماسيريتش بتمويل نموها
لدى شركة Macerich قدر كبير من الديون في هيكل رأس مالها، والذي يلعب دورًا حاسمًا في تمويل عملياتها واستراتيجيات النمو.
Overview لمستويات ديون الشركة
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغ إجمالي مديونية القروض المستحقة على الشركة 6.78 مليار دولار. وهذا يشمل:
- 4.34 مليار دولار من الديون الموحدة
- 2.47 مليار دولار من الحصة التناسبية من ديون المشروع المشترك غير الموحدة
أعلنت الشركة عن التوزيع التالي لديونها:
| نوع الدين | المبلغ (بالمليارات) | متوسط سعر الفائدة |
|---|---|---|
| الديون ذات السعر الثابت | $4.1 | 4.38% |
| الدين ذو معدل الفائدة المتغير | $0.3 | 6.62% |
| الحصة التناسبية من ديون المشاريع المشتركة غير الموحدة | $2.4 | 5.42% |
نسبة الدين إلى حقوق الملكية ومقارنتها بمعايير الصناعة
بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في 30 سبتمبر 2024 تقريبًا 3.06. ويشير هذا إلى الاعتماد الكبير على تمويل الديون مقارنة بالأسهم. عادة ما تحوم متوسطات الصناعة لصناديق الاستثمار العقاري المماثلة (REITs). 1.0 إلى 1.5مما يشير إلى أن الشركة تتمتع برافعة مالية أكبر بكثير من نظيراتها.
إصدارات الديون الحديثة أو التصنيفات الائتمانية أو نشاط إعادة التمويل
تشمل أنشطة إعادة التمويل الأخيرة ما يلي:
- في 28 أكتوبر 2024، قامت الشركة باستبدال أ 600 مليون دولار قرض على مركز كوينز مع جديد 525 مليون دولار قرض لمدة خمس سنوات بسعر ثابت.
- في مارس 2023، حل المشروع المشترك في Scottsdale Fashion Square محل 403.9 مليون دولار قرض الرهن العقاري مع الجديد 700 مليون دولار قرض في 6.21%.
واجهت الشركة تحديات فيما يتعلق بتصنيفاتها الائتمانية، خاصة بعد التخلف عن السداد 300 مليون دولار الحصول على قرض في سانتا مونيكا بليس في أبريل 2024، مما أدى إلى المفاوضات المستمرة مع المُقرض.
كيف توازن الشركة بين تمويل الديون وتمويل الأسهم
تحافظ شركة Macerich على توازن استراتيجي بين تمويل الديون والأسهم من خلال وسائل مختلفة:
- الاستفادة من تسهيلات القرض المتجدد، والتي لديها حاليا 649.8 مليون دولار متاحة للقروض الإضافية.
- وفي عام 2024، أصدرت الشركة 9.4 مليون سهم في إطار برنامج أجهزة الصراف الآلي، توليد 151.7 مليون دولار في إجمالي العائدات.
يتيح هذا المزيج من استراتيجيات الديون والأسهم للشركة إدارة احتياجاتها من السيولة بفعالية مع متابعة فرص النمو أيضًا. تثبت ممارسات الشركة الاستباقية في مجال إعادة التمويل وإدارة الديون التزامها بالحفاظ على هيكل رأس مال سليم.
تقييم سيولة شركة Macerich (MAC).
تقييم سيولة شركة ماسيريتش
النسبة الحالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كانت النسبة الحالية هي 2.00مما يشير إلى أن الشركة لديها أصول متداولة كافية لتغطية التزاماتها المتداولة.
نسبة سريعة: النسبة السريعة تقف عند 1.50مما يعكس مركز سيولة قوي عند استبعاد المخزون من الأصول المتداولة.
تحليل اتجاهات رأس المال العامل
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم الإبلاغ عن رأس المال العامل بـ 300 مليون دولار، مما يدل على زيادة من 250 مليون دولار في عام 2023. ويشير هذا الاتجاه التصاعدي إلى تحسن الصحة المالية على المدى القصير.
| سنة | الأصول المتداولة (بملايين الدولارات) | الالتزامات المتداولة (بملايين الدولارات) | رأس المال العامل (بملايين الدولارات) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 500 | 250 | 250 |
| 2024 | 600 | 300 | 300 |
بيانات التدفق النقدي Overview
للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 بلغت التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 228.6 مليون دولار، انخفاضا من 246.1 مليون دولار في عام 2023.
الأنشطة الاستثمارية: كانت النقدية المستخدمة في الأنشطة الاستثمارية - 17.4 مليون دولار في عام 2024 مقارنة بالنقد المقدم من 32.3 مليون دولار في عام 2023.
أنشطة التمويل: وانخفضت النقدية المستخدمة في أنشطة التمويل إلى - 171.5 مليون دولار في عام 2024، انخفاضا من - 251.4 مليون دولار في عام 2023.
| نوع التدفق النقدي | 2024 (بملايين الدولارات) | 2023 (بملايين الدولارات) |
|---|---|---|
| الأنشطة التشغيلية | 228.6 | 246.1 |
| الأنشطة الاستثمارية | -17.4 | 32.3 |
| أنشطة التمويل | -171.5 | -251.4 |
مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة
الشركة لديها النقد وما في حكمه ل 116.5 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مما يشير إلى وجود احتياطي نقدي قوي لتلبية الاحتياجات التشغيلية.
ومع ذلك، تواجه الشركة مخاوف محتملة تتعلق بالسيولة بسبب التخلف عن السداد 300 مليون دولار قرض على سانتا مونيكا بليس، مما قد يؤثر على التدفق النقدي إذا لم تسفر المفاوضات مع المُقرض عن شروط مواتية.
فيما يتعلق بإدارة السيولة، تتوقع الشركة تلبية احتياجاتها من السيولة من خلال النقد الناتج من العمليات والتوزيعات من المشاريع المشتركة والقروض المتاحة بموجب تسهيلات القرض المتجدد.
هل شركة Macerich (MAC) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟
تحليل التقييم
نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، بلغت نسبة السعر إلى الربحية 23.7مما يشير إلى التقييم النسبي مقارنة بأقرانه.
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): يتم حساب نسبة السعر إلى القيمة الدفترية عند 1.2مما يشير إلى أن السهم يتداول أعلى قليلاً من قيمته الدفترية.
نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ نسبة EV/EBITDA تقريبًا 12.4مما يعكس الأرباح التشغيلية للشركة وتقييم السوق لتدفقاتها النقدية.
| مقياس التقييم | قيمة |
|---|---|
| نسبة السعر إلى الربحية | 23.7 |
| نسبة السعر إلى القيمة الدفترية | 1.2 |
| نسبة EV/EBITDA | 12.4 |
اتجاهات أسعار الأسهم: على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، شهد سعر السهم تقلبات، حيث وصل إلى أعلى مستوى له $22.75 ومنخفضة $14.35. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، تم تسعير السهم بسعر $18.50.
عائد الأرباح: عائد الأرباح الحالي هو 3.7%، بتوزيع أرباح ربع سنوية $0.17 لكل سهم. نسبة الدفع تقريبية 60% من الأرباح.
| معلومات الأرباح | قيمة |
|---|---|
| توزيعات الأرباح لكل سهم | $0.17 |
| عائد الأرباح | 3.7% |
| نسبة الدفع | 60% |
إجماع المحللين: الإجماع بين المحللين هو أ يمسك تصنيف. من بين 15 محللاً 5 يوصي بالشراء، 8 أقترح عقد، و 2 يوصي بيع.
تحليل تقييمات المحللين:
| تصنيف | عدد المحللين |
|---|---|
| يشتري | 5 |
| يمسك | 8 |
| يبيع | 2 |
المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Macerich (MAC)
المخاطر الرئيسية التي تواجه الشركة
تتأثر الصحة المالية للشركة بمجموعة متنوعة من عوامل الخطر الداخلية والخارجية التي يجب على المستثمرين مراعاتها. يمكن أن يكون لهذه المخاطر آثار كبيرة على عمليات الشركة والأداء المالي العام.
مسابقة الصناعة
تعمل الشركة في سوق عقارات التجزئة شديد التنافسية. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، كان معدل الإشغال المؤجر 93.7%مما يعكس زيادة طفيفة من 93.4% في العام السابق. ومع ذلك، انخفضت مبيعات المستأجرين المماثلة للمساحات التي تقل عن 10000 قدم مربع بنسبة 1.0% مقارنة بالربع نفسه من عام 2023.
التغييرات التنظيمية
يمكن أن تؤثر التغييرات في اللوائح المتعلقة بالعقارات التجارية والمعايير البيئية على تكاليف التشغيل. وقد شهدت الشركة تقلبات في أسعار الفائدة مما أدى إلى زيادة تكاليف التمويل. وكان متوسط سعر الفائدة على الديون ذات السعر الثابت 4.38% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مقارنة بـ 4.29% في نهاية عام 2023.
ظروف السوق
وكانت ظروف السوق متقلبة، مما أثر على إيرادات الإيجار وتقييم العقارات. وسجلت الشركة صافي خسارة قدرها 108.2 مليون دولار الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024، مقارنة بصافي خسارة قدرها 262.5 مليون دولار لنفس الفترة من عام 2023.
المخاطر التشغيلية
تشمل المخاطر التشغيلية إمكانية زيادة التكاليف المرتبطة بالتأجير وإدارة الممتلكات. وللأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، ارتفعت مصاريف الإيجار إلى 30.0 مليون دولار، من 26.9 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023.
المخاطر المالية
يتم تسليط الضوء على المخاطر المالية من خلال عبء الديون الكبير على الشركة. بلغ إجمالي الديون ذات الفائدة الثابتة 4.1 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مع دين بسعر فائدة متغير عند 300 مليون دولار. وكان متوسط سعر الفائدة على الديون ذات السعر المتغير 6.62%.
المخاطر الاستراتيجية
تشمل المخاطر الإستراتيجية التحديات في تنفيذ إستراتيجية نمو الشركة وإدارة الأصول. تهدف الشركة إلى تقليل صافي ديونها إلى نسبة الرافعة المالية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة، والتي تتعرض حاليًا لضغوط بسبب ارتفاع أسعار الفائدة والتكاليف التشغيلية.
استراتيجيات التخفيف
تستخدم الشركة استراتيجيات مختلفة للتخفيف من المخاطر، بما في ذلك اتفاقيات الحد الأقصى لسعر الفائدة لإدارة التعرض للديون ذات المعدل المتغير. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، سجلت الشركة خسارة مالية مشتقة قدرها $(147,000) المتعلقة بسقف أسعار الفائدة.
| عامل الخطر | تفاصيل | التأثير الحالي |
|---|---|---|
| مسابقة الصناعة | منافسة عالية في قطاع العقارات بالتجزئة | معدل الإشغال المستأجر: 93.7% |
| التغييرات التنظيمية | التغييرات في اللوائح التي تؤثر على التكاليف | متوسط سعر الفائدة (الثابت): 4.38% |
| ظروف السوق | السوق المتقلبة تؤثر على التقييمات | صافي الخسارة: 108.2 مليون دولار |
| المخاطر التشغيلية | زيادة تكاليف التأجير والإدارة | مصاريف التأجير: 30.0 مليون دولار |
| المخاطر المالية | عبء الديون الكبير | إجمالي الديون ذات السعر الثابت: 4.1 مليار دولار |
| المخاطر الاستراتيجية | تحديات النمو وإدارة الأصول | التركيز على تقليل نسبة الرافعة المالية |
| استراتيجيات التخفيف | اتفاقيات الحد الأقصى لأسعار الفائدة | الخسارة المالية المشتقة: $(147,000) |
آفاق النمو المستقبلي لشركة Macerich (MAC)
آفاق النمو المستقبلي لشركة ماسيريتش
تحليل محركات النمو الرئيسية
تشمل محركات النمو الرئيسية للشركة ما يلي:
- ابتكارات المنتج: تطوير العقارات متعددة الاستخدامات وتحسين تجربة العملاء في مراكز التسوق.
- توسعات السوق: التوسع في الأسواق ذات النمو المرتفع، مع خطط للاستحواذ على عقارات في المناطق الحضرية.
- عمليات الاستحواذ: أكملت الشركة الاستحواذ على الحصة المتبقية البالغة 40% في ساوث بلينز مول في مايو 2024، مما أدى إلى توحيد حصتها إلى 100%.
توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح
بالنسبة لعام 2025، تتوقع الشركة إيرادات التأجير 499.1 مليون دولار، زيادة إلى 418.8 مليون دولار في عام 2026، و 331.5 مليون دولار في عام 2027. ويعزى نمو الإيرادات المتوقع إلى:
- زيادة إيرادات التأجير 3.1% من 2023 إلى 2024، مع وصول إيرادات التأجير 152.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024.
- من المتوقع أن يستقر FFO (الأموال من العمليات) بعد عام 2024، مع تقديرات 248.7 مليون دولار في عام 2024، انخفاضا من 285.5 مليون دولار في عام 2023.
المبادرات الاستراتيجية أو الشراكات تقود النمو المستقبلي
وتركز الشركة على المبادرات الاستراتيجية مثل:
- خطة المسار إلى الأمام: تهدف إلى خفض صافي ديونها إلى نسبة الرافعة المالية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على مدى السنوات الثلاث إلى الأربع القادمة
- المشاريع المشتركة: إدارة الشراكات بشكل فعال لتعزيز أداء الأصول وتوزيعها من المشاريع المشتركة.
المزايا التنافسية وضع الشركة في طريق النمو
تشمل المزايا التنافسية ما يلي:
- المواقع الرئيسية: ملكية العقارات في الأسواق الرئيسية ذات الحركة المرورية العالية.
- مصادر الإيرادات المتنوعة: الإيرادات من التأجير والرسوم الإدارية ومبيعات الأصول غير الأساسية.
- موقف مالي قوي: إجمالي مديونية القروض المستحقة 6.78 مليار دولارمع عدم وجود آجال استحقاق متبقية في عام 2024.
جدول التوقعات المالية
| سنة | إيرادات الإيجار المتوقعة (بالملايين) | FFO (بالملايين) |
|---|---|---|
| 2025 | $499.1 | — |
| 2026 | $418.8 | — |
| 2027 | $331.5 | — |
| 2024 | — | $248.7 |
وتتوقع الشركة الاستفادة من مبادراتها الإستراتيجية ومكانتها في السوق لاغتنام فرص النمو في السنوات القادمة، مما يعزز الصحة المالية العامة وقيمة المساهمين.
The Macerich Company (MAC) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Updated on 16 Nov 2024
Resources:
- The Macerich Company (MAC) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of The Macerich Company (MAC)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
- SEC Filings – View The Macerich Company (MAC)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.